Comment les options short sont-elles sélectionnées pour l'assignation ?
Découvrez comment l'OCC et les courtiers répartissent les avis d'exercice, pourquoi l'acheteur initial ne contrôle pas votre assignation et comment fonctionnent les positions short nettes et les assignations partielles
Réponse directe
Une option short n'est pas assignée parce que la personne précise située de l'autre côté de sa transaction d'ouverture exerce. Lorsqu'un avis d'exercice entre dans le système de l'OCC, celle-ci utilise une procédure aléatoire pour le répartir sur un compte de membre compensateur détenant une position short dans la même série. L'entreprise utilise ensuite une méthode approuvée par la place, généralement une sélection aléatoire ou le premier entré, premier sorti, pour répartir l'avis entre les positions short admissibles de ses clients. La méthode déclarée du courtier, la position nette et la quantité assignée déterminent le compte sélectionné.
L'acheteur et le vendeur de l'ouverture ne restent pas associés
Les contrats d'options négociés en bourse sont fongibles après la compensation. L'acheteur opposé à une vente d'ouverture peut avoir clôturé un autre short, revendu ensuite l'option longue ou ne jamais l'exercer. Pendant ce temps, l'exercice par n'importe quel détenteur admissible de la même série peut créer un avis d'assignation pour le pool de positions short.
La série concernée doit correspondre à la classe d'option, au strike, à l'expiration et au type call ou put. Un avis sur un autre strike ou une autre expiration ne peut pas assigner la position. Les ajustements liés à une opération sur titres peuvent créer des séries ajustées distinctes ; les traders doivent donc confirmer le symbole complet du contrat et le livrable plutôt que de comparer uniquement le ticker.
L'OCC et le courtier effectuent des répartitions distinctes
L'OIC indique que l'OCC assigne aléatoirement les avis d'exercice aux comptes de membres compensateurs qui détiennent des positions short dans la série. L'OCC ne choisit pas le client final. Le membre compensateur sélectionné doit ensuite distribuer l'avis à ses comptes clients short admissibles selon une procédure approuvée par la place.
La méthode au niveau du client est souvent aléatoire ou FIFO, mais elle dépend de l'entreprise. Le FIFO peut donner la priorité aux positions ouvertes plus tôt selon les dossiers de l'entreprise ; la sélection aléatoire donne une chance aux unités admissibles selon sa procédure. Aucune de ces méthodes ne signifie que la position enregistrant la plus grosse perte, le plus petit compte ou la position non couverte doit être sélectionnée en premier. Demandez au courtier sa politique d'assignation actuelle.
La quantité short nette de fin de journée définit l'exposition
L'OIC explique que les assignations sont fondées sur les positions nettes après la clôture du marché. Un achat pour clôturer entièrement exécuté et supprimant le short avant la clôture concernée ne laisse généralement aucune position admissible pour l'assignation de cette nuit. Le simple fait de soumettre, d'annuler ou d'exécuter partiellement un ordre ne supprime pas la quantité short restante.
Un détenteur peut exercer seulement une partie d'une position composée de plusieurs contrats, et la chaîne de répartition peut assigner seulement une partie de la position short d'un client. Dix contrats short peuvent donc recevoir une, plusieurs, toutes ou aucune assignation lors d'un jour de traitement. Les multiplicateurs ajustés signifient également que les actions assignées doivent venir du livrable réel et non d'une hypothèse automatique de 100 actions.
La probabilité ne permet pas d'identifier le compte sélectionné
Une forte valeur intrinsèque, une faible valeur extrinsèque, l'expiration et les dividendes peuvent augmenter la probabilité économique que les détenteurs exercent. Ils ne révèlent pas quel membre compensateur ou quel compte client recevra l'avis. L'intérêt ouvert et le volume ne peuvent pas non plus prouver qu'un short précis a été sélectionné.
Gérez chaque short admissible comme pouvant être assigné jusqu'à ce qu'une exécution de clôture ou une confirmation du compte supprime le risque. Après le traitement, vérifiez les contrats restants, la quantité assignée, le résultat en actions ou en espèces, le pouvoir d'achat et le règlement. Si la répartition semble incohérente, conservez les dossiers des ordres et des positions et demandez au courtier d'appliquer sa méthode déclarée à l'historique du compte.
Questions fréquentes
L'assignation d'une option est-elle aléatoire ?
Au stade OCC-membre compensateur, l'OIC décrit une procédure de répartition aléatoire. Au stade du client, le courtier sélectionné utilise une méthode approuvée par la place qui peut être aléatoire, FIFO ou une autre méthode autorisée. Demandez à l'entreprise quelle méthode s'applique au compte.
La personne qui a acheté mon option décide-t-elle si je suis assigné ?
Non. Après la compensation, il n'existe plus de correspondance permanente. L'autre partie initiale peut clôturer ou transférer sa position, tandis que tout détenteur admissible de la même série peut exercer. L'OCC et le courtier assigné répartissent l'avis qui en résulte entre les positions short.
Une assignation FIFO signifie-t-elle que mon option short la plus ancienne est sélectionnée en premier ?
Si le courtier utilise le FIFO, ses dossiers et sa procédure déclarée déterminent l'ordre, mais n'inférez pas les détails de l'écran de transaction. Les transferts de positions, l'activité du jour, les répartitions et les définitions de l'entreprise peuvent compter. Obtenez la politique d'assignation écrite de l'entreprise pour le type exact de compte.
Un seul de mes contrats short peut-il être assigné ?
Oui. Les détenteurs peuvent exercer une partie de leur position, et l'avis reçu par le courtier peut couvrir moins de contrats que la position short totale d'un client. Vérifiez la quantité d'options restante et le livrable réel avant de négocier les actions ou la couverture qui en résultent.