ट्रेजरी फ्यूचर्स क्या हैं? कॉन्ट्रैक्ट कैसे काम करते हैं

ट्रेजरी फ्यूचर उत्पाद-विशिष्ट नियमों के तहत ट्रेड होने वाला एक्सचेंज समझौता है। सटीक कॉन्ट्रैक्ट अपने उत्पाद, माह, कॉन्ट्रैक्ट इकाई, कोटेशन परंपरा, अंतिम प्रक्रिया और खुली स्थिति पर लागू प्रक्रियाएँ पहचानता है। यह किसी व्यक्तिगत ट्रेजरी सिक्योरिटी के रिकॉर्ड से अलग है, जिसमें अपना CUSIP, उत्पाद-विशिष्ट ब्याज शर्तें, परिपक्वता और नकद-बाज़ार मूल्य या यील्ड होती है।

“ट्रेजरी फ्यूचर्स” सामान्य नाम है; इससे हर उत्पाद समान नहीं हो जाता। मानक नोट और बॉन्ड फ्यूचर्स, छोटे ट्रेजरी उत्पाद और यील्ड-आधारित उत्पादों की संरचना अलग हो सकती है। व्यापक ट्रेजरी लेबल से नियम स्थानांतरित करने के बजाय सटीक एक्सचेंज उत्पाद और मौजूदा विनिर्देश से शुरुआत करें। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट विनिर्देश कैसे पढ़ें दिखाए गए फ्यूचर्स मूल्य को समझने योग्य बनाने वाले फ़ील्ड सूचीबद्ध करता है।

“10-वर्षीय ट्रेजरी फ्यूचर्स” जैसा लेबल फ्यूचर्स उत्पाद परिवार बताता है; यह नहीं कि स्थिति किसी एक नामित 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट की मालिक है। मानक CBOT नोट और बॉन्ड फ्यूचर्स के लिए CME कॉन्ट्रैक्ट-ग्रेड सिक्योरिटीज का डिलीवरी बास्केट बताता है। योग्य सिक्योरिटीज और डिलीवरी नियम सटीक उत्पाद और डिलीवरी माह से जुड़े होते हैं।

इसीलिए उत्पाद नाम सिक्योरिटी रिकॉर्ड का स्थान नहीं ले सकता। नकद ट्रेजरी तुलना में CUSIP, उत्पाद-विशिष्ट ब्याज शर्तें, परिपक्वता, मूल्य या यील्ड फ़ील्ड, टाइमस्टैम्प और स्रोत चाहिए हो सकते हैं। फ्यूचर्स तुलना में कॉन्ट्रैक्ट कोड और माह, मूल्य फ़ील्ड, टाइमस्टैम्प और मौजूदा विनिर्देश चाहिए। चीपेस्ट-टू-डिलीवर ट्रेजरी फ्यूचर्स बताता है कि डिलीवरी बास्केट को किसी एक अनुमानित बॉन्ड में क्यों नहीं समेटना चाहिए। [!WARNING] ट्रेजरी नाम पूर्ण सिक्योरिटी रिकॉर्ड नहीं है 2-वर्ष, 5-वर्ष या 10-वर्षीय ट्रेजरी फ्यूचर्स जैसे लेबल से खास CUSIP, कूपन, शेष परिपक्वता, डिलीवरी-योग्य बॉन्ड, नकद मूल्य, यील्ड या खाता परिणाम न निकालें। कोट को ट्रेजरी-सिक्योरिटी होल्डिंग या डिलीवरी निर्देश मानने से पहले सटीक उत्पाद, माह, मौजूदा नियम, मूल्य फ़ील्ड और ब्रोकर प्रक्रिया जाँचें।

भौतिक डिलीवरी मानक ट्रेजरी फ्यूचर्स को नकद बाज़ार से जोड़ती है, लेकिन यह यह घोषित करने का शॉर्टकट नहीं कि ग्राहक खाता क्या रखता है या क्या पाएगा। CME बताता है कि समाप्त हो रहे कॉन्ट्रैक्ट के डिलीवरी माह तक रखी स्थिति को डिलीवरी दायित्वों के लिए तैयार रहना चाहिए। एक्सचेंज, क्लियरिंग प्रक्रिया, सटीक डिलीवरी शर्तें और ब्रोकर या खाता प्रक्रियाएँ अलग जाँच हैं।

कई प्रतिभागी डिलीवरी प्रक्रिया से पहले स्थिति बंद या रोल कर देते हैं। इससे संचालन तिथियों के आसपास डिलीवरी शर्तें पढ़ने की जरूरत समाप्त नहीं होती। फर्स्ट नोटिस दिवस और लास्ट ट्रेडिंग दिवस संबंधित समय-सीमाएँ अलग करता है और एक्सपायरी को एक सामान्य घटना नहीं मानता।

फ्यूचर्स स्क्रीन उत्पाद-विशिष्ट कोटेशन परंपरा के तहत अंतिम ट्रेड, सेटलमेंट मूल्य, बोली या पेशकश अथवा किसी अन्य फ़ील्ड को दिखा सकती है। इनमें से कोई भी अपने-आप नकद ट्रेजरी के मूल्य, accrued interest रिकॉर्ड या यील्ड के समान नहीं है। सार्थक तुलना में दोनों ओर इकाइयाँ, टाइमस्टैम्प और स्रोत दिखाई देने चाहिए।

फ्यूचर्स सेटलमेंट मूल्य बनाम अंतिम ट्रेड बताता है कि एक ही फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट के दो आँकड़े अलग प्रश्नों का उत्तर क्यों दे सकते हैं। किसी व्यक्तिगत ट्रेजरी सिक्योरिटी या ट्रेजरी फंड शेयर के पास फ्यूचर्स कोट रखने से पहले भी यही सावधानी रखें।

एक्सचेंज, सटीक उत्पाद और कोड, माह-वर्ष, कॉन्ट्रैक्ट इकाई, कोटेशन परंपरा, न्यूनतम मूल्य वृद्धि, मूल्य फ़ील्ड, टाइमस्टैम्प, डिलीवरी या अंतिम प्रक्रिया, स्रोत और मौजूदा खाता नियंत्रण दर्ज करें। इससे फ्यूचर्स स्थिति का वर्णन किया जा सकता है, बिना चुपचाप नकद ट्रेजरी या फंड शेयर को उसके स्थान पर रखे।

इसके बाद अगली तुलना जानबूझकर चुनें। ट्रेजरी फ्यूचर्स बनाम नकद ट्रेजरी दिनांकित कॉन्ट्रैक्ट और व्यक्तिगत ट्रेजरी सिक्योरिटी रिकॉर्ड की तुलना करता है। ट्रेजरी फ्यूचर्स बनाम ट्रेजरी ETF कॉन्ट्रैक्ट की किसी खास फंड शेयर और उसके प्रकटीकरण से तुलना करता है। [!TRYMARK] पूर्ण ट्रेजरी-फ्यूचर्स रिकॉर्ड सहेजें एक्सचेंज, उत्पाद कोड, माह-वर्ष, कॉन्ट्रैक्ट इकाई, कोट इकाई, मूल्य फ़ील्ड, टाइमस्टैम्प, डिलीवरी या अंतिम नियम, मौजूदा विनिर्देश स्रोत और खाता नियंत्रण लिखें। यदि नकद ट्रेजरी या ETF का भी उल्लेख करें, तो फ्यूचर्स लेबल से खाली फ़ील्ड भरने के बजाय उसका अलग रिकॉर्ड बनाएँ।

यह गाइड उत्पाद कार्यप्रणाली समझाती है, ट्रेजरी फ्यूचर्स ट्रेड करने, ट्रेजरी सिक्योरिटी या फंड खरीदने, डिलीवरी तक स्थिति रखने या रिटर्न का अनुमान लगाने की सिफारिश नहीं। वास्तविक स्थिति पर मौजूदा एक्सचेंज, क्लियरिंग, ब्रोकर, फंड और खाता शर्तें लागू होती हैं।