Ordres IOC/FAK futures versus ordres FOK expliqués
Découvrez en quoi les instructions futures immediate-or-cancel ou fill-and-kill diffèrent du fill-or-kill, y compris les exécutions partielles, la quantité restante, les limites et les appellations propres aux places
Réponse directe
Les instructions d'exécution partielle immédiate et de fill-or-kill répondent à des problèmes différents. Un traitement de type IOC ou FAK peut exécuter la quantité disponible et annuler le reste, tandis qu'un FOK exige immédiatement la quantité indiquée ou annule l'ordre.
Commencez par la condition d'exécution, pas par l'acronyme
Les libellés d'ordres peuvent varier selon la place et la plateforme.
La documentation CME Globex utilise Fill and Kill, ou FAK, pour un ordre qui peut être exécuté immédiatement en totalité ou en partie au prix indiqué ou à un meilleur prix, la quantité restante étant supprimée.
Fill or Kill, ou FOK, exige que la quantité minimale indiquée soit exécutée immédiatement au prix indiqué ou à un meilleur prix, faute de quoi l'ordre est annulé.
Certaines plateformes utilisent IOC, Immediate or Cancel, pour la même idée pratique d'exécution partielle immédiate suivie de l'annulation du reliquat non exécuté.
Vérifiez la définition exacte de la place avant de traiter ces acronymes comme interchangeables.
Exemple chiffré : 10 contrats mais seulement 6 disponibles
Supposons que vous souhaitiez acheter 10 contrats futures avec une limite à 5 000,00.
Supposons que seuls 6 contrats soient immédiatement disponibles à 5 000,00 ou à un meilleur prix.
Avec une instruction partielle immédiate comme FAK ou l'IOC d'une plateforme, 6 peuvent être exécutés et les 4 restants peuvent être annulés.
Le résultat est :
Avec une instruction FOK portant sur les 10 contrats, l'ordre ne respecte pas la condition d'exécution immédiate de la totalité.
Le résultat est de 0 exécuté et 10 annulés.
- 6 contrats exécutés
- 4 contrats annulés
- la position augmente de 6, et non de 10
Le FOK protège la complétude de la quantité, pas une exécution future
Le FOK ne signifie pas que la place attendra l'apparition de la quantité manquante.
La condition immédiate est précisément le point.
Si la quantité requise ne peut pas être appariée immédiatement selon la condition de prix de l'ordre, l'ordre est annulé.
Cela rend le FOK différent d'un ordre limité Day ou GTC qui reste en attente.
Les ordres Day versus GTC futures explique les instructions qui peuvent rester actives dans le temps.
Le FOK ne supprime pas non plus la règle de prix limite lorsqu'il est utilisé avec un ordre limité. La complétude de la quantité et la limite de prix sont deux contraintes distinctes.
Les ordres partiels immédiats créent un véritable risque de position
Une exécution partielle est une transaction terminée pour la quantité exécutée.
Si vous vouliez 10 contrats mais en avez reçu 6, votre compte est désormais exposé à hauteur de 6 contrats.
Ne supposez pas que l'ordre entier a échoué simplement parce que la quantité demandée n'était pas disponible.
Vérifiez la quantité exécutée et la quantité restante avant de soumettre un autre ordre.
Sinon, remplacer les 10 contrats initiaux peut produire accidentellement 16 contrats si les 6 précédents ont déjà été exécutés.
Pourquoi les ordres futures sont exécutés à plusieurs prix explique comment rapprocher les relevés d'exécution et la quantité restante.
La limite de prix et la condition de temps sont des choix distincts
Marché, limité, stop et stop-limit décrivent le comportement du prix ou du déclenchement.
Day, GTC, FAK, IOC et FOK décrivent la durée ou la condition immédiate selon laquelle un ordre reste éligible.
Une plateforme ne peut associer que les types d'ordres et les qualificatifs de durée pris en charge par sa place et son produit.
Ne supposez pas que chaque produit prend en charge chaque combinaison.
Les ordres au marché futures versus les ordres limités explique le volet prix de l'instruction.
Le ticket du courtier et l'accusé de réception final de la bourse déterminent ce qui a réellement été soumis. [!TRYMARK] Comparez deux ordres immédiats Supposez que 10 contrats soient demandés et que seuls 6 soient immédiatement disponibles dans la limite de prix. Écrivez la quantité exécutée, annulée et la quantité finale de la position pour un ordre partiel immédiat et pour un FOK.
Utilisez une checklist des ordres immédiats
Confirmez la place, le produit et le mois de contrat exacts.
Lisez la définition de l'IOC, du FAK et du FOK sur la plateforme.
Confirmez si l'exécution partielle est autorisée.
Confirmez la quantité minimale ou totale requise.
Vérifiez séparément le prix limite ou toute autre condition de prix.
Notez chaque exécution et le reliquat annulé.
Vérifiez la quantité finale de la position avant d'envoyer un ordre de remplacement.
Ne déduisez pas le comportement de l'ordre du seul acronyme.
Ce guide explique la mécanique des ordres. Il ne recommande pas d'instruction immédiate particulière.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre IOC et FOK sur futures ?
Un traitement de type IOC peut autoriser une exécution partielle immédiate et annuler le reliquat. Un FOK exige immédiatement la quantité indiquée ou annule l'ordre sans l'exécution requise.
Le FAK du CME est-il la même chose que l'IOC ?
Ils peuvent décrire un comportement similaire d'exécution partielle immédiate, mais la terminologie dépend de la place. La documentation CME Globex utilise FAK, tandis que certaines plateformes utilisent IOC. Lisez la définition exacte de la place.
Un ordre futures FOK peut-il être exécuté partiellement ?
Une véritable instruction FOK exige immédiatement sa quantité minimale indiquée. Si cette exigence correspond à la totalité de l'ordre et ne peut être satisfaite, l'ordre est annulé plutôt que partiellement exécuté.
IOC ou FAK signifie-t-il que ma quantité restante continue de travailler ?
Non dans le comportement d'annulation immédiate décrit ici. La portion exécutable peut être négociée immédiatement et le reliquat est annulé. Vérifiez le rapport final de l'ordre.