Cara menetapkan target keuntungan opsi

Tetapkan tepat satu jenis target utama sebelum masuk posisi.

Menganggap ketiganya sama merupakan sumber kebingungan yang sering terjadi. Target premi dapat dieksekusi sekarang. Nilai skenario dapat gagal diwujudkan meskipun premi bergerak menuju target karena perubahan spread atau volatilitas dapat menunda eksekusi.

Untuk posisi beli opsi, tentukan target premi dalam dolar terlebih dahulu, lalu konversikan ke format per saham dan per kontrak:

targetTunai = (targetPremi - premiMasuk) × pengali × kontrak

Untuk strategi premi jual, tentukan realisasi sebagai persentase dari kredit awal hanya setelah menetapkan pergerakan merugikan maksimum dan jalur penutupan paksa.

• Target premi: keluar ketika premi mencapai suatu tingkat (umum untuk opsi beli)
• Target realisasi kredit: keluar ketika sisa kredit yang diterima dalam spread mencapai ambang tertentu
• Nilai skenario yang ditargetkan: keluar ketika kondisi aset acuan atau volatilitas yang mendukung target yang diharapkan terjadi

Gunakan harga eksekusi aktual, bukan kuotasi sementara.

Aturan 50% memiliki arti yang sangat berbeda untuk debit 2.00 dan debit 200.00. Persentase yang sama jika diterapkan pada dasar yang keliru akan menciptakan rasa yakin yang semu.

• harga eksekusi yang dapat diperoleh, bukan harga terakhir yang ditampilkan
• jumlah kontrak dan pengali
• komisi, biaya, pajak, dan beban khusus jalur eksekusi
• tanda strategi (debit atau kredit)

Setiap target memiliki tiga komponen:

A. Komponen hasil

B. Komponen proses

C. Komponen keamanan

Jangan mengeksekusi definisi target yang tidak memiliki salah satu komponennya.

• angka yang mengonfirmasi bahwa target telah tercapai
• kontrak dan seri yang menjadi cakupannya
• sisi posisi yang ditutup dan jumlahnya
• jenis pesanan dan spread yang dapat diterima
• batas waktu atau titik pemeriksaan waktu
• aturan eksekusi untuk eksekusi penuh dan sebagian
• jalur pembatalan asumsi
• kerugian maksimum dan aturan penghentian tegas
• kondisi pengganti jika asumsi berubah

Gunakan tiga titik pemeriksaan dengan urutan baris yang sama setiap kali:

Jika ada titik pemeriksaan yang tidak memiliki tindakan cadangan, matriks tersebut belum lengkap.

• Pada T+0 hingga T+N menit setelah masuk, periksa spread dan kualitas kuotasi; pada target rentang pertama, kurangi ukuran atau tunggu normalisasi
• Pada tahap menengah, pantau pergerakan saham dan rentang volatilitas tersirat; ketika premi target tercapai, kurangi ukuran atau beralih ke keluar bertahap
• Sebelum kedaluwarsa, pertimbangkan likuiditas, peminjaman, dan risiko penetapan; keluar hanya melalui jalur pesanan yang dinyatakan secara eksplisit, atau tingkatkan ke aturan penghentian yang telah ditentukan

Target opsi bukanlah angka statis.

Jadikan hal berikut sebagai aturan:

• IV yang lebih tinggi dapat mendorong naik opsi jangka pendek di luar harga tanpa pergerakan saham
• IV yang lebih rendah dapat membuat gagasan yang berada dalam harga gagal mencapai target premi tepat waktu
• peluruhan waktu dapat membuat target awal Anda tidak lagi relevan meskipun tesis pasar tidak berubah
• jika IV bergerak cukup jauh hingga membuat spread tidak dapat dieksekusi, hitung ulang atau jeda target
• jika kualitas kuotasi memburuk setelah dua kali pemeriksaan, nonaktifkan setiap pembaruan target otomatis

Untuk posisi beli call dan put:

Keluar secara bertahap biasanya meningkatkan konsistensi.

Ambil keuntungan sebagian sesuai rasio yang telah ditentukan dan hanya ketika eksekusi masih memiliki kedalaman likuiditas. Target yang tereksekusi penuh dengan spread usang sering kali lebih buruk daripada eksekusi sebagian yang bersih disertai tindak lanjut yang bersih.

• tentukan kerugian maksimum
• tentukan target utama (misalnya premi +50%)
• tentukan target sekunder untuk realisasi keuntungan sebagian (misalnya +25% untuk keluar bertahap)
• tentukan kondisi pembatalan asumsi (misalnya aset acuan ditutup di luar rentang tesis)
• tentukan waktu paling awal untuk mengevaluasi ulang eksekusi sebagian

Untuk spread kredit atau kredit tanpa lindung nilai:

Realisasi 40% dari kredit awal hanya dapat dianggap sebagai kemenangan jika skenario risikonya dibatasi sepenuhnya. Jika skenario kerugian tidak dinyatakan secara eksplisit, target yang hanya berfokus pada realisasi menjadi sekadar narasi.

• tentukan realisasi maksimum dalam nilai premi
• tentukan batas waktu untuk peluruhan yang dapat diterima
• tentukan pemicu perpanjangan atau penutupan ketika risiko penetapan meningkat
• tentukan ambang pelebaran spread yang membatalkan logika realisasi utama

Untuk spread dan struktur multi-kaki, jangan pernah menggunakan istilah kaki tunggal. Pantau nilai bersih paket dan skenario kerugian bersih.

Sebelum memasukkan pesanan, Anda harus memutuskan apakah akan menutup semua kaki, hanya satu kaki, atau melakukan lindung nilai terlebih dahulu ketika terjadi ketidaksesuaian kaki. Keputusan tersebut tidak dapat dibuat setelah pasar bergerak.

• total debit/kredit premi saat masuk
• target bersih relatif terhadap paket
• aturan eksekusi per kaki dan eksposur tersisa
• tindakan ketika satu kaki hanya tereksekusi sebagian

Target tidak pernah bergerak kecuali dapat dieksekusi. Tambahkan skenario untuk:

Penghitungan ulang eksekusi sebagian tidak bersifat opsional. Target yang mengasumsikan eksekusi penuh dapat melebih-lebihkan potensi keuntungan maupun kerugian.

• tanpa eksekusi: hentikan tindakan, tinjau kembali waktu dan spread
• eksekusi sebagian: hitung ulang target paket untuk ukuran yang tersisa
• pergeseran eksekusi lintas pasar: kurangi asumsi target sebesar selisih kualitas kuotasi

Sebelum masuk, pastikan target dapat dieksekusi tanpa memaksakan tesis kedua di bawah tekanan.

Target yang mengabaikan kapasitas eksekusi menciptakan rasa percaya diri yang semu.

• jika target tercapai, dapatkah Anda menutup dalam toleransi ukuran?
• dapatkah Anda menanggung biaya percobaan berulang jika pasar berulang kali menguji rentang target?
• apakah penyangga margin tetap tersedia setelah eksekusi skenario terburuk?

Catat satu baris setiap kali target diuji:

Target Anda selanjutnya akan menjadi lebih baik jika lima baris sebelumnya dapat dibandingkan dalam satu layar.

• tanggal dan waktu
• skenario target
• sumber kuotasi
• spread dan ukuran eksekusi
• apakah skenario target, kerugian, dan pembatalan asumsi terpenuhi
• apakah target direvisi dan alasannya

Kesalahan: menganggap % dan dolar dapat saling dipertukarkan

Target 30% dalam satu strategi bukanlah 30% dari penyebut yang sama dalam strategi lain. Selalu tuliskan penyebut pada baris yang sama.

Kesalahan: tidak ada skenario keamanan

Jika rencana Anda tidak memiliki kondisi pembatalan asumsi yang jelas, itu adalah pernyataan tesis, bukan rencana perdagangan.

Kesalahan: mengubah target setelah eksekusi yang buruk

Eksekusi yang buruk sering kali berarti ukuran, jalur, atau penundaan perlu diubah, bukan target diubah secara diam-diam. Dokumentasikan alasannya dan pertahankan kestabilan logika target untuk cakrawala keputusan awal.

Ini bukan sinyal. Ini adalah rencana. [!TRYMARK] Titik pemeriksaan Letakkan target, batas spread, waktu, dan tindakan cadangan secara berdampingan pada halaman yang sama Target hanya dapat dieksekusi jika keempatnya ditentukan sebelum waktu masuk

Titik pemeriksaan hanya akan tetap jujur jika baris tindakan cadangan mendapatkan perhatian yang sama dengan baris target. [!WARNING] Target dapat tetap baik ketika rencananya buruk Jika target jelas tetapi tindakan cadangannya lemah, gejolak pasar masih dapat mengubah hasil yang terkendali menjadi eksekusi emosional

• posisi beli call: 2.10, 2 kontrak, spread 2.10-2.30
• kas bersih: 420 ditambah biaya
• target utama: tutup pada 2.90 dengan spread ≤0.12 dalam 2 menit
• skenario keamanan: spread lebih lebar dari 0.20 selama 2 menit
• tindakan keamanan: tidak ada penambahan posisi, kurangi ukuran, tetapkan penutupan sebagian pada 2.65
• tinjauan setelah peristiwa: periksa apakah normalisasi spread berasal dari likuiditas penghindaran risiko dan bukan dari konfirmasi tesis

• Target opsi tanpa hasil yang layak untuk kondisi ketika target harus ditinggalkan
• Cara menetapkan titik pemeriksaan keuntungan dan kerugian opsi untuk daftar periksa yang berfokus pada target dalam perencanaan langsung
• Perbedaan estimasi dan prakiraan target opsi untuk memisahkan perhitungan dari asumsi
• Target opsi dalam kondisi volatilitas tersirat