מחיר המימוש לעומת מחיר השוק באופציות על חוזים עתידיים: הסבר

מימוש של קול ארוך יוצר בדרך כלל פוזיציית חוזים עתידיים ארוכה

מימוש של פוט ארוך יוצר בדרך כלל פוזיציית חוזים עתידיים קצרה

המוכר שהוקצה לו מקבל את פוזיציית החוזים העתידיים ההפוכה

אופציות על חוזים עתידיים — הסבר מכסה את מבנה החוזה הרחב יותר

CME מסבירה שהסטרייק, המכונה גם מחיר המימוש, הוא המחיר שבו החוזים העתידיים שבבסיס עוברים ידיים לאחר מימוש או הקצאה

אם קול בסטרייק 105 ממומש, מחזיק הקול הופך בדרך כלל ללונג בחוזה העתידי המוגדר במחיר 105, גם אם אותו חוזה נסחר במחיר שוק אחר

פרמיית האופציה נפרדת ממחיר הכניסה הזה לחוזים העתידיים

נניח שלקול אחד יש סטרייק 105, והחוזה העתידי שבבסיס נסחר ב־108 כאשר המימוש מעובד

החוזה העתידי הארוך שנוצר נכנס במחיר 105

הפרש השוק הוא 108 - 105 = 3 נקודות

אם החוזה העתידי שווה 50 לכל נקודה, ההפרש ברוטו הוא 3 × 50 = 150 לכל חוזה

ה־150 הזה אינו רווח חופשי נוסף. פרמיית האופציה, עמלות, מועד הסליקה ותזרימי המזומן של הסימון לשוק עדיין חשובים

מרגע שפוזיציית החוזים העתידיים קיימת, מסלול המזומן היומי שלה עוקב אחר תהליך הסליקה של החוזים העתידיים

אם החוזה העתידי הארוך שנכנס ב־105 מסולק מאוחר יותר ב־106.50, תנועת הסליקה היא 1.50 נקודות

ב־50 לכל נקודה, זה שווה 75 לפני עמלות וכלכלת האופציה הקודמת

מרווח וריאציה בחוזים עתידיים מסביר את תהליך המזומן היומי

נניח שהקול עלה 2.40 נקודות לפני המימוש

עם מכפיל של 50 נקודות, עלות הפרמיה הייתה 2.40 × 50 = 120

יתרון של 3 נקודות בחוזים העתידיים לעומת הסטרייק שווה 150, לכן הסכום המשולב הפשוט לפני עמלות הוא 150 - 120 = 30

זו רק תמונת מצב מפושטת. היא מתעלמת מתזמון, ממרווחי ביקוש־היצע, ממימון, ממסים ומתנועות מאוחרות יותר בחוזים העתידיים

• אשרו את סדרת האופציה המדויקת ואת חודש החוזה העתידי שבבסיס
• אשרו את הסטרייק והמכפיל
• רשמו את מחיר השוק של החוזים העתידיים בנקודת בדיקת המימוש
• אמתו האם המימוש יוצר חוזים עתידיים או סליקת מזומן
• בדקו את כיוון וכמות החוזים העתידיים שנוצרו
• בדקו את דרישות הביטחונות והסליקה היומית
• התאימו את פרמיית האופציה בנפרד מרווח והפסד בחוזים עתידיים

מכניקת המימוש מסבירה את המרת החוזה. היא אינה קובעת אם מימוש עדיף על סגירת האופציה