מידת הכסף באופציות על חוזים עתידיים: מחיר חוזה עתידי לעומת מחיר ספוט

בקול על חוזים עתידיים, האופציה היא ITM כאשר מחיר החוזים העתידיים שבבסיס גבוה מהסטרייק. היא OTM כאשר מחיר החוזים העתידיים נמוך מהסטרייק

בפוט הכיוון מתהפך. הפוט הוא ITM כאשר מחיר החוזים העתידיים שבבסיס נמוך מהסטרייק ו־OTM כאשר הוא גבוה ממנו

ATM פירושו שהסטרייק שווה למחיר החוזים העתידיים הרלוונטי או קרוב אליו מאוד לפי מוסכמת הציטוט של השוק

אופציות על חוזים עתידיים — הסבר מראה מדוע האופציה מתייחסת לחוזה עתידי מסוים ולא לשוק מזומן כללי

נניח שייחוס הספוט הוא 102.00, חוזי יוני נסחרים ב־104.50, ולאופציה על חוזי יוני יש סטרייק 103.00

קול 103 הוא ITM ב־1.50 משום ש־104.50 - 103.00 = 1.50. הפוט התואם בסטרייק 103 הוא OTM אף שהספוט נמוך מ־103

שימוש בציטוט הספוט 102.00 יסווג את שתי האופציות באופן שגוי, משום שהספוט אינו החוזה ששמו מצוין בבסיס האופציה

לפני הפקיעה, הסכום הפנימי של קול הוא ההפרש החיובי בין מחיר החוזים העתידיים שבבסיס לבין הסטרייק. בפוט משתמשים בסטרייק פחות מחיר החוזים העתידיים

כל פרמיה שמעל הסכום הפנימי היא ערך זמן במסגרת תמחור האופציה. אופציה OTM עדיין יכולה להחזיק פרמיה לפני הפקיעה משום שנותר זמן והתנודתיות חשובה

אל תבלבלו בין מידת הכסף לרווחיות העסקה. אופציה ITM עדיין יכולה להיות עסקה מפסידה אם הפרמיה ששולמה הייתה גדולה מערכה הנוכחי

בפקיעה, כללי החוזה יכולים להגדיר סליקה רשמית, קיבוע או ייחוס אחר שקובע את מידת הכסף הסופית

נניח שקול 103 נסחר לאחרונה כאשר החוזים העתידיים הראו 103.10, אך הקיבוע הסופי של החוזה הוא 102.75. מול 102.75, הקול מסתיים OTM ב־0.25 והפוט בסטרייק 103 מסתיים ITM ב־0.25

לכן העסקה האחרונה הנראית בחוזים העתידיים אינה תמיד המספר שקובע את הטיפול בפקיעה. בדקו את מפרט המוצר המדויק ואת נוהל הפקיעה

באופציות רבות על חוזים עתידיים, מימוש או הקצאה יוצרים פוזיציה בחוזה העתידי ששמו מצוין בסטרייק לפי תנאי החוזה

לכן מידת הכסף משווה בין הסטרייק לחוזה העתידי שבבסיס. השאלה הכלכלית היא האם קנייה או מכירה של אותו חוזה עתידי בסטרייק היא כדאית ביחס למחיר החוזים העתידיים הרלוונטי

מחיר מימוש לעומת מחיר שוק של חוזים עתידיים מכסה את מכניקת הכניסה לחוזים העתידיים שנוצרת

לפני שמסווגים אופציה כ־ITM או OTM, אמתו את סמל החוזים העתידיים וחודש החוזה שבבסיס, את הסטרייק, את פקיעת האופציה, את סגנון המימוש, את ייחוס הסליקה, את המכפיל ואת ציטוט החוזים העתידיים הנוכחי

בפקיעה, החליפו ציטוט חי בקיבוע או בייחוס הסליקה הרשמי אם כללי החוזה דורשים זאת. בדקו גם את מועדי החיתוך של הברוקר ואת הטיפול במימוש אוטומטי

• זהו את חוזה החוזים העתידיים המדויק ואת החודש שבבסיס
• השוו את הסטרייק למחיר החוזים העתידיים הזה, לא לציטוט ספוט שאינו קשור
• בדקו מחדש את כלל הקיבוע או הסליקה הרשמי בפקיעה
• הפרידו בין מידת הכסף לבין הפרמיה ששולמה ורווח העסקה
• אמתו את סגנון המימוש ואת החשיפה לחוזים עתידיים לאחר המימוש
• השתמשו במפרטי חוזה נוכחיים ולא במוסכמה שזכורה מהעבר

המדריך הזה מסביר מכניקת חוזים ואינו מנבא אם אופציה או חוזה עתידי יהיו רווחיים