L'assignation d'une option est-elle automatique à l'échéance ?
Découvrez pourquoi l'exercice par exception rend l'assignation probable pour les options dans la monnaie arrivant à échéance sans la garantir, et quelles exceptions et vérifications du compte comptent
Réponse directe
L'assignation d'une option n'est pas garantie par le seul cours de clôture dans la monnaie. À l'échéance, la procédure d'exercice par exception de l'OCC exerce généralement les options sur actions admissibles qui sont dans la monnaie d'au moins 0,01 $, sauf instruction contraire ou exclusion. Ces exercices créent des obligations qui sont attribuées aux positions short ouvertes, ce qui rend l'assignation probable, mais un détenteur peut demander de ne pas exercer, une option hors de la monnaie peut être exercée et les règles du courtier ou du produit peuvent modifier le traitement
L'exercice par exception commence du côté long
Le processus administratif s'applique aux options longues admissibles arrivant à échéance, et non directement à l'option short de chaque client. Si une position longue qualifiante est exercée, l'OCC attribue l'avis résultant à un membre compensateur possédant une position short dans la même série, puis la firme assigne un compte short admissible selon sa méthode approuvée
Dire que toute option short dans la monnaie de plus d'un cent est automatiquement assignée saute donc deux étapes. Le côté long doit être exercé selon le processus applicable, puis les avis résultants doivent être attribués entre les positions short ouvertes. Un vendeur short doit s'attendre à l'assignation sans la considérer comme certaine avant confirmation du courtier
La moneyness est un seuil, pas une règle de décision complète
La référence de 0,01 $ repose sur la valeur du sous-jacent utilisée pour le traitement de l'échéance et sur le strike de l'option. Elle ne mesure pas si l'exercice est rentable après prime, frais, financement, impôts ou mouvement défavorable après la clôture ordinaire. Le seuil de rentabilité économique et la moneyness de l'exercice par exception sont deux calculs différents
L'OIC indique que les détenteurs peuvent transmettre des instructions contraires pour ne pas exercer une option dans la monnaie ou peuvent exercer une option qui semble à la monnaie ou hors de la monnaie. Des nouvelles sur le cours après la clôture peuvent motiver ces décisions. Aucun cours d'action ne fournit un niveau magique auquel l'assignation d'un compte short donné serait garantie ou la sécurité garantie
Les exceptions du courtier, du produit et du marché peuvent modifier le traitement
Les courtiers peuvent imposer des heures limites plus précoces pour les instructions des clients, utiliser leurs propres seuils d'exercice ou contrôles de risque et liquider ou bloquer des positions lorsqu'un compte ne peut pas supporter le résultat. Les suspensions de cotation ou la sortie du traitement par exercice par exception peuvent exiger des instructions explicites. Confirmez la politique de la firme avant le jour de l'échéance
Les options sur indices réglées en espèces, les contrats de style européen, les options sur actions ajustées et les produits non standard peuvent avoir des heures d'exercice, des valeurs de règlement et des livrables différents. N'appliquez pas les hypothèses standard des options sur actions à règlement physique à tous les tickers. Lisez les spécifications du contrat et les avis actuels de l'OCC lorsqu'une opération sur titre ou une suspension est concernée
Considérez l'échéance comme non résolue tant que le compte n'est pas mis à jour
Avant l'échéance, notez chaque série short, la quantité, le multiplicateur, la moneyness, le type de règlement et les actions ou liquidités nécessaires en cas d'assignation. Un ordre de clôture soumis ne supprime pas le risque tant qu'il n'est pas entièrement exécuté. Les jambes d'un spread peuvent finir différemment et créer une exposition aux actions, à la trésorerie ou à la marge que le diagramme de payoff ne prévoyait pas
Après l'échéance, vérifiez les contrats supprimés et restants, les assignations, la quantité d'actions, les liquidités, le pouvoir d'achat et le règlement en attente. Ne négociez pas une action simplement parce que l'assignation semble inévitable ; confirmez d'abord la position inscrite. Si le calendrier d'affichage n'est pas clair, obtenez une confirmation directe du bureau options du courtier
Questions fréquentes
Les options sont-elles automatiquement assignées lorsqu'elles expirent dans la monnaie ?
L'assignation est très probable pour une option sur actions short ouverte lorsque des positions longues admissibles sont exercées par exception, mais elle n'est pas garantie par la seule moneyness de clôture. Les détenteurs peuvent donner des instructions contraires, les firmes peuvent appliquer des politiques spécifiques et les avis sont attribués par l'OCC et le courtier. Confirmez l'inscription réelle dans le compte
Une option hors de la monnaie peut-elle être assignée à l'échéance ?
Oui, même si c'est inhabituel. Un détenteur peut choisir d'exercer quelle que soit la moneyness, notamment à cause d'un mouvement du sous-jacent ou d'une information après la clôture ordinaire. Si cet avis d'exercice est attribué au compte short du vendeur, une assignation peut survenir
La règle du cent utilise-t-elle le seuil de rentabilité de mon option ?
Non. Le seuil d'exercice par exception compare la valeur applicable du sous-jacent au strike, et non le seuil de rentabilité du trader ajusté de la prime. La prime, les frais, les impôts et le financement affectent l'économie, mais ne redéfinissent pas si le contrat est dans la monnaie d'un cent pour le test administratif
Comment éviter une assignation à l'échéance ?
Un buy-to-close entièrement exécuté qui élimine le short avant la clôture de marché pertinente supprime généralement cette position du pool d'assignation du jour. Un ordre en attente, rejeté, annulé ou partiellement exécuté ne le fait pas. Confirmez l'exécution et vérifiez si une assignation était déjà inscrite ou si un autre contrat reste ouvert