Strategia di opzioni diagonal spread spiegata
Scopri come gli spread diagonali combinano esposizioni verticali e di calendario, incluse strutture long e short, greche su due scadenze, assegnazione, roll, perdita massima e rischio di esecuzione
Risposta diretta
Uno spread diagonale compra e vende simultaneamente opzioni dello stesso tipo con strike diversi e scadenze diverse. Il diagonale long comune compra l'opzione con scadenza più lontana e vende l'opzione con scadenza più vicina, combinando l'esposizione temporale di uno spread di calendario con la scelta direzionale dello strike di uno spread verticale. Il suo valore prima della prima scadenza dipende da spot, due volatilità implicite, theta, vega, skew e dal divario temporale che cambia. Non esiste un unico payoff alla scadenza finale mentre entrambe le gambe esistono, perché la gamba short scompare prima, può essere assegnata o può essere rollata mentre l'opzione long resta aperta
Devono differire sia strike sia scadenza
Lo stesso strike con scadenze diverse è uno spread di calendario. Strike diversi nella stessa scadenza sono uno spread verticale. Un diagonale cambia entrambe le dimensioni
Le opzioni devono comunque condividere sottostante, tipo, moltiplicatore e attività consegnabile. Mescolare serie con regolamento o contratti rettificati può creare una posizione indesiderata
I diagonali long e short invertono l'esposizione temporale
Un diagonale long di solito possiede la scadenza più lontana e vende quella più vicina. Spesso inizia con un debito e può beneficiare del decadimento più rapido della gamba short, ma questo comportamento cambia con lo spot
Un diagonale short possiede l'opzione vicina e vende quella lontana. Dopo la scadenza della gamba vicina, può lasciare un'opzione short con scadenza più lontana non coperta e con rischio sostanziale o illimitato
La prima scadenza è il principale punto decisionale
Alla scadenza vicina, l'opzione short può scadere, essere chiusa, essere assegnata o essere rollata. Ogni scelta cambia delta, vega, theta, margine e tesi direzionale residua
L'opzione più lontana non regola automaticamente un'assegnazione della short. Esercitarla può coprire le azioni, ma distruggere il valore temporale residuo
Il profitto massimo di solito non è fisso all'ingresso
L'opzione lontana conserva ancora valore temporale quando scade quella vicina, quindi il risultato dipende dalla superficie della volatilità e dallo spot a quella data. Roll ripetuti aggiungono flussi di cassa dipendenti dal percorso
Per una struttura long interamente pagata, il debito iniziale è un riferimento importante per la perdita, ma assegnazione, decisioni di esercizio, costi e permanenza oltre la prima scadenza possono cambiare gli esiti del conto
Gestisci il pacchetto, non un solo premio
Modella entrambe le gambe fino alla scadenza vicina usando scenari denaro-lettera, non una sola IV o un solo valore midpoint. Controlla struttura per scadenza, skew, tempistica degli eventi, dividendi e liquidità in entrambe le serie
Definisci in anticipo il trigger di chiusura o roll della gamba short, la risposta all'assegnazione, l'opzione long residua accettabile e il costo totale dopo commissioni e slippage
Domande frequenti
Qual è la differenza tra uno spread diagonale e uno spread di calendario?
Un calendario cambia la scadenza mantenendo lo strike; un diagonale cambia sia strike sia scadenza
Uno spread diagonale ha rischio definito?
Alcune strutture long hanno un'economia alla scadenza limitata, ma assegnazione e posizioni dopo la scadenza vicina possono creare rischio azionario, di margine e operativo
Perché è difficile calcolare il profitto massimo?
L'opzione lontana conserva un valore temporale sconosciuto alla scadenza vicina, che dipende da spot, IV, skew, tassi, dividendi e tempo residuo
Cosa succede dopo la scadenza dell'opzione short?
L'opzione long con scadenza più lontana resta aperta, a meno che non venga chiusa, esercitata o inserita in un nuovo spread