ट्रेजरी फ्यूचर्स रोल: कॉन्ट्रैक्ट माह, स्प्रेड और नोटिस तिथियाँ

फ्यूचर्स रोल दो नामित कॉन्ट्रैक्ट माहों के बीच बदलाव है, उसी कॉन्ट्रैक्ट का विस्तार नहीं। रोल के पार लॉन्ग एक्सपोज़र बनाए रखने के लिए पास का माह ऑफसेट और बाद का माह स्थापित किया जाता है; शॉर्ट स्थिति में उलटे पक्ष होते हैं। नया माह उसी उत्पाद परिवार का हो फिर भी उसका मूल्य, तरलता, मार्जिन व्यवहार और जीवन-अंत शर्तें अलग हो सकती हैं।

ट्रेजरी फ्यूचर्स क्या हैं बताता है कि ट्रेजरी-फ्यूचर्स स्थिति में सटीक उत्पाद और कॉन्ट्रैक्ट माह क्यों चाहिए। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट रोल प्रक्रिया फ्यूचर्स बाज़ारों में लागू दो-पक्षीय संरचना समझाती है।

मानक डिलीवरी-योग्य ट्रेजरी उत्पादों के लिए रोल पास के कॉन्ट्रैक्ट के नोटिस या डिलीवरी नियम मिटाता नहीं। स्थिति एक कॉन्ट्रैक्ट रिकॉर्ड से दूसरे में बदलती है। ऑर्डर टिकट, स्टेटमेंट और बाद की तुलना में दोनों माह दिखाई दें।

कॉन्ट्रैक्ट अंतिम प्रक्रिया के करीब आते ही ट्रेडिंग गतिविधि पास के ट्रेजरी कॉन्ट्रैक्ट से बाद वाले में जा सकती है। डेटा विक्रेता फ्रंट या सतत श्रृंखला के लिए माह भी बदल सकता है। ये बातें बाज़ार का फोकस बताने में मदद कर सकती हैं, लेकिन किसी धारक को किसी खास दिन कार्रवाई का आदेश नहीं देतीं।

CME की डिलीवरी सामग्री में वर्णित मानक त्रैमासिक ट्रेजरी नोट और बॉन्ड फ्यूचर्स के लिए मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर डिलीवरी माह हैं। यह कैलेंडर कॉन्ट्रैक्ट चक्र तय करता है, व्यक्तिगत रोल-समय-सीमा नहीं।

ऐसी कोई एक स्थायी ट्रेजरी-फ्यूचर्स रोल तिथि नहीं जो मौजूदा कॉन्ट्रैक्ट कैलेंडर और खाता नीति का स्थान ले। ऐतिहासिक रोल अवलोकन या बाज़ार कन्वेंशन बदल सकते हैं, और उत्पाद का तरलता संक्रमण नोटिस, लास्ट ट्रेडिंग या डिलीवरी समय-सीमा के समान नहीं।

भौतिक रूप से डिलीवर होने वाले ट्रेजरी नोट या बॉन्ड फ्यूचर में उत्पाद की खास डिलीवरी प्रक्रिया के तहत नोटिस और डिलीवरी की संभावना आती है। लागू तिथियाँ ट्रेजरी उत्पादों के बीच अलग हो सकती हैं और अंतिम ट्रेडिंग तिथि से पहले मायने रख सकती हैं। मानक त्रैमासिक डिलीवरी चक्र हर ट्रेजरी-संबंधित फ्यूचर पर न लगाएँ।

फर्स्ट नोटिस दिवस और लास्ट ट्रेडिंग दिवस इन जीवनचक्र अवधारणाओं को अलग करता है। चीपेस्ट-टू-डिलीवर ट्रेजरी फ्यूचर्स डिलीवरी-बास्केट की वह सीमा जोड़ता है जो संबंधित डिलीवरी-योग्य कॉन्ट्रैक्ट और माह पर ही लागू है।

नकद-सेटल्ड Yield futures और अन्य ट्रेजरी-संबंधित उत्पादों के अपने लिस्टिंग माह और अंतिम नियम हो सकते हैं। केवल ट्रेजरी परिपक्वता नाम समान होने से भौतिक डिलीवरी कॉन्ट्रैक्ट का नोटिस कैलेंडर नकद-सेटल्ड उत्पाद में न ले जाएँ।

ट्रेजरी कैलेंडर स्प्रेड दो बताए गए कॉन्ट्रैक्ट माहों के बीच कोट किया गया संबंध है। रोल अलग लेग के रूप में या जहाँ उपलब्ध हो स्प्रेड व्यवस्था से दर्ज हो सकता है। किसी भी स्थिति में पास का माह, बाद का माह, पक्ष, मात्रा, स्प्रेड परंपरा, फिल, टाइमस्टैम्प और बची हुई पास-माह स्थिति दर्ज करें।

फ्यूचर्स कैलेंडर स्प्रेड बताता है कि स्प्रेड माहों का संबंध है, नकद यील्ड पर सरल दृष्टिकोण नहीं। निश्चित-नोशनल मानक ट्रेजरी फ्यूचर्स में लगातार तिमाहियों की समान कॉन्ट्रैक्ट संख्या समान जोखिम एक्सपोज़र बनाए रखे, यह जरूरी नहीं; संबंधित डिलीवरी सिक्योरिटी और संवेदनशीलता बदल सकती है। “टेल” उत्पाद-विशिष्ट समायोजन अवधारणा है, सामान्य एक-से-एक रोल नियम नहीं।

हेडलाइन मूल्य अंतर से निष्पादित स्प्रेड न निकालें। दिखाया गया स्प्रेड, दो अलग फिल और पूरा हुआ दो-लेग पोज़िशन अलग रिकॉर्ड हो सकते हैं, जिनका समय और निष्पादन विवरण अलग हो।

सतत फ्यूचर्स चार्ट डिस्प्ले के लिए कॉन्ट्रैक्ट माह जोड़ या बदल सकता है। दोनों माह अलग कॉन्ट्रैक्ट होने के कारण मूल्य स्तर में स्पष्ट बदलाव दिख सकता है। इससे पुराने माह का ऑफसेट या उपयोगकर्ता के खाते में नया माह स्थापित नहीं होता।

सतत फ्यूचर्स चार्ट बनाम ट्रेड-योग्य कॉन्ट्रैक्ट चार्ट संरचना और रखे हुए इंस्ट्रूमेंट का अंतर बताता है। चार्ट बदलने के बाद क्या खुला है जाँचते समय खाते या ट्रेड रिकॉर्ड का वास्तविक उत्पाद प्रतीक और माह लें।

यह गाइड कॉन्ट्रैक्ट जीवनचक्र और रिकॉर्ड-रखने की प्रक्रिया बताती है। यह रोल करने, स्थिति रखने, स्प्रेड लेने, डिलीवरी लेने या ट्रेजरी माहों के मूल्य-संबंध का अनुमान लगाने की सिफारिश नहीं। वास्तविक स्थिति पर एक्सचेंज नियम, क्लियरिंग, बाज़ार स्थिति और खाता शर्तें लागू होती हैं।