ट्रेजरी फ्यूचर्स बनाम नकद ट्रेजरी: मुख्य अंतर
CUSIP, सिक्योरिटी शर्तों, परिपक्वता, डिलीवरी बास्केट, मूल्य रिकॉर्ड और अंतिम प्रक्रिया के आधार पर दिनांकित ट्रेजरी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की सटीक नकद ट्रेजरी से तुलना करें
सीधा जवाब
नकद ट्रेजरी अपनी सिक्योरिटी पहचान वाला जारी अमेरिकी ट्रेजरी इंस्ट्रूमेंट है, जैसे CUSIP, उत्पाद-विशिष्ट ब्याज शर्तें, परिपक्वता, मूल्य या यील्ड फ़ील्ड, टाइमस्टैम्प और स्रोत। ट्रेजरी फ्यूचर सटीक उत्पाद और माह वाला मानकीकृत एक्सचेंज कॉन्ट्रैक्ट है। मानक नोट और बॉन्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट-परिभाषित बास्केट से डिलीवरी दे सकते हैं, इसलिए दोनों संबंधित रिकॉर्ड हैं, समान होल्डिंग, मूल्य या किसी एक CUSIP का वादा नहीं।
नकद ट्रेजरी व्यक्तिगत सिक्योरिटी रिकॉर्ड से शुरू होती है
नकद-बाज़ार तुलना में पहले वास्तविक जारी सिक्योरिटी पहचानें। TreasuryDirect बताता है कि marketable Treasury security नीलामी से बेची जाती है और उसका रिकॉर्ड CUSIP से पहचाना जा सकता है। रिकॉर्ड में ब्याज शर्तें, परिपक्वता, कोटेड मूल्य या यील्ड, जहाँ लागू हो accrued interest, टाइमस्टैम्प और स्रोत भी हो सकते हैं। Reopening किसी मौजूदा CUSIP में जुड़ सकती है और मूल परिपक्वता व ब्याज तिथियाँ रख सकती है, भले issue date और मूल्य अलग हों।
इसलिए “cash Treasuries” कोई एक इंस्ट्रूमेंट या एक कोट नहीं। दो ट्रेजरी नोटों के CUSIP, कूपन, शेष परिपक्वता, तरलता और मूल्य अलग हो सकते हैं। फ्यूचर्स तुलना के नकद पक्ष के रूप में इस्तेमाल करने से पहले सटीक सिक्योरिटी दर्ज करें।
ट्रेजरी फ्यूचर उत्पाद, माह और कॉन्ट्रैक्ट शर्तों से शुरू होता है
ट्रेजरी फ्यूचर सूचीबद्ध उत्पाद और कॉन्ट्रैक्ट माह पहचानता है। उसकी विनिर्देश कॉन्ट्रैक्ट इकाई, कोटेशन परंपरा, जीवनचक्र तिथियाँ और अंतिम शर्तें तय करती है। मानक नोट और बॉन्ड फ्यूचर्स में डिलीवरी शर्तें किसी एक नकद ट्रेजरी के बजाय योग्य सिक्योरिटीज की सीमा तय कर सकती हैं।
ट्रेजरी फ्यूचर्स क्या हैं वह कॉन्ट्रैक्ट रिकॉर्ड बताता है जो तुलना से पहले दिखना चाहिए। फ्यूचर्स रिकॉर्ड में उत्पाद कोड, माह-वर्ष, मूल्य फ़ील्ड, टाइमस्टैम्प, मौजूदा विनिर्देश और खाता नियंत्रण होते हैं; इसे केवल नकद-सिक्योरिटी लेबल से नहीं बनाया जा सकता।
डिलीवरी बास्केट लॉन्ग को एक CUSIP का वादा नहीं देता
भौतिक-डिलीवरी मानक ट्रेजरी फ्यूचर में सटीक उत्पाद के नियम contract-grade सिक्योरिटी और डिलीवरी प्रक्रिया तय करते हैं। कन्वर्ज़न फैक्टर और डिलीवरी शर्तें फ्यूचर्स और योग्य नकद सिक्योरिटीज का संबंध बनाती हैं, लेकिन हर ग्राहक खाते के लिए एक बॉन्ड को अनिवार्य परिणाम बताने का आधार नहीं।
चीपेस्ट-टू-डिलीवर ट्रेजरी फ्यूचर्स बताता है कि डिलीवरी बास्केट, कन्वर्ज़न फैक्टर, accrued interest और फाइनेंसिंग रिकॉर्ड अलग रखने चाहिए। वास्तविक स्थिति पर डिलीवरी प्रक्रिया, ब्रोकर नीति और संचालन तिथियाँ लागू होती हैं। [!WARNING] “10-year Treasury” एक मूल्य रिकॉर्ड नहीं है ट्रेजरी-फ्यूचर्स कोट को “10-वर्षीय ट्रेजरी” से तुलना करते समय फ्यूचर्स उत्पाद और माह, तथा नकद सिक्योरिटी का CUSIP, ब्याज शर्तें, परिपक्वता, मूल्य या यील्ड फ़ील्ड, टाइमस्टैम्प और स्रोत नामित करें। लॉन्ग को कोई खास सिक्योरिटी मिलेगी या फाइनेंसिंग, समय, शुल्क और खाता सीमाओं के बाद बासिस निश्चित परिणाम होगा, ऐसा न मानें।
नकद मूल्य, यील्ड और फ्यूचर्स मूल्य फ़ील्ड अलग प्रश्नों के उत्तर हैं
व्यक्तिगत नकद ट्रेजरी को उसकी बाज़ार परंपरा में मूल्य या यील्ड से कोट किया जा सकता है। फ्यूचर्स स्क्रीन नामित माह के लिए बोली, पेशकश, अंतिम ट्रेड या सेटलमेंट दिखा सकती है। हर रिकॉर्ड की इकाई, गणना पद्धति, समय और स्रोत अलग हो सकता है।
फ्यूचर्स बनाम स्पॉट बाजार बताता है कि दिनांकित फ्यूचर्स मूल्य और तत्काल-डिलीवरी बाजार रिकॉर्ड परस्पर बदलने योग्य नहीं। अंतर निकालने से पहले कोटेशन परंपरा, टाइमस्टैम्प और शर्तें दिखाई रखें।
दो पूर्ण रिकॉर्ड अस्पष्ट नकद-बनाम-फ्यूचर्स तुलना रोकते हैं
नकद पक्ष में सटीक ट्रेजरी सिक्योरिटी, CUSIP, ब्याज शर्तें, परिपक्वता, मूल्य या यील्ड फ़ील्ड, टाइमस्टैम्प और स्रोत लिखें। फ्यूचर्स पक्ष में एक्सचेंज, उत्पाद और कोड, माह-वर्ष, कॉन्ट्रैक्ट इकाई, कोट इकाई, मूल्य फ़ील्ड, टाइमस्टैम्प, अंतिम शर्तें और मौजूदा विनिर्देश लिखें। फिर “Treasury” को एक मूल्य न मानते हुए केवल समर्थित संबंध का वर्णन करें।
यदि स्थिति एक माह से आगे चलती है, फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट रोल प्रक्रिया दिनांकित फ्यूचर्स स्थिति बंद या बदलने को अंतर्निहित नकद सिक्योरिटी के कथन से अलग करती है। सटीक उत्पाद के फर्स्ट-नोटिस और अंतिम ट्रेडिंग नियम अलग जाँचें। [!TRYMARK] नकद ट्रेजरी और फ्यूचर्स रिकॉर्ड साथ-साथ बनाएँ नकद पक्ष में CUSIP, ब्याज शर्तें, परिपक्वता, मूल्य या यील्ड फ़ील्ड, टाइमस्टैम्प और स्रोत लिखें। फ्यूचर्स पक्ष में उत्पाद कोड, माह, इकाई, कोटेशन परंपरा, मूल्य फ़ील्ड, टाइमस्टैम्प, डिलीवरी या अंतिम नियम और विनिर्देश स्रोत लिखें। केवल उन दोनों दिनांकित रिकॉर्ड से समर्थित तुलना करें।
यह गाइड रिकॉर्ड-रखने और कॉन्ट्रैक्ट कार्यप्रणाली बताती है, नकद ट्रेजरी या फ्यूचर्स खरीदने-बेचने, बासिस फाइनेंस करने, डिलीवरी तक स्थिति रखने या रिटर्न का अनुमान लगाने की सिफारिश नहीं। मौजूदा बाजार, एक्सचेंज, क्लियरिंग, ब्रोकर और खाता शर्तें लागू होती हैं।
आम सवाल
क्या ट्रेजरी फ्यूचर्स और नकद ट्रेजरी एक ही चीज़ हैं?
नहीं। नकद ट्रेजरी अपने CUSIP और शर्तों वाली जारी सिक्योरिटी है। ट्रेजरी फ्यूचर उत्पाद और माह-विशिष्ट एक्सचेंज कॉन्ट्रैक्ट है। शर्तों से संबंध हो सकता है, लेकिन समान होल्डिंग या मूल्य रिकॉर्ड नहीं।
क्या ट्रेजरी फ्यूचर एक नकद ट्रेजरी CUSIP बताता है?
ऐसा न मानें। मानक नोट और बॉन्ड फ्यूचर्स में कॉन्ट्रैक्ट-परिभाषित डिलीवरी बास्केट हो सकता है। किसी योग्य सिक्योरिटी या संभावित परिणाम का नाम लेने से पहले मौजूदा नियम देखें।
ट्रेजरी फ्यूचर और नकद ट्रेजरी में अलग आँकड़े क्यों दिख सकते हैं?
वे अलग इंस्ट्रूमेंट, इकाई, मूल्य या यील्ड फ़ील्ड, टाइमस्टैम्प और शर्तें दर्शाते हैं। बासिस निकालने या अंतर समझने से पहले दोनों रिकॉर्ड पहचानें।
क्या लॉन्ग ट्रेजरी फ्यूचर डिलीवरी के लिए कोई भी नकद ट्रेजरी चुन सकता है?
नहीं। डिलीवरी सटीक कॉन्ट्रैक्ट, contract-grade नियम, प्रक्रिया, तिथि, क्लियरिंग, ब्रोकर और खाता नीति से नियंत्रित होती है। नकद बाज़ार को unrestricted delivery menu न मानें।