नकद-सेटल और भौतिक-डिलीवरी फ्यूचर्स में अंतर
जानें कि नकद-सेटल और भौतिक-डिलीवरी फ्यूचर्स समाप्ति पर कैसे अलग होते हैं, दैनिक सेटलमेंट अंतिम सेटलमेंट से अलग क्यों है और अनुबंध रखने से पहले क्या जाँचना चाहिए
सीधा जवाब
नकद-सेटल फ्यूचर्स अनुबंध के तय अंतिम मूल्य पर वित्तीय डेबिट या क्रेडिट से समाप्त होते हैं। भौतिक-डिलीवरी फ्यूचर्स में शेष लॉन्ग और शॉर्ट स्थिति को गुणवत्ता, स्थान, समय और नोटिस नियमों वाली डिलीवरी प्रक्रिया में जाना पड़ सकता है। दोनों में समाप्ति से पहले दैनिक मार्क-टू-मार्केट अलग से चलता है।
अंतर अनुबंध के अंत में दिखाई देता है
नकद सेटलमेंट में खुली स्थिति को अनुबंध-परिभाषित अंतिम मूल्य से वित्तीय रूप में बंद किया जाता है। अंतिम सेटलमेंट तक अनुबंध रखने भर से कोई भौतिक वस्तु नहीं पहुँचती।
भौतिक डिलीवरी में खुली स्थिति मिलान और डिलीवरी प्रक्रिया में जा सकती है। डिलीवेरेबल वस्तु कमोडिटी, प्रतिभूति, वेयरहाउस रसीद या दस्तावेज़ हो सकती है। लॉन्ग को हमेशा आसानी से उपयोग होने वाली वस्तु मिल जाएगी या शॉर्ट कोई भी संस्करण दे सकेगा, यह मानना ठीक नहीं है।
डिलीवरी स्थान, ग्रेड, स्वीकृत सुविधा, चालान समय, नोटिस अवधि और भागीदारी पात्रता कीमत जितने महत्वपूर्ण हो सकते हैं। फ्यूचर्स अनुबंध विनिर्देश में इन्हें सटीक माह के साथ पढ़ने का तरीका है।
दैनिक सेटलमेंट अंतिम सेटलमेंट नहीं है
खुले फ्यूचर्स सामान्यतः हर दिन आधिकारिक दैनिक सेटलमेंट मूल्य पर मार्क-टू-मार्केट होते हैं। लाभ और हानि अनुबंध खुले रहते हुए भी मार्जिन तंत्र में नकदी को बदल सकते हैं।
काल्पनिक उदाहरण में, एक अनुबंध की दैनिक प्रतिकूल चाल 10 टिक और एक टिक 12.50 हो तो दिन का मार्जिन असर 125 हो सकता है। समाप्ति पर नकद-सेटल अनुबंध का अंतिम डेबिट या क्रेडिट अलग अंतिम मूल्य से निकलेगा; वही घटना दैनिक सेटलमेंट नहीं है।
भौतिक अनुबंध में अंतिम परिणाम डिलीवरी और चालान नियमों से जुड़ सकता है। इसलिए किसी प्लेटफॉर्म का अंतिम ट्रेड, आधिकारिक दैनिक सेटलमेंट और अंतिम सेटलमेंट एक ही प्रश्न का उत्तर नहीं देते।
नोटिस तारीखें डिलीवरी जोखिम का हिस्सा हैं
भौतिक-डिलीवरी फ्यूचर्स में पहला नोटिस दिवस अंतिम ट्रेडिंग दिवस से पहले आ सकता है। समयरेखा तय कर सकती है कि पात्र लॉन्ग को कब डिलीवरी असाइन हो सकती है और शॉर्ट पर कब दायित्व आ सकता है। ब्रोकर एक्सचेंज नियम से पहले बंद करने की सीमा लगा सकता है।
नकद सेटलमेंट भौतिक लेने-देने का कदम हटाता है, पर समाप्ति जोखिम नहीं हटाता। अंतिम संदर्भ, ट्रेडिंग कटऑफ, गुणक और अंतिम नकदी प्रवाह फिर भी देखना होता है। पहला नोटिस दिवस और अंतिम ट्रेडिंग दिवस इन तारीखों को अलग रखता है।
सामान्य नाम नहीं, सटीक अनुबंध की योजना बनाएँ
समाप्ति के पास स्थिति रखते समय यह सूची बनाइए:
- पूरा कॉन्ट्रैक्ट माह, सेटलमेंट प्रकार और अंतिम मूल्य-विधि
- पहला नोटिस दिवस, अंतिम ट्रेडिंग समय और ब्रोकर की ग्राहक सीमा
- मात्रा, गुणक, अपेक्षित अंतिम नकदी प्रवाह और उपलब्ध मार्जिन नकदी
- उद्देश्य: ऑफसेट करना, रोल करना या अनुबंध की सेटलमेंट प्रक्रिया अपनाना
रोल करने में निकट माह बंद कर बाद वाला माह खोला जाता है; इससे बंद हो रहे अनुबंध का सेटलमेंट प्रकार नहीं बदलता। फ्यूचर्स रोल यील्ड, कॉन्टैंगो और बैकवर्डेशन रोल में माहों के बीच कीमत संबंध का प्रभाव बताता है।
आम सवाल
क्या सभी कमोडिटी फ्यूचर्स भौतिक डिलीवरी वाले होते हैं?
नहीं। सेटलमेंट पद्धति व्यक्तिगत अनुबंध तय करता है। कमोडिटी, सूचकांक, दर और मुद्रा फ्यूचर्स अलग अंतिम प्रक्रियाएँ अपना सकते हैं।
क्या नकद सेटलमेंट का अर्थ है कि समाप्ति पर कोई जोखिम नहीं है?
नहीं। यह भौतिक डिलीवरी हटाता है, लेकिन अंतिम संदर्भ, कटऑफ, गुणक और उससे बनने वाला नकद प्रवाह फिर भी महत्वपूर्ण हैं।
क्या केवल अंतिम ट्रेडिंग दिवस देखकर डिलीवरी से बच सकता हूँ?
नहीं। डिलीवेरेबल अनुबंध में नोटिस तारीखें और ब्रोकर कटऑफ अंतिम ट्रेडिंग दिवस से पहले हो सकते हैं।