ट्रेजरी फ्यूचर्स डिलीवरी विकल्प समझें
जानें कि गुणवत्ता, समय, महीने के अंत और wild-card विकल्प भौतिक-डिलीवरी ट्रेजरी फ्यूचर्स को कैसे आकार देते हैं, उन्हें ट्रेड होने वाले विकल्प न समझते हुए
सीधा जवाब
मानक भौतिक-डिलीवरी अमेरिकी ट्रेजरी नोट या बॉन्ड फ्यूचर्स में डिलीवरी विकल्प शॉर्ट धारक को मिलने वाली पसंद हैं—कौन-सी योग्य सिक्योरिटी टेंडर करनी है और अनुमत प्रक्रिया में कब कार्रवाई करनी है। क्लियरिंग कॉन्ट्रैक्ट नियमों के तहत लॉन्ग धारक सौंपती है। “विकल्प” शब्द डिलीवरी की संविदात्मक लचीलापन बताता है; इसका अर्थ यह नहीं कि quality, timing, end-of-month या wild-card फीचर अलग से ट्रेड होने वाले options हैं।
दायरा भौतिक ट्रेजरी डिलीवरी है, हर ट्रेजरी-संबंधित फ्यूचर नहीं
पहले सटीक उत्पाद, माह और अंतिम प्रक्रिया पहचानें। Yield futures या अन्य नकद- सेटल्ड उत्पादों में मानक डिलीवरी विकल्प लागू न करें। ट्रेजरी फ्यूचर्स क्या हैं डिलीवरी बास्केट और अंतिम नियम का आधार देता है।
गुणवत्ता विकल्प योग्य सिक्योरिटीज में चुनाव है
डिलीवरी बास्केट में कई contract-grade Treasury सिक्योरिटीज हो सकती हैं। शॉर्ट नियमों के भीतर उनमें से टेंडर कर सकता है। CUSIP, कूपन, परिपक्वता, कन्वर्ज़न फैक्टर, accrued interest और उस समय की नकद कीमत से आर्थिक परिणाम बदल सकते हैं।
यह नहीं मानें कि फ्यूचर्स लॉन्ग को अपनी पसंद की कोई भी सिक्योरिटी मिलेगी या सबसे कम कन्वर्ज़न फैक्टर ही CTD है। ट्रेजरी फ्यूचर्स कन्वर्ज़न फैक्टर और ट्रेजरी फ्यूचर्स बासिस तुलना की सीमाएँ बताते हैं।
समय और कैरी विकल्पों के लिए वही उत्पाद-विशिष्ट रिकॉर्ड चाहिए
डिलीवरी कब करनी है, कौन-सी सिक्योरिटी रखनी है और उस दौरान कूपन या फंडिंग कैसे बदलती है—इनसे शॉर्ट के परिणाम प्रभावित हो सकते हैं। नोटिस दिवस, अंतिम ट्रेडिंग दिवस, डिलीवरी विंडो, सेटलमेंट मूल्य और accrued interest की तारीख रिकॉर्ड करें।
End-of-month और wild-card शर्तें समय की अवधारणाएँ हैं, सार्वभौमिक शेड्यूल नहीं
कुछ डिलीवरी डिज़ाइन में महीने के अंत के मूल्य या ट्रेडिंग समय से जुड़े विकल्प हो सकते हैं। Wild-card अवधारणा भी सटीक उत्पाद की प्रक्रिया और दिन के समय पर निर्भर है। इन्हें हर ट्रेजरी फ्यूचर की समान समय-सारणी न मानें।
किसी चार्ट, पुराने उदाहरण या बाज़ार बोलचाल से मौजूदा खाता समय-सीमा न निकालें। मौजूदा CME विनिर्देश, क्लियरिंग और ब्रोकर प्रक्रिया पढ़ें।
नोटिस आने से पहले डिलीवरी कार्यप्रणाली को रिकॉर्ड बनाएँ
उत्पाद, माह, डिलीवरी बास्केट, योग्य CUSIP, नोटिस और डिलीवरी तिथियाँ, सेटलमेंट, कन्वर्ज़न फैक्टर, accrued interest, गुणवत्ता विकल्प, समय विकल्प, स्रोत और खाता नीति लिखें। ट्रेजरी फ्यूचर्स डिलीवरी इनवॉइस राशि बताती है कि अंतिम राशि में कौन-से घटक आ सकते हैं। [!WARNING] डिलीवरी विकल्प को traded option न समझें यह मूल फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के डिलीवरी नियमों में मौजूद संविदात्मक लचीलापन है, अलग option contract नहीं। इससे लाभ, CTD, डिलीवरी या खाते का परिणाम सुनिश्चित नहीं। [!TRYMARK] डिलीवरी-विकल्प रिकॉर्ड बनाएँ सटीक उत्पाद, माह, डिलीवरी बास्केट, योग्य सिक्योरिटीज, नोटिस विंडो, अंतिम ट्रेडिंग, डिलीवरी तिथि, गुणवत्ता और समय नियम, फैक्टर, accrued interest, स्रोत और ब्रोकर समय-सीमा दर्ज करें।
यह गाइड डिलीवरी संरचना समझाती है, फ्यूचर्स ट्रेड, शॉर्ट स्थिति या डिलीवरी की सिफारिश नहीं। मौजूदा एक्सचेंज, क्लियरिंग, बाजार और खाते की शर्तें लागू होती हैं।
समय और डिलीवरी तुलना के लिए नकद-सेटल्ड बनाम भौतिक रूप से डिलीवर होने वाले फ्यूचर्स, चीपेस्ट-टू-डिलीवर ट्रेजरी फ्यूचर्स, ट्रेजरी फ्यूचर्स implied repo rate, फर्स्ट नोटिस दिवस और लास्ट ट्रेडिंग दिवस और ट्रेजरी फ्यूचर्स रोल भी देखें।
आम सवाल
क्या ट्रेजरी फ्यूचर्स डिलीवरी विकल्प फ्यूचर से अलग ट्रेड होता है?
नहीं। यह मूल डिलीवरी डिज़ाइन में संविदात्मक लचीलापन है, अलग option instrument नहीं।
डिलीवर की जाने वाली ट्रेजरी सिक्योरिटी कौन चुनता है?
लागू कॉन्ट्रैक्ट नियमों के भीतर डिलीवरी देने वाला शॉर्ट पक्ष चुनाव कर सकता है और क्लियरिंग लॉन्ग को सौंपती है। सटीक प्रक्रिया देखें।
क्या CTD ही एकमात्र डिलीवरी विकल्प है?
नहीं। CTD आर्थिक तुलना का परिणाम है; गुणवत्ता, समय, महीने का अंत और wild-card शर्तें अलग डिलीवरी विशेषताएँ हैं।
क्या wild-card और end-of-month शेड्यूल हर ट्रेजरी फ्यूचर में समान हैं?
नहीं। ये सटीक उत्पाद, माह और मौजूदा डिलीवरी प्रक्रिया पर निर्भर हैं।
क्या डिलीवरी विकल्प लाभदायक ट्रेड की गारंटी देते हैं?
नहीं। मूल्य, फंडिंग, बासिस, तरलता, मार्जिन, शुल्क और संचालन जोखिम बने रहते हैं।