Che cos'è un calendar spread?
Scopri come un calendar spread su opzioni usa due scadenze, come theta e IV influenzano ciascuna gamba e come pianificare i checkpoint di assegnazione e uscita
Risposta diretta
Un calendar spread vende generalmente un'opzione con scadenza più vicina e acquista un'opzione dello stesso tipo e strike con scadenza più lontana. Le scadenze diverse rendono la posizione sensibile agli effetti relativi del decadimento temporale, della volatilità implicita e del prezzo del sottostante. Il risultato alla scadenza dell'opzione vicina non è definito da un singolo break-even del prezzo azionario
Le scadenze diverse sono la caratteristica distintiva
Un calendar su call tipico vende una call a breve e acquista una call a più lunga scadenza allo stesso strike. Un diagonal spread cambia sia la scadenza sia lo strike, creando un profilo di payoff diverso
Per esempio, un trader potrebbe vendere una call di 30 giorni con strike 50 e acquistare una call di 90 giorni con strike 50. La gamba vicina può decadere più rapidamente mentre quella lontana conserva più valore temporale, ma non è garantito che la posizione raggiunga il picco allo strike o termini con un singolo break-even fisso
Tempo e volatilità interagiscono
L'opzione con scadenza più vicina ha generalmente meno valore temporale e può decadere in modo diverso da quella con scadenza più lontana. Le due opzioni possono anche avere vega diversi, quindi un cambiamento dell'IV non deve necessariamente influenzare entrambe le gambe allo stesso modo
Il risultato dello spread dipende dal cambiamento relativo di entrambe le gambe, non dall'IV pubblicizzata per il ticker. Registra strike, scadenza, denaro, lettera, IV, theta, vega e quantità di ciascuna gamba. Calendar spread contro diagonal spread confronta la struttura quando gli strike differiscono
La scadenza vicina è un punto decisionale attivo
Alla scadenza dell'opzione short, l'opzione long continua a esistere. Il trader può chiudere lo spread, chiudere la gamba short e mantenere quella long, portare avanti la gamba short o lasciarla scadere, a seconda della quotazione, della tesi e delle regole del conto
Prima di quella data, confronta il prezzo del pacchetto con il valore di ciascuna gamba. Un prezzo midpoint può essere teorico quando una gamba è ampia, quindi verifica denaro e lettera eseguibili invece di trattare il diagramma del payoff come un'uscita garantita
L'assegnazione a breve termine resta possibile
L'opzione short vicina può essere assegnata secondo i termini del contratto. Se viene esercitata, l'opzione con scadenza più lunga resta aperta, quindi esercizio, regolamento azionario e opzione residua devono essere considerati insieme. L'opzione long non viene esercitata automaticamente per compensare l'assegnazione
Scadenza e assegnazione degli spread su opzioni descrive come uno spread può separarsi. Assegnazione delle opzioni tratta l'obbligazione in azioni o contanti creata dalla gamba short
- Conferma lo stile di esercizio americano o europeo e il metodo di regolamento - Segna il cutoff del broker per l'esercizio e qualsiasi scadenza per la liquidazione anticipata - Analizza il sottostante sopra e sotto entrambi gli strike - Decidi cosa accade alla gamba long dopo la scadenza o l'assegnazione della gamba short - Registra commissioni, finanziamento delle azioni, imposte e la scadenza successiva prevista [!TRYMARK] Punto di controllo del calendar di TryMark Conserva identità di entrambe le gambe, data della scadenza vicina, obiettivo sul titolo, ipotesi IV, denaro e lettera del pacchetto e azione per ogni scenario. Ricontrolla il Path quando lo spread si avvicina allo strike short o la gamba vicina perde liquidità [!WARNING] Un calendar spread non è automaticamente a rischio definito a ogni checkpoint Il payoff alla scadenza dipende dall'opzione long restante, l'assegnazione anticipata può creare azioni e una gamba ampia può rendere ineseguibile il prezzo mostrato dello spread. Esamina la posizione completa invece di un solo prezzo del calendario
Domande frequenti
Un calendar spread è rialzista o ribassista?
La sua esposizione direzionale dipende da strike, scadenze, IV e posizione del sottostante. Un calendar su call allo stesso strike ha spesso la maggiore sensibilità vicino allo strike alla scadenza short, ma la posizione non è una semplice etichetta direzionale
Cosa succede quando scade l'opzione short?
L'opzione con scadenza lunga resta aperta. La gamba short può scadere, essere chiusa o assegnata secondo il contratto e il processo del broker, quindi verifica la posizione azionaria o cash risultante prima di considerare concluso lo spread
Un calendar spread può essere assegnato in anticipo?
Sì, se l'opzione short consente l'esercizio anticipato. L'assegnazione può creare azioni mentre l'opzione con scadenza più lunga resta aperta, e la gamba long non viene esercitata automaticamente per compensarla