הסבר על תנודתיות התנודתיות ועל VVIX

וגה מקרבת את שינוי ערך האופציה עבור תנועה קטנה ב־IV. הקירוב הזה מניח בשקט שהגודל והמסלול של שינויי ה־IV העתידיים ניתנים לניהול

Vol-of-vol שואל עד כמה התנודתיות עצמה משתנה. הדבר חשוב משום שתנועה מ־15 ל־20 שונה מהישארות בקרבת 15, גם אם שתי התנועות מתחילות באותו IV

כאשר vol-of-vol עולה, ההתפלגות של התנודתיות העתידית מתרחבת. חשיפות לא־ליניאריות באופציות יכולות לעבור תמחור מחדש עוד לפני שהתנודתיות הממומשת משתנה

ב־Heston, ‏xi שולט בגודל הדיפוזיה של השונות. מודלים אחרים של תנודתיות סטוכסטית מגדירים ומסקלרים את המושג באופן שונה

פרמטר של מודל תלוי במשוואות שלו, במידה, ביחידות ובכיול. אי אפשר להחליף אותו ישירות במדד שוק המצוטט בנקודות תנודתיות

גם vol-of-vol פיזית מוערכת יכולה להיות שונה מ־vol-of-vol תחת המידה חסרת־הסיכון, משום שמשקיעים עשויים לשלם פרמיה עבור קמירות של תנודתיות

Cboe מחילה מתמטיקה של רצועת אופציות בסגנון VIX על אופציות VIX המתאימות לקריטריונים. תחילה היא מחשבת שונות עבור פקיעות סביב 30 ימים ומבצעת אינטרפולציה לאופק קבוע

הייחוס הבסיסי הוא רמת פורוורד של VIX הנגזרת ממחירי אופציות VIX, ולא ציטוט ה־VIX במזומן של היום. אופציות VIX הן בסגנון אירופי ונפרעות לפי תנאי המוצר שלהן

לכן VVIX מסכם אי־ודאות הנגזרת ממחירי האופציות סביב מחירי הפורוורד של VIX לאורך האופק. הוא אינו סטיית תקן ממומשת שכבר נצפתה

VIX מודד כמות תנודתיות צפויה קבועה ל־30 ימים מאופציות SPX. ‏VVIX מודד תנודתיות גלומה של מחירי פורוורד של VIX מאופציות VIX

VIX יכול להיות גבוה בעוד VVIX מתון, אם הלחץ גבוה אך השינויים הבאים בו מתומחרים כמוגבלים יחסית. VVIX יכול לעלות לפני שמתרחשת תנועה גדולה ברמת VIX

אף אחד מהמדדים אינו נותן את כיוון השוק. הקשר ביניהם משתנה עם מבנה הטווח, ההטיה, הפוזיציות, הנזילות וההתנהגות הקמורה של התנודתיות

קריאה גבוהה יכולה לשקף ביקוש לקולים על VIX, חשש משינויים מהירים בתנודתיות, כנפיים דלילות, אי־ודאות סביב אירוע או פרמיה כללית על קמירות של תנודתיות

היא אינה מוכיחה ש־VIX חייב לעלות. קונים יכולים לשלם יותר מדי, האירוע יכול לחלוף בשקט, או ש־VIX יכול לרדת בעוד שאופציותיו שומרות על תמחור סיכון א־סימטרי

השוו את VVIX להיסטוריה שלו המותאמת לאותו טנור, לרמת ה־VIX ולעקומה, להטיית האופציות, לציטוטים, לאירועים ולתשלום המדויק של הפוזיציה

וומה מודדת כיצד וגה משתנה עם IV. וונה מחברת בין וגה לספוט, בעוד שפוזיציות של אופציה על תנודתיות מוסיפות חשיפה נוספת לקמירות ולמבנה הטווח

פוזיציה המסומנת כ־long vega יכולה להפסיד אם החלק הלא־נכון של המשטח זז, הזמן עובר, הספוט משתנה או שה־vol-of-vol קורס לאחר הכניסה

תמחור מחדש מלא על פני תרחישים משותפים של ספוט, פורוורד של VIX, משטח וזמן בטוח יותר מהוספה עצמאית של גרקות מסדר ראשון

VVIX תלוי בציטוטי אופציות מתאימים, בהסקת פורוורד, בטווח מחירי המימוש, בסינון ובאינטרפולציה. שוקי אופציות VIX רחבים או דלילים יכולים להשפיע על הקריאה

המדד עצמו הוא בנצ׳מרק, לא מחיר ביצוע מובטח. מכשירים סחירים מוסיפים סיכון בסיס, אי־התאמת טנור, גלגול, סילוק, מרג׳ין ונזילות

תעדו את מועד התצפית ואת אופק החוזה. לפני קביעת גודל החשיפה, הפעילו יחד תרחישי לחץ על רמת VIX, על VVIX, על ההטיה, על צורת העקומה, על פערים ועל רוחב ביד־אסק