Que se passe-t-il après l'exécution partielle d'un ordre sur contrats à terme ?
Découvrez ce que signifie une exécution partielle sur contrats à terme, ce qui arrive à la quantité restante, comment calculer le prix moyen d'exécution et comment éviter une taille de position excessive accidentelle
Réponse directe
Une exécution partielle signifie que la quantité exécutée constitue déjà une transaction réelle. La quantité non exécutée suit les instructions restantes de l'ordre ; vérifiez donc les exécutions cumulées, la quantité restante et le statut final avant d'annuler ou de saisir un nouvel ordre.
Une exécution partielle crée immédiatement une position réelle
Supposons que vous soumettiez un ordre portant sur 10 contrats à terme et que 4 soient exécutés.
Vous détenez maintenant une position de 4 contrats. Le fait que 6 contrats restent non exécutés ne rend pas les 4 premiers provisoires.
La marge, l'exposition au prix et le gain ou la perte commencent avec la quantité réellement exécutée.
Les 6 restants relèvent d'une question distincte d'état de l'ordre. Ils peuvent rester en cours, être annulés automatiquement ou être exécutés plus tard, selon l'instruction de l'ordre et les règles de la place de négociation.
Exemple détaillé : 10 contrats demandés et 7 exécutés
Supposons un ordre d'achat limité à 10 contrats à 100,00.
Quatre contrats sont exécutés à 100,00 et trois à 99,75.
La quantité cumulée exécutée est de 7 et la quantité restante est de 3.
Le prix moyen pondéré d'exécution est de 99,8929, car 4 × 100,00 plus 3 × 99,75 égale 699,25, et 699,25 divisé par 7 égale 99,892857.
Une vérification utile consiste à calculer 7 × 99,892857, ce qui restitue 699,25 avant arrondissement.
La moyenne peut se situer entre des prix correspondant à des ticks valides, car elle résume plusieurs exécutions réelles. Elle ne signifie pas qu'un contrat a réellement été négocié à 99,8929.
Pourquoi les ordres sur contrats à terme s'exécutent-ils à plusieurs prix ? explique comment un seul ordre peut produire plusieurs prix d'exécution.
Le reliquat dépend de la durée de validité
Un ordre limité Day ou de type GTC partiellement exécuté peut laisser la quantité non exécutée en cours si la place et le courtier prennent en charge cette instruction.
Une instruction FAK ou de type IOC peut exécuter immédiatement la quantité disponible et annuler le reste.
Une instruction FOK véritable exige immédiatement la quantité indiquée ; elle est donc conçue pour éviter une exécution partielle ordinaire lorsque l'exigence complète ne peut pas être satisfaite.
Ordres IOC/FAK contre FOK sur contrats à terme explique ces conditions d'exécution immédiate.
Ne déduisez pas le traitement du reliquat du seul mot « partiel ». Lisez le statut final de l'ordre et l'instruction exacte de la place de négociation.
Une demande d'annulation peut entrer en concurrence avec une autre exécution
Envoyer une demande d'annulation n'efface pas rétroactivement une exécution déjà réalisée.
Une exécution supplémentaire peut également avoir lieu avant que l'annulation ne devienne effective, selon le moment et la séquence de traitement de la place de négociation.
Traitez « annulation demandée » et « annulé » comme deux états différents.
Utilisez le relevé d'exécution du courtier ou de la place pour confirmer la quantité cumulée exécutée et la quantité restante après l'accusé de réception de l'annulation.
Ordres sur contrats à terme rejetés contre non exécutés explique pourquoi les états accepté, en cours, annulé, rejeté et exécuté sont distincts.
Ne remplacez que la quantité dont vous avez encore besoin
Supposons que votre objectif soit de 10 contrats et que 7 aient été exécutés.
Si les 3 restants sont confirmés comme annulés, un nouvel ordre de 3 rétablit l'objectif initial si les 3 sont finalement exécutés.
Soumettre à la place un nouvel ordre de 10 peut créer une position de 17 contrats si le nouvel ordre est entièrement exécuté.
Un autre piège existe : si les 3 restants de l'ordre initial sont toujours en cours, ajouter un nouvel ordre de 3 peut finalement produire 13 contrats.
Confirmez l'état final de l'ancien ordre avant de choisir la quantité de remplacement.
Les règles d'appariement expliquent pourquoi les exécutions arrivent par morceaux
Un ordre entrant peut rencontrer une quantité inférieure à sa taille complète du côté opposé.
Un ordre en attente peut également ne recevoir qu'une partie d'un ordre entrant, car d'autres ordres partagent le même niveau de prix.
Les méthodes d'allocation par priorité prix-temps, FIFO, prorata et les méthodes hybrides peuvent répartir différemment les exécutions entre les ordres en attente.
Ne supposez pas que chaque produit à terme utilise un FIFO pur.
Pourquoi une limite sur contrat à terme peut être touchée sans être exécutée explique les effets de file d'attente et d'appariement à un prix donné. [!TRYMARK] Rapprochez une exécution partielle avant de saisir un nouvel ordre Pour un objectif de 10 contrats, notez 4 exécutions à 100,00, 3 à 99,75, la quantité cumulée exécutée de 7, la quantité restante de 3, la durée de validité et le statut final de l'annulation avant de décider de soumettre un autre ordre.
Utilisez une checklist pour une exécution partielle
Ce guide explique les mécanismes d'exécution, pas s'il faut conserver, annuler ou remplacer un ordre donné.
- Confirmez le produit exact et le mois du contrat
- Notez la quantité initiale de l'ordre et le prix limité ou déclencheur
- Ajoutez chaque exécution à la quantité cumulée exécutée
- Vérifiez la quantité restante dans le dernier rapport d'ordre
- Notez chaque prix d'exécution et calculez indépendamment la moyenne pondérée
- Vérifiez la durée de validité et si le reliquat peut rester en cours
- Attendez la confirmation finale de l'annulation ou du remplacement avant de considérer la quantité comme disparue
- Rapprochez la position finale avant d'envoyer un autre ordre
Questions fréquentes
Un ordre sur contrats à terme partiellement exécuté constitue-t-il déjà une position ?
Oui. Les contrats exécutés constituent une position réelle, même si une autre partie de l'ordre reste en cours ou est annulée ultérieurement.
Qu'arrive-t-il à la quantité non exécutée après une exécution partielle ?
Cela dépend de l'instruction. Un ordre Day ou GTC en attente peut rester en cours, tandis qu'une instruction de type IOC ou FAK peut annuler immédiatement le solde non exécuté.
Puis-je annuler le reliquat après une exécution partielle sur contrats à terme ?
Vous pouvez généralement demander l'annulation de la quantité restante admissible, mais une autre exécution peut avoir lieu avant que l'annulation ne soit effective. Confirmez le relevé d'exécution final plutôt que de supposer que la demande est instantanée.
Dois-je ressoumettre la quantité initiale après une exécution partielle ?
Pas automatiquement. Confirmez d'abord les exécutions cumulées, la quantité restante et l'état final de l'ordre. Si 7 contrats sur 10 ont été exécutés et que les 3 autres sont annulés, remplacer 10 peut porter la position à 17.