Un spread de futures peut-il avoir un tick différent du contrat outright ?
Découvrez pourquoi les spreads calendaires de futures peuvent utiliser un incrément de prix minimal différent de celui des contrats outright, comment cela modifie le nombre de ticks et les valeurs en espèces, et quoi vérifier avant de passer un ordre.
Réponse directe
Oui. Un spread de futures coté peut avoir un incrément de prix minimal plus petit ou différent de celui du contrat outright. Lisez le tick propre à l’instrument spread avant de compter les ticks, d’estimer le slippage ou de fixer les prix des ordres.
Le spread est un instrument négociable à part entière
Un contrat de futures outright et un spread calendaire coté sont liés, mais ils ne sont pas le même instrument dans le carnet d’ordres
Chacun peut avoir son propre incrément de prix minimal
Cela signifie qu’un contrat outright peut évoluer selon une taille de tick alors que le spread calendaire peut être coté avec des incréments plus fins
La bourse peut aussi modifier l’incrément de prix minimal d’un spread sans changer le multiplicateur du contrat outright
Un exemple concret sur les changes du CME
Le guide des produits de change du CME pour 2026 indique pour les futures EUR/USD :
La valeur en espèces du tick outright est :
125 000 × 0,00005 = 6,25 $
La valeur en espèces du tick du spread est :
125 000 × 0,00002 = 2,50 $
La même taille de contrat produit des valeurs de tick différentes parce que les incréments minimaux sont différents
- taille du contrat : 125 000 EUR
- tick outright sur Globex : 0,00005 USD par EUR
- tick du spread sur Globex : 0,00002 USD par EUR
Le même mouvement de prix peut contenir un nombre différent de ticks
Supposons que les deux instruments progressent de 0,00010
Pour le contrat outright :
0,00010 ÷ 0,00005 = 2 ticks
Mouvement en espèces :
2 × 6,25 $ = 12,50 $
Pour l’instrument spread :
0,00010 ÷ 0,00002 = 5 ticks
Mouvement en espèces :
5 × 2,50 $ = 12,50 $
La variation économique du prix est la même, mais le nombre de ticks est différent
C’est pourquoi comparer « trois ticks de slippage » entre les marchés outright et spread peut être trompeur sans connaître la spécification exacte du tick
Les prix des ordres doivent respecter les incréments autorisés du spread
Le prix d’un ordre spread doit respecter la grille de prix autorisée pour l’instrument spread
Si le tick du spread est de 0,00002, un prix valide sur la grille du tick outright peut ne pas correspondre à l’ensemble des prix autorisés pour le spread
Le problème inverse peut aussi se produire lorsqu’un trader recopie un prix de spread dans un ticket d’ordre outright
Validez toujours le prix de l’ordre par rapport à l’instrument effectivement négocié
Comment lire les spécifications d’un contrat de futures explique d’où viennent les champs du tick et du multiplicateur
Les ticks des spreads peuvent évoluer avec le temps
Les incréments de prix minimaux sont des paramètres de la bourse, pas des lois immuables
Le CME a modifié les MPI des spreads calendaires pour certains produits
Une feuille de stratégie construite avec une ancienne valeur de tick peut donc devenir fausse même si le symbole du contrat reste familier
Utilisez le guide produit actuel ou la définition du titre plutôt qu’une ancienne capture d’écran
Pour les spécifications de produits sensibles à la date, notez la date à laquelle vous les avez vérifiées
La taille du tick et le signe du spread sont deux notions distinctes
La taille du tick indique le plus petit incrément de prix autorisé
La convention de signe du spread indique comment les prix des deux jambes sont combinés
Un produit peut avoir un tick de spread fin et utiliser malgré tout la convention différé moins proche, ou une autre convention de cotation documentée
N’utilisez pas la taille du tick pour déduire la direction des jambes
Comment lire les signes de prix d’un spread calendaire de futures traite cette autre question
Le slippage doit être converti en espèces, pas seulement comparé en nombre de ticks
Supposons qu’un marché glisse de deux ticks outright et qu’un autre glisse de deux ticks de spread
Ces deux mouvements peuvent représenter des montants en espèces différents
Pour l’exemple EUR/USD ci-dessus :
Le seul nombre de ticks ne suffit pas à comparer la qualité d’exécution
Spread bid-ask et slippage sur les futures montre comment convertir les écarts d’exécution en espèces [!TRYMARK] Recalculer un tick de spread Utilisez une taille de contrat de 125 000, un tick outright de 0,00005 et un tick de spread de 0,00002. Calculez les deux valeurs de tick et le nombre de ticks pour un mouvement de prix de 0,00010
- deux ticks outright = 2 × 6,25 $ = 12,50 $
- deux ticks de spread = 2 × 2,50 $ = 5,00 $
Utilisez une liste de contrôle pour les ticks de spread
Confirmez le produit exact et les mois de contrat
Confirmez si vous négociez un outright ou un spread coté
Lisez l’incrément de prix minimal actuel de cet instrument
Calculez la valeur en espèces du tick à partir de la taille du contrat et des unités de cotation
Validez les prix des ordres sur la bonne grille
Convertissez le slippage en ticks et en espèces
Ne réutilisez pas une ancienne valeur de tick sans vérifier sa date d’entrée en vigueur
Gardez la taille du tick distincte de la convention de cotation du spread et de la direction des jambes
Ce guide explique les incréments de prix et ne constitue pas une recommandation de négocier des spreads
Questions fréquentes
Un spread calendaire de futures peut-il avoir un tick plus petit que le future outright ?
Oui. Les bourses peuvent définir un incrément de prix minimal plus fin pour le spread coté que pour le contrat outright
Un tick de spread plus petit signifie-t-il que le multiplicateur du contrat a changé ?
Non. La taille du contrat peut rester la même alors que l’incrément de prix minimal change, ce qui produit une valeur de tick en espèces différente
Pourquoi le même mouvement de prix représente-t-il davantage de ticks sur le spread ?
Parce que le nombre de ticks correspond au mouvement de prix divisé par l’incrément de prix minimal de l’instrument. Un tick plus petit crée davantage de ticks pour le même mouvement
Où dois-je vérifier le tick du spread ?
Utilisez le guide produit actuel de la bourse, la spécification du contrat ou la définition du titre pour l’instrument spread exact