Bagaimana peluruhan waktu mengubah target opsi?
Pahami mengapa target premi opsi yang tetap dapat memerlukan pergerakan saham yang lebih besar seiring berjalannya waktu, melalui contoh bertanggal dan perbandingan titik pemeriksaan
Jawaban langsung
Peluruhan waktu mengurangi nilai opsi long ketika input lainnya tetap. Pada titik pemeriksaan yang lebih akhir, target premi yang sama dapat memerlukan pergerakan saham menguntungkan yang lebih besar atau asumsi IV yang lebih tinggi
Kemungkinan yang terkandung dalam opsi berkurang seiring waktu
Nilai waktu mencerminkan kemungkinan bahwa saham dapat bergerak sebelum kedaluwarsa. Seiring menyempitnya rentang waktu tersebut, call atau put long umumnya kehilangan sebagian nilainya ketika input penetapan harga lainnya tidak berubah
Misalkan target sebuah call adalah $5.00. Skenario empat minggu sebelum kedaluwarsa mungkin mencapainya pada harga saham yang lebih rendah dibandingkan target yang sama satu minggu sebelum kedaluwarsa karena opsi pada waktu yang lebih awal masih memiliki lebih banyak nilai waktu
Theta berubah sesuai kondisi terkini
Theta adalah estimasi model berdasarkan input terkini. Nilainya berubah mengikuti posisi harga terhadap harga kesepakatan, volatilitas, dan sisa waktu, sementara peluruhan biasanya makin terasa saat mendekati kedaluwarsa
Mengalikan satu nilai theta dengan 21 hari berarti mengasumsikan bahwa sensitivitasnya tidak pernah berubah. Penetapan ulang harga pada titik pemeriksaan mingguan lebih bermanfaat karena setiap hasil dimulai dengan sisa waktu dan keadaan opsi yang baru
Pergerakan yang diperlukan dapat menjadi lebih besar
Target yang tampak dapat dicapai beberapa minggu sebelumnya mungkin memerlukan pergerakan aset acuan yang lebih besar pada titik pemeriksaan yang lebih akhir. Hitung ulang jalur target ketika waktu berlalu atau volatilitas berubah karena harga yang diperlukan sebelumnya tidak lagi mutakhir
Bandingkan kondisi target berdasarkan tanggal
- Pertahankan kontrak dan target $5.00 tanpa perubahan - Pilih dua atau lebih tanggal titik pemeriksaan yang ditentukan - Pertahankan IV tetap untuk perbandingan pertama - Ubah IV secara terpisah untuk melihat apakah perubahan tersebut mengimbangi atau memperbesar peluruhan waktu [!TRYMARK] Titik pemeriksaan Sebuah Jalur mencatat perubahan kondisi saham yang mendasari target yang sama setiap minggu. Jalur tersebut menunjukkan apakah rutenya menjadi lebih mudah atau lebih sulit, alih-alih mengalikan theta hari ini hingga kedaluwarsa
Pertahankan setiap persyaratan bertanggal agar perubahannya tetap dapat diperiksa [!WARNING] Target pada waktu yang lebih akhir dapat menjadi tidak tercapai dalam model Menjelang kedaluwarsa, premi yang dipilih mungkin melebihi nilai yang dapat didukung dalam rentang skenario. Pertahankan keadaan tanpa hasil tersebut, alih-alih mengubah input hanya untuk memaksakan munculnya jawaban
Pertanyaan umum
Apakah pergerakan saham yang diperlukan meningkat dalam jumlah yang sama setiap hari?
Tidak. Penetapan harga opsi bersifat nonlinier dan theta berubah mengikuti waktu, posisi harga terhadap harga kesepakatan, serta IV. Setiap perubahan harian bergantung pada keadaan kontrak di titik pemeriksaan tersebut
Dapatkah volatilitas tersirat yang lebih tinggi mengimbangi peluruhan waktu?
Volatilitas tersirat yang lebih tinggi dapat mendukung nilai opsi long yang lebih tinggi ketika kondisi lainnya sama, tetapi besar pengaruhnya bergantung pada vega dan besarnya perubahan IV. Tetapkan ulang harga untuk keseluruhan skenario, alih-alih mengasumsikan pengimbang yang tetap