ट्रेजरी फ्यूचर्स DV01: CTD और फैक्टर
देखें कि डिलीवरी-योग्य ट्रेजरी फ्यूचर्स DV01 CTD और कन्वर्ज़न फैक्टर से कैसे संबंधित है, यह क्यों बदलता है और टिक मूल्य से कैसे अलग है
सीधा जवाब
मानक मूल्य-कोटेड, भौतिक-डिलीवरी अमेरिकी ट्रेजरी नोट या बॉन्ड फ्यूचर में implied DV01 सटीक उत्पाद और डिलीवरी माह से जुड़ा होता है। CME की ट्रेजरी शिक्षा में कॉन्ट्रैक्ट का implied BPV उसकी मौजूदा cheapest-to-deliver (CTD) सिक्योरिटी और उस सिक्योरिटी के कन्वर्ज़न फैक्टर से संबंधित है: कॉन्ट्रैक्ट का BPV = CTD का BPV ÷ CTD कन्वर्ज़न फैक्टर
सटीक ट्रेजरी फ्यूचर्स उत्पाद और माह से शुरू करें
“ट्रेजरी फ्यूचर्स DV01” पर्याप्त पहचान नहीं। उत्पाद, माह, मूल्य फ़ील्ड, कॉन्ट्रैक्ट यूनिट, सेटलमेंट समय और इस्तेमाल की गई संवेदनशीलता पद्धति लिखें। माह बदलने पर डिलीवरी बास्केट और CTD उम्मीदवार बदल सकते हैं।
डिलीवरी बास्केट CTD सिक्योरिटी को प्रासंगिक बनाता है
डिलीवरी-योग्य कॉन्ट्रैक्ट किसी एक बॉन्ड के बजाय योग्य सिक्योरिटीज का बास्केट दे सकता है। उस समय की CTD सिक्योरिटी का BPV और कन्वर्ज़न फैक्टर फ्यूचर्स DV01 के implied संबंध में आते हैं। CTD को सामान्य “10-वर्षीय” नाम से न चुनें।
ट्रेजरी फ्यूचर्स कन्वर्ज़न फैक्टर बताता है कि फैक्टर डिलीवरी-माह का इनपुट है। ट्रेजरी फ्यूचर्स डिलीवरी इनवॉइस राशि अलग इनवॉइस घटकों को समझाती है।
Implied BPV संबंध में कन्वर्ज़न फैक्टर इस्तेमाल करें
यदि CTD का BPV किसी परिभाषित इकाई में मापा गया है, तो फैक्टर से भाग देने पर उसी कॉन्ट्रैक्ट के लिए implied BPV मिल सकता है। साइन, नोशनल, मूल्य-स्तर, डिलीवरी माह, राउंडिंग और अवलोकन समय स्पष्ट रखें। सूत्र हर Treasury-related future पर लागू नहीं।
इनपुट और अवलोकन समय बदलने से माप बदल सकता है
CTD, कन्वर्ज़न फैक्टर, मूल्य, यील्ड, कर्व, कॉन्ट्रैक्ट माह और गणना पद्धति बदलने पर DV01 बदलता है। यह स्थायी कॉन्ट्रैक्ट गुण नहीं। एक पुराने CTD-आधारित माप को वर्तमान स्थिति न मानें।
DV01 को कोट वृद्धि और स्थिति परिणाम से अलग रखें
टिक मूल्य न्यूनतम मूल्य चाल का डॉलर प्रभाव है; DV01 यील्ड चाल की संवेदनशीलता। फ्यूचर्स DV01 मार्जिन, अधिकतम हानि या खाते की वास्तविक लाभ-हानि भी नहीं बताता। [!WARNING] Implied DV01 को स्थिर जोखिम संख्या न समझें CTD और फैक्टर आधारित माप समय, माह, सिक्योरिटी, मूल्य और पद्धति पर निर्भर है। हेज या स्थिति के लिए मौजूदा रिकॉर्ड दोबारा बनाना चाहिए। [!TRYMARK] फ्यूचर्स DV01 रिकॉर्ड बनाएँ उत्पाद, माह, CTD CUSIP, CTD BPV, कन्वर्ज़न फैक्टर, implied BPV/DV01, इकाई, मूल्यांकन समय, स्रोत और प्रयुक्त सूत्र लिखें।
यह गाइड संवेदनशीलता-माप समझाती है, हेज या ट्रेड की सिफारिश नहीं। मौजूदा CME विनिर्देश, CTD रिकॉर्ड, बाजार डेटा और खाता शर्तें लागू होती हैं।
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आम सवाल
क्या ट्रेजरी फ्यूचर्स DV01 स्थिर टिक मूल्य के समान है?
नहीं। टिक मूल्य न्यूनतम मूल्य चाल है; DV01 यील्ड में 1 bp बदलाव की संवेदनशीलता है।
क्या हर ट्रेजरी-संबंधित फ्यूचर CTD को कन्वर्ज़न फैक्टर से भाग देता है?
नहीं। यह डिलीवरी-योग्य मूल्य-कोटेड उत्पाद की विशिष्ट तुलना है।
कन्वर्ज़न फैक्टर क्यों मायने रखता है?
यह CTD की BPV को फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की implied BPV से जोड़ने और डिलीवरी इनवॉइस के मूल्य घटक को सामान्य करने में मदद करता है।
क्या CTD सिक्योरिटी बदल सकती है?
हाँ। मूल्य, यील्ड, कैरी, डिलीवरी माह, फैक्टर और बासिस बदलने पर CTD उम्मीदवार बदल सकते हैं।
क्या implied ट्रेजरी फ्यूचर्स DV01 मेरे खाते का परिणाम बताता है?
नहीं। खाता परिणाम में मूल्य चाल, मार्जिन, तरलता, शुल्क, कर्व, रोल और अन्य जोखिम शामिल हैं।