DV01 और BPV: ट्रेजरी यील्ड संवेदनशीलता
DV01, BPV और VBP समझें: एक बेसिस-पॉइंट ट्रेजरी यील्ड संवेदनशीलता, यह क्यों बदलती है और स्थिर हानि अनुमान क्यों नहीं है
सीधा जवाब
CME की ट्रेजरी सामग्री में value of a basis point (VBP), basis point value (BPV) और dollar value of an 01 (DV01) किसी पहचानी गई सिक्योरिटी, पोर्टफोलियो या ट्रेजरी-फ्यूचर्स रिकॉर्ड पर यील्ड में एक बेसिस-पॉइंट बदलाव के डॉलर प्रभाव को दर्शाते हैं। माप अपने मूल्यांकन इनपुट और परिदृश्य पर निर्भर करता है। यह संवेदनशीलता अनुमान है, स्थिर हानि सीमा, वास्तविक लाभ-हानि या हर “10-वर्षीय” एक्सपोज़र की सार्वभौमिक संख्या नहीं।
DV01, BPV और VBP एक बेसिस-पॉइंट मूल्य संवेदनशीलता के नाम हैं
एक बेसिस पॉइंट 0.01 प्रतिशत-पॉइंट है। किसी बॉन्ड की यील्ड को 1 bp बदलने पर मूल्य में अनुमानित डॉलर बदलाव DV01 या BPV रिकॉर्ड कर सकता है। कौन-सा नाम इस्तेमाल होता है, यह संस्था और पद्धति पर निर्भर है; परिभाषा, दिशा और मूल्यांकन आधार लिखें।
यदि किसी सिक्योरिटी का DV01 $250 है, तो छोटे समानांतर यील्ड बदलाव में 1 bp की चाल का अनुमानित प्रभाव लगभग $250 हो सकता है। दिशा इस बात पर निर्भर करती है कि यील्ड ऊपर गई या नीचे और DV01 किस साइन में दर्ज है।
DV01 डॉलर संवेदनशीलता है, modified duration या टिक मूल्य नहीं
Modified duration प्रतिशत मूल्य संवेदनशीलता का माप है; DV01 उसे डॉलर प्रभाव में बदलता है। फ्यूचर्स टिक मूल्य कॉन्ट्रैक्ट की न्यूनतम मूल्य चाल का नकद प्रभाव है। दोनों को DV01 न समझें। फ्यूचर्स टिक मूल्य और कॉन्ट्रैक्ट गुणक कोट वृद्धि और संवेदनशीलता अलग रखने में मदद करता है।
पहचाने गए माप के लिए मूल्यांकन रिकॉर्ड चाहिए
इंस्ट्रूमेंट या पोर्टफोलियो, नोशनल, मूल्य, यील्ड, कूपन, परिपक्वता, दिन-गणना, कर्व इनपुट, मूल्यांकन समय और स्रोत दर्ज करें। अलग सिक्योरिटी या अलग समय का DV01 समान नाम के बावजूद सीधे तुलनीय नहीं हो सकता।
एक बेसिस-पॉइंट परिदृश्य स्थानीय मॉडल है, हानि पूर्वानुमान नहीं
DV01 छोटे बदलाव के आसपास स्थानीय अनुमान है। बड़े बदलाव में convexity, कर्व का गैर-समानांतर बदलाव, स्प्रेड, क्रेडिट, तरलता, मार्जिन, कैरी और अन्य जोखिम शामिल हो सकते हैं। 1 bp का अनुमान अधिकतम हानि या खाते के वास्तविक परिणाम की गारंटी नहीं।
संवेदनशीलता तुलना में DV01 को पहला रिकॉर्ड बनाएँ
पहले प्रत्येक एक्सपोज़र का DV01 समान दिशा, इकाई और परिदृश्य में रखें। फिर कुल पोर्टफोलियो, फ्यूचर्स और हेज को मिलाएँ। ट्रेजरी फ्यूचर्स DV01 डिलीवरी-योग्य फ्यूचर्स में CTD और कन्वर्ज़न फैक्टर की भूमिका बताता है। [!WARNING] DV01 को स्थिर हानि सीमा न समझें DV01 एक स्थानीय संवेदनशीलता है। यह ब्रोकर मार्जिन, तरलता, कर्व बदलाव, गैप, बेसिस, रोल, शुल्क या वास्तविक खाते की लाभ-हानि नहीं बताता। [!TRYMARK] DV01 तुलना रिकॉर्ड बनाएँ इंस्ट्रूमेंट, नोशनल, मूल्यांकन समय, यील्ड, DV01/BPV/VBP परिभाषा, साइन, 1 bp परिदृश्य, स्रोत और शामिल न किए गए जोखिम लिखें।
यह गाइड जोखिम-माप समझाती है, हेज या ट्रेड की सिफारिश नहीं। मौजूदा मूल्यांकन, बाज़ार डेटा और खाता शर्तें वास्तविक स्थिति पर लागू होती हैं।
आगे की तुलना के लिए ट्रेजरी फ्यूचर्स बनाम नकद ट्रेजरी, ट्रेजरी फ्यूचर्स हेज अनुपात और ट्रेजरी फ्यूचर्स मूल्य बनाम यील्ड देखें।
आम सवाल
क्या DV01, BPV और VBP एक ही चीज़ हैं?
वे प्रायः एक बेसिस-पॉइंट की डॉलर संवेदनशीलता के लिए इस्तेमाल होने वाले नाम हैं, लेकिन संस्था, साइन और गणना परिभाषा की पुष्टि करें।
क्या एक बेसिस पॉइंट 1 प्रतिशत के बराबर है?
नहीं। 1 bp, 0.01 प्रतिशत-पॉइंट है; 100 bp, 1 प्रतिशत-पॉइंट होते हैं।
क्या DV01 फ्यूचर्स टिक मूल्य के समान है?
नहीं। टिक मूल्य न्यूनतम कोट चाल का नकद प्रभाव है; DV01 यील्ड में 1 bp बदलाव की संवेदनशीलता है।
क्या बड़ा DV01 बड़ी भविष्य की हानि की गारंटी देता है?
नहीं। वास्तविक परिणाम चाल की दिशा, आकार, कर्व, convexity, तरलता, मार्जिन और अन्य इनपुट पर निर्भर करता है।
क्या नकद-बॉन्ड DV01 की तुलना फ्यूचर्स DV01 से कर सकते हैं?
हाँ, लेकिन समान इकाई, समय, दिशा, CTD, फैक्टर, माह और परिदृश्य को सामान्य करने के बाद।