הסבר על מחיר הפתיחה בחוזים עתידיים לעומת הסליקה הקודמת
למדו מדוע סשן בחוזים עתידיים יכול להיפתח מעל או מתחת לסליקה הקודמת, מה משמעותו של כל מחיר ייחוס וכיצד למדוד את הפער בלי לבלבל אותו עם P&L של פוזיציה.
תשובה ישירה
מחיר הפתיחה בחוזים עתידיים הוא המחיר הראשון שבו התבצעה עסקה בסשן המוגדר, בעוד שהסליקה הקודמת היא מדד הייחוס הרשמי של הבורסה מיום המסחר הקודם. הם יכולים להיות שונים בלי שאף אחד מהמחירים יהיה שגוי.
הפתיחה והסליקה הקודמת עונות על שאלות שונות
הפתיחה שואלת: היכן התבצעה העסקה הראשונה בסשן המוגדר הזה?
הסליקה הקודמת שואלת: איזה מדד ייחוס רשמי קבעה הבורסה ליום המסחר הקודם?
אלה חותמות זמן שונות ואירועי שוק שונים. סשן חדש יכול להתחיל מעל הסליקה הקודמת, מתחתיה או בדיוק בה.
דוחות הסליקה של CME Group מבחינים בין שדות כמו Open ו-Settle. הבורסה גם מפרסמת לוחות מסחר לפי מוצר, ולכן יש לזהות את גבול הסשן לפני השוואת מחירים.
מחיר סליקה לעומת העסקה האחרונה מסביר מדוע סליקה אינה פשוט שם אחר לעסקה האחרונה.
פער אינו דורש סגירת שוק ארוכה
שווקים רבים של חוזים עתידיים נסחרים במשך סשנים יומיים ארוכים עם הפסקות מתוזמנות, ולא במהלך סשן קצר יחיד של שוק המזומן.
חדשות, הוראות, שווקים קשורים, תנאי מימון או מידע על מלאי יכולים להשתנות בזמן שהחוזה מושהה או בין יום מסחר אחד לאחר.
לכן העסקה הראשונה הבאה יכולה לתמחר מחדש מיד. ההפרש מהסליקה הקודמת הוא פער ייחוס, ולא הוכחה שהשוק היה לא פעיל במשך שעות.
תאריך מסחר לעומת תאריך קלנדרי מסביר מדוע סשן בחוזים עתידיים יכול להשתייך לתאריך מסחר שונה ממה שהשעון המקומי מרמז.
סליקה קודמת אינה בהכרח המחיר האחרון הקודם
בורסה יכולה לחשב סליקה מחלון שנקבע, VWAP, נתוני ביקוש-היצע, חוזים קשורים או נוהל מפורסם אחר.
לכן חוזה יכול להמשיך להיסחר במחירים השונים מהסליקה הרשמית שלו לפני סיום הסשן.
כך "פתיחה פחות סליקה קודמת" ו-"פתיחה פחות העסקה האחרונה הקודמת" יכולים להיות שני מספרים שונים.
השוו תמיד דברים זהים: חודש חוזה מדויק, תאריך מסחר בבורסה, מקור הסליקה והגדרת הסשן.
דוגמה מחושבת: מדדו את הפער בנפרד מ-P&L של הפוזיציה
נניח שהסליקה הקודמת היא 5,000.00 והסשן המוגדר הבא נפתח בעסקה ראשונה ב-5,018.00.
הפער מסליקה לפתיחה הוא 18.00 נקודות.
עם שווי של 20 דולר לנקודה, 18.00 × 20 דולר = 360 דולר לחוזה. עבור שני חוזים, הפרש הייחוס הוא 720 דולר.
כעת נניח שסוחר נכנס בפועל ללונג ב-4,992.00. התנועה מהכניסה לפתיחה היא 26.00 נקודות, ולכן ה-P&L הלא ממומש ב-5,018.00 הוא 26.00 × 20 דולר = 520 דולר לחוזה.
עבור שני חוזים, ה-P&L של הפוזיציה הוא 1,040 דולר, ולא 720 דולר.
שינוי יומי לעומת P&L של הפוזיציה מראה מדוע אין להחליף את השינוי במדד השוק בבסיס העלות של הסוחר.
תוויות גרף יכולות להשתמש בהגדרות סשן שונות
"פתיחה" בגרף יכולה להתייחס לתאריך המסחר בבורסה, לתת-קבוצה של שעות רגילות, לסשן מותאם אישית או לגבול נר של ספק נתונים.
לכן שתי פלטפורמות יכולות להציג מחירי פתיחה שונים בלי לסתור את העסקאות שבבסיס.
בדקו את המכשיר, חודש החוזה, אזור הזמן, תבנית הסשן והאם הגרף מציג חוזה מדויק או סדרה רציפה.
בדקו גם אם "סגירה קודמת" בפלטפורמה פירושה באמת העסקה האחרונה, סליקה או שדה סגירה שהגדיר ספק הנתונים.
השתמשו ברשימת בדיקה עקבית לפתיחה מול סליקה
- בחרו את חודש החוזה העתידי המדויק
- רשמו את תאריך המסחר בבורסה ואת אזור הזמן
- זהו מה שמקור הנתונים מכנה פתיחת סשן
- רשמו את הסליקה הקודמת הרשמית מהבורסה
- השאירו את העסקה האחרונה הקודמת נפרדת מהסליקה הקודמת
- המירו הפרשי נקודות באמצעות שווי הטיק או המכפיל הנכונים
- השתמשו במחיר הכניסה בפועל של הפוזיציה עבור P&L
- בדקו מחדש תבניות סשן כשמשווים בין ספקי גרפים
פער מפתיחה לסליקה יכול לתאר תמחור מחדש, אך אינו אות מסחר בפני עצמו.
שאלות נפוצות
האם מחיר הפתיחה בחוזים עתידיים הוא תמיד העסקה הראשונה אחרי הסליקה הקודמת?
לא בהכרח. סליקה יכולה להיות מחושבת לפני שכל המסחר באותו יום מסחר הסתיים. הגדירו את הסשן והשתמשו בלוח המסחר של הבורסה.
מדוע הגרף של החוזים העתידיים שלי נפתח רחוק מהסליקה הקודמת?
הוראות ומידע יכולים להשתנות בין מדד הסליקה לפתיחה המוגדרת הבאה. הסליקה יכולה גם להיות שונה מהעסקה האחרונה בסשן הקודם.
האם סליקה קודמת זהה לסגירה קודמת?
אל תניחו זאת. פלטפורמה יכולה להשתמש ב"סגירה" עבור עסקה אחרונה, סגירת נר, סליקה או שדה אחר שהגדיר ספק הנתונים. בדקו את הגדרת הנתונים.
האם עליי לחשב את הרווח שלי לפי הסליקה הקודמת?
השתמשו בבסיס הפוזיציה בפועל עבור P&L של הפוזיציה. סליקה קודמת שימושית לשינויים יומיים בשוק ולייחוסי מסלקה, אך היא יכולה להיות שונה ממחיר הכניסה שלכם.
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — הפתיחה והסליקה הקודמת עונות על שאלות שונות?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
The portion of premium above intrinsic value, reflecting remaining time, expected uncertainty, rates, dividends, and supply and demand.
קראו את המדריך המעמיקGammaAn estimate of how much delta may change for a small move in the underlying, all else equal; it often becomes more concentrated near expiration and near the money.
קראו את המדריך המעמיק