फ्यूचर्स टिक मूल्य और कॉन्ट्रैक्ट गुणक समझें

फ्यूचर्स स्क्रीन अंक, सेंट, बेसिस-पॉइंट या किसी अन्य उद्धरण पद्धति में कीमत दिखा सकती है। वह संख्या अपने-आप लाभ या हानि की रकम नहीं बताती। कॉन्ट्रैक्ट गुणक बताता है कि एक अनुबंध कितनी आर्थिक मात्रा दर्शाता है।

उदाहरण के लिए, 50 के गुणक वाले अंक-आधारित अनुबंध में एक अंक की चाल 50 की है। यदि न्यूनतम इंक्रीमेंट 0.25 अंक है, तो एक टिक का नकद मूल्य 12.50 है। समान दिखने वाली दशमलव कीमत वाला दूसरा अनुबंध बिल्कुल अलग गुणक रख सकता है।

इसीलिए कीमत-चार्ट के साथ अनुबंध विनिर्देश रखें। केवल दशमलव देखकर नकदी असर का अनुमान न लगाएँ।

दो चरण लिखें:

काल्पनिक रूप से, कीमत 8 टिक चलती है और हर टिक 12.50 का है। एक लॉन्ग अनुबंध में शुल्क से पहले लाभ 100 है; 3 अनुबंधों में 300 है। उसी ऊपर की चाल पर शॉर्ट स्थिति का संकेत उलटा होगा।

यह गणना संवेदनशीलता मापती है, पूर्वानुमान नहीं। उत्पाद, आकार या अनुबंध माह बदलते ही इसे फिर से करें।

• टिक मूल्य = न्यूनतम मूल्य-इंक्रीमेंट × कॉन्ट्रैक्ट गुणक
• मूल्य लाभ-हानि = चली हुई टिकें × टिक मूल्य × अनुबंधों की संख्या

हेज का आकार पहले उस जोखिम से शुरू होता है जिसे घटाना है, फिर उसकी नकद संवेदनशीलता की फ्यूचर्स संवेदनशीलता से तुलना होती है। समान उद्धृत चाल पर दोगुना गुणक सामान्यतः प्रति अनुबंध दोगुना डॉलर असर देता है।

इसलिए अनुबंधों की संख्या मिलाना पूरा हेज हिसाब नहीं है। फ्यूचर्स हेज अनुपात और बेसिस जोखिम में दिशा, परिपक्वता और अलग मूल्य-संवेदनशीलता को शामिल किया जाता है।

टिक मूल्य तनाव परिदृश्य को ठोस बनाता है। अनुमानित प्रतिकूल टिक चाल को टिक मूल्य और अनुबंधों की संख्या से गुणा कर उपलब्ध नकदी तथा हानि सीमा से मिलाएँ।

आरंभिक मार्जिन टिक जोखिम को छोटा नहीं करता; वह स्थिति की जमानत है। फ्यूचर्स मार्जिन और लेवरेज में नोशनल, जमानत और दैनिक नकद निपटान के बीच अंतर दिया गया है।

ऑर्डर से पहले यह रिकॉर्ड रखें:

• उत्पाद, कॉन्ट्रैक्ट माह और उद्धरण पद्धति
• न्यूनतम टिक, गुणक और निकाला हुआ टिक मूल्य
• सेटलमेंट पद्धति तथा मौजूदा एक्सचेंज और ब्रोकर आवश्यकताएँ
• तनाव चाल, स्थिति मात्रा और उपलब्ध तरल नकदी