Strategia call ratio spread su opzioni
Scopri il payoff del call ratio spread 1-per-2, il profitto massimo, i break-even con debito e credito, la perdita illimitata al rialzo, i Greek, il margine e il rischio di assegnazione.
Risposta diretta
Un call ratio spread comune acquista una call a strike inferiore e vende due call a strike superiore con la stessa scadenza. Può essere visto come un bull call spread più una call short scoperta. Il profitto massimo alla scadenza si verifica allo strike superiore ed equivale all'ampiezza degli strike più un credito iniziale, o meno un debito iniziale. Oltre quel punto, la call short aggiuntiva fa scendere il profitto dollaro per dollaro e alla fine crea una perdita illimitata al rialzo. Un piccolo credito non rende la strategia a rischio definito. Rapporto dei contratti, prezzi eseguibili, Greek variabili, margine, assegnazione anticipata e incertezza alla scadenza devono essere modellati prima dell'ingresso
Un ratio call 1-per-2 lascia una call scoperta
Acquista una call allo strike inferiore K1 e vendi due call allo strike superiore K2, con K2 sopra K1. Una call short si abbina alla call long; la seconda resta scoperta
Chiamare l'intera posizione uno spread può nascondere questa obbligazione residua. Il conto deve essere approvato e capitalizzato per una call scoperta, salvo che altre posizioni forniscano una copertura riconosciuta
Il profitto massimo si trova allo strike della call short
A K2 alla scadenza, la call inferiore vale K2 meno K1 ed entrambe le call superiori scadono senza valore intrinseco. Il profitto massimo è questa ampiezza più il credito netto, o meno il debito netto
Sotto K1, ogni opzione scade senza valore, lasciando il credito iniziale come profitto o il debito come perdita. Tra gli strike, la call long aggiunge valore intrinseco
Gli ingressi a debito e credito cambiano i break-even
Con un credito netto, il break-even superiore alla scadenza è K2 più l'ampiezza degli strike più il credito. Con un debito netto, è K2 più l'ampiezza meno il debito, e compare anche un break-even inferiore a K1 più il debito
Commissioni e slippage modificano questi valori. Un rapporto diverso, ampiezze disuguali o un roll successivo richiedono un nuovo payoff a tratti invece di riutilizzare la formula 1-per-2
Il rischio al rialzo accelera oltre il picco
Sopra K2, due call short accumulano passività contro una sola call long. Una volta esaurito l'importo del profitto massimo, le perdite continuano senza un limite contrattuale mentre il sottostante sale
Un aumento dell'IV può incrementare la perdita mark-to-market e i requisiti di capacità d'acquisto prima di raggiungere il break-even superiore. Delta, gamma, theta e vega netti cambiano inoltre con spot e tempo
L'assegnazione può separare il pacchetto previsto
Una delle call short di stile americano può essere assegnata in anticipo, soprattutto attorno ai dividendi, mentre l'altra call e la call long restano aperte. Esercitare la call long può sacrificare valore temporale e creare un'esposizione azionaria intermedia
Pianifica l'obbligazione azionaria esatta dopo una o due assegnazioni, le date dei dividendi, la riserva di margine, gli scenari di gap e un ordine di chiusura a più gambe. Un call backspread inverte lo squilibrio delle quantità e ha una mappa di rischio diversa
Domande frequenti
Qual è il profitto massimo di un call ratio spread?
Per una posizione 1-per-2, ampiezza degli strike più credito netto oppure ampiezza meno debito netto, raggiunta allo strike superiore alla scadenza
Un call ratio spread può perdere una quantità illimitata?
Sì. Con più call short che long, la perdita netta cresce senza un limite fisso dopo che il sottostante sale oltre il break-even superiore
Un call ratio spread viene sempre aperto a credito?
No. Quotazioni, strike, volatilità e rapporto determinano se inizia con un credito o un debito, modificando anche il numero dei break-even
Cosa succede se viene assegnata una sola call short?
Il conto può diventare short di azioni mantenendo una call short e una call long. La posizione restante deve essere gestita separatamente