Que deviennent les options après une division d'actions ?
Découvrez comment une division d'actions peut modifier le nombre de contrats, le prix d'exercice, le livrable, les cotations de prime, les calls couverts et les ordres ouverts sans créer de valeur gratuite
Réponse directe
Une division d'actions ajuste normalement les options sur actions ouvertes afin que l'économie totale de l'exercice reste globalement continue autour de la date d'effet. Dans une division courante de 2 pour 1, un contrat standard peut devenir deux contrats, chacun avec la moitié de l'ancien prix d'exercice et un livrable de 100 actions. L'action et la cotation de l'option par action sont également réinitialisées sur des unités plus petites ; les actions ou contrats supplémentaires ne créent donc pas de profit gratuit. Les divisions non entières, comme 3 pour 2, peuvent utiliser une autre méthode, notamment un contrat ajusté livrant plus de 100 actions. La note d'information OCC exacte régit le nombre de contrats, le prix d'exercice, le livrable, le symbole, la date d'effet et le traitement des ordres.
Une division 2 pour 1 multiplie généralement les contrats et divise le prix d'exercice
Supposons qu'un call ait un prix d'exercice de 100 $ et que la société réalise une division de 2 pour 1. Un ajustement typique produit deux calls à 50 $, chacun couvrant encore 100 actions après la division. Une position vendeuse de trois anciens calls devient donc une position vendeuse de six calls ajustés. L'actionnaire reçoit de même deux fois plus d'actions à un prix environ égal à la moitié du prix avant la division.
L'obligation totale d'exercice reste de 10 000 $ pour la position initiale d'un contrat : l'ancien call exigeait 100 $ multipliés par 100 actions, tandis que les deux nouveaux calls exigent chacun 50 $ multipliés par 100 actions. Un put est ajusté selon les mêmes mécanismes contractuels. La situation par rapport au prix d'exercice devrait être économiquement similaire immédiatement autour de la modification mécanique, bien que les prix réels du marché puissent évoluer.
Toutes les divisions à terme n'utilisent pas la méthode des nombres entiers
Les relevés de l'OCC distinguent les divisions en nombre entier telles que 2 pour 1 ou 3 pour 1, qui augmentent généralement le nombre de contrats, des ratios comme 3 pour 2 ou 4 pour 3, qui n'augmentent généralement pas le nombre de contrats. Un ajustement de 3 pour 2 peut plutôt faire représenter 150 actions par un contrat et réduire proportionnellement le prix d'exercice.
Des contrats déjà ajustés, des résultats fractionnaires, des distributions spéciales et des changements de symbole simultanés peuvent produire un autre traitement. N'appliquez jamais la formule 2 pour 1 à un ratio différent. Notez dans la note le nombre de contrats, le nouveau prix d'exercice, l'unité de négociation, le multiplicateur, le livrable, la racine de l'option et la coexistence éventuelle de nouvelles séries standard.
La prime et la valeur de la position doivent être comparées globalement
Les primes standard des options sont cotées par action et multipliées par 100. Après un ajustement 2 pour 1, le prix de l'option par action peut être environ divisé par deux tandis que le nombre de contrats double, laissant une valeur théorique totale similaire avant mouvement du marché, effets du spread et arrondis. Le pourcentage affiché peut être trompeur si une plateforme compare temporairement un coût avant division à une cotation après division.
Rapprochez la quantité totale, la base ajustée, le multiplicateur et la valeur de marché au lieu de comparer un ancien contrat à un nouveau contrat. L'OCC publie des informations d'allocation de base fiscale pour certains ajustements qui augmentent le nombre de contrats, mais les relevés du courtier et les règles fiscales applicables régissent toujours la déclaration du compte.
Les positions couvertes et les ordres ouverts exigent des contrôles opérationnels
Dans une division 2 pour 1, 100 actions couvertes deviennent généralement 200 actions tandis qu'un call vendu devient deux calls, ce qui préserve la couverture en actions de base. Cela ne signifie pas que tous les écrans du courtier se mettent à jour au même moment. Des changements temporaires de symbole, des cotations manquantes, des ordres en attente annulés ou des restrictions sur les séries ajustées peuvent apparaître autour de la date d'effet.
Vérifiez chaque jambe après le traitement. Contrôlez le symbole exact de l'option ajustée, la quantité, le prix d'exercice, le livrable, la base, les ordres ouverts et la nécessité d'utiliser la série ajustée pour un ordre de clôture. Ne placez pas de nouveaux ordres à partir d'une ancienne ligne de liste de suivi avant que le courtier ne confirme le contrat actif.
Questions fréquentes
Une division d'actions rend-elle mon call plus précieux ?
Pas par la seule division mécanique. Davantage d'actions ou de contrats sont compensés par un cours de l'action, un prix d'exercice ou une valeur de l'option par unité plus faible. La position totale est conçue pour rester économiquement comparable, sous réserve des arrondis et de l'ajustement officiel. L'option peut tout de même gagner ou perdre si le marché bouge ou si la volatilité et la liquidité changent autour de l'événement.
Que devient une option dans une division d'actions 2 pour 1 ?
Un ajustement standard typique transforme un contrat en deux contrats, divise le prix d'exercice par deux et conserve le livrable de chaque nouveau contrat à 100 actions après la division. Ainsi, un call à 100 $ devient généralement deux calls à 50 $. Consultez la note de l'événement, car une option déjà ajustée ou une opération sur titres concomitante peut produire d'autres conditions.
Que deviennent les options dans une division d'actions 3 pour 2 ?
Le résultat n'est généralement pas celui d'une division entière 2 pour 1. Un contrat peut rester un contrat tandis que le livrable augmente à 150 actions et que le prix d'exercice est réduit proportionnellement. Les détails du multiplicateur et du symbole doivent venir de l'OCC, surtout si un bien fractionnaire ou un ajustement antérieur intervient.
Dois-je exercer une option avant une division d'actions ?
Généralement pas pour préserver l'économie du contrat ; l'OCC ajuste les options ouvertes admissibles à la date d'effet. L'exercice est une décision distincte qui peut faire perdre de la valeur temps et créer des obligations de financement ou de livraison d'actions. Comparez la vente, la conservation pendant l'ajustement et l'exercice seulement après avoir vérifié la note officielle, l'heure limite du courtier, le calendrier des dividendes et les conséquences fiscales.