איך לקרוא שרשרת אופציות
קראו שרשרת אופציות מזהות החוזה ועד למחיר שניתן לבצע בו, השוו מחירי מימוש ומועדי פקיעה והימנעו מציטוטים מיושנים ומאותות פעילות מטעים
תשובה ישירה
שרשרת אופציות מקבצת קולים ופוטים זמינים לפי פקיעה ומחיר מימוש, אך כל שורה היא רק תמונת מצב של השוק עם חותמת זמן. התחילו ממחיר נכס הבסיס ומהפקיעה, מצאו את מחיר המימוש, ואשרו אם אתם קוראים את צד הקול או הפוט לפני השוואת חוזים. ביד ואסק מתארים את השוק המצוטט כעת, בעוד שמחיר האמצע הוא רק נקודת ייחוס והעסקה האחרונה יכולה להיות מיושנת
התחילו מזהות החוזה
שרשרת אופציות מקבצת קולים ופוטים לפי פקיעה ומחיר מימוש, אך שורה שימושית רק כאשר זהות החוזה שלה ברורה. אשרו את נכס הבסיס, סוג האופציה, מחיר המימוש, הפקיעה, סגנון המימוש, שיטת הסליקה ומכפיל החוזה. אופציית מניה שמצוטטת ב־2.40 מייצגת בדרך כלל 240 של פרמיה עבור חוזה סטנדרטי אחד של 100 מניות לפני עמלות, בעוד שלחוזה לא־סטנדרטי יכול להיות נכס למסירה מותאם ומכפיל שונה
אל תשוו אופציה שבועית לאופציה חודשית רק מפני שמחירי המימוש נראים סמוכים. תעדו את חותמת הזמן של הציטוט ואם השרשרת מציגה נתוני שעות רגילות או שעות מורחבות. מכפיל חוזה אופציה מסביר מדוע הפרמיה המוצגת אינה תמיד סכום המזומן
קראו ביד, אסק ומארק כמספרים שונים
ביד הוא המחיר הגבוה ביותר שקונה מציע כעת, ואסק הוא המחיר הנמוך ביותר שמוכר מבקש כעת. מחיר האמצע הוא נקודת ייחוס נוחה, לא ביצוע מובטח. העסקה האחרונה יכולה להיות מיושנת כאשר נכס הבסיס השתנה או כאשר האופציה לא נסחרה לאחרונה. בדקו את גודל הציטוט לצד הרוחב: מרווח של סנט אחד עבור חוזה אחד עשוי להיות פחות שימושי משוק רחב יותר שמציג גודל משמעותי
לדוגמה, נניח שלקול 105 יש ביד 2.30, אסק 2.50 ומחיר אמצע 2.40. קנייה של חוזה סטנדרטי אחד באסק עולה בערך 250, לא 240. אם היציאה המתוכננת היא מכירה בביד, החיכוך המצוטט הלוך־חזור הוא כבר בערך 20 לפני עמלות ותנועת מחיר. השתמשו ב־מרווח ביד־אסק באופציות וב־רשימת בדיקת נזילות באופציות כדי לבדוק אם היתרון הצפוי שורד ביצוע
נפח סופר חוזים שנסחרו במהלך סשן; עניין פתוח סופר חוזים שנותרו פתוחים לאחר הסליקה. אף אחד מהם אינו מוכיח שהציטוט נזיל, כיווני או חדש. תנודתיות משתמעת, דלתא ויוונים אחרים מתארים רגישויות של מודל ויש להשוות אותם באותה תמונת מצב, לא להתייחס אליהם כאל תחזיות
השתמשו בתהליך שרשרת שניתן לחזור עליו
1. כתבו את התזה, תאריך נקודת הבדיקה, הכיוון, ההפסד המרבי והיציאה הרצויה לפני בחירת שורה 2. סננו לפקיעה המדויקת ואשרו את מחיר נכס הבסיס ואת תאריכי האירועים 3. השוו כמה מחירי מימוש באמצעות פרמיה, דלתא, מידת הכסף, איזון, רוחב הציטוט והגודל 4. המירו את הציטוט למזומן של הפוזיציה באמצעות הכמות ומכפיל החוזה 5. הזינו הוראת לימיט והגדירו את ההחלקה המרבית המקובלת לפני שליחת ההוראה
אם מעורב מרווח, בדקו כל רגל בנפרד. מארק נטו מוצג יכול להסתיר רגל אחת שאינה נזילה, ביצוע חלקי או טעות בסימן של חיוב או אשראי. לאחר מכן כיצד לקרוא תרשים תשלום של אופציה יכול לאמת את התשלום המשולב, אך אינו יכול להבטיח שכל רגל תבוצע במחיר המארק
שאלות נפוצות
מה עוזרת שרשרת אופציות להסביר?
היא עוזרת להשוות את תפריט החוזים הזמינים: פקיעה, מחיר מימוש, קול או פוט, שוק מצוטט, תנודתיות משתמעת, יוונים ומדדי פעילות. היא אינה אומרת איזו אסטרטגיה תרוויח או אם מחיר מוצג עדיין ניתן לביצוע
האם מחיר האמצע הוא המחיר שאקבל?
לא. מחיר האמצע הוא אומדן בין ביד לאסק. קנייה בדרך כלל פוגשת את האסק ומכירה את הביד, אף שהוראת לימיט סבלנית עשויה לקבל ביצוע טוב יותר וגם להישאר ללא ביצוע. השוו את היתרון הצפוי למרווח המלא, לעמלות ולסיכון של כל רגל
האם נפח גבוה פירושו שהאופציה נזילה?
לא בהכרח. ייתכן שהנפח נוצר מוקדם יותר בסשן או במשטר שוק אחר. בדקו את רוחב הביד־אסק הנוכחי, הגודל המוצג, גיל הציטוט, נזילות נכס הבסיס ואם כל רגלי ההוראה המתוכננת ניתנות למסחר
מהי הדרך המהירה ביותר להימנע מבחירת השורה הלא נכונה?
קראו בקול את כותרת החוזה: נכס בסיס, קול או פוט, מחיר מימוש, פקיעה, סגנון מימוש, סליקה ומכפיל. לאחר מכן השוו את השורה לכרטיס ההוראה לפני השליחה. כך אפשר לתפוס טעויות של שבועי מול חודשי ושל קול מול פוט שמחיר מימוש שנראה מוכר יכול להסתיר
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — התחילו מזהות החוזה?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
The gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
קראו את המדריך המעמיקAt the moneyA call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
קראו את המדריך המעמיקCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
קראו את המדריך המעמיק