Optionsstrategie: Short-Strangle erklärt
Erfahren Sie mehr über das Auszahlungsprofil eines Short-Strangles, Strike-Wahl, Gewinnschwellenbereich, begrenzte Prämie, unbegrenztes Schwanzrisiko, Theta, Volatilität, Margin und Zuteilung.
Kurzantwort
Ein Short-Strangle verkauft einen Put mit niedrigerem Strike und einen Call mit höherem Strike auf denselben Basiswert und mit demselben Verfall, wobei beide Optionen anfänglich meist aus dem Geld liegen. Der maximale Gewinn zum Verfall ist die gesamte Nettoprämie, wenn der Basiswert zwischen den beiden Strikes endet und beide Optionen wertlos verfallen. Die untere Gewinnschwelle ist Put-Strike minus Gutschrift, die obere Call-Strike plus Gutschrift. Das breitere Strike-Intervall definiert den maximalen Verlust nicht: Der ungedeckte Call kann bei einer Rally unbegrenzt verlieren, und der Short-Put kann bei einem Einbruch erheblich verlieren. Theta und eine niedrigere IV können helfen, während Kurslücken, Skew, Margin, Zuteilung und Liquidität zentrale Risiken bleiben.
Ein Short-Strangle verkauft zwei getrennte Strike-Grenzen
Der Put-Strike definiert die untere Short-Verpflichtung und der Call-Strike die obere. Der Bereich dazwischen ist nur zum Verfall der Bereich des maximalen Gewinns.
Vor dem Verfall können beide Optionen Zeitwert behalten. Eine Position innerhalb der Strikes kann nach einem IV-Anstieg oder ungünstigen Geld-Brief-Spreads beim Ein- und Ausstieg weiterhin einen Verlust zeigen.
Die Gewinnschwellen des Short-Strangles reichen über die Strikes hinaus
Ziehen Sie die gesamte Nettogutschrift vom Short-Put-Strike ab, um die untere Gewinnschwelle zum Verfall zu erhalten. Addieren Sie dieselbe Gutschrift zum Short-Call-Strike, um die obere zu erhalten.
Gebühren und Slippage verkleinern den tatsächlich profitablen Bereich. Das Rollen eines Beins verändert Strikes, Verfall, Gutschrift, Griechen und die ursprüngliche Gewinnschwellenberechnung.
Breitere Strikes machen das Schwanzrisiko nicht definiert
Der Abstand zwischen den Strikes kann anfängliches Delta reduzieren und den Bereich ohne inneren Wert verbreitern, begrenzt aber die Haftung keiner der beiden Short-Optionen.
Der Kauf weiter außen liegender Wings wandelt die Struktur gegen den Preis eines Teils der Prämie in einen Iron Condor mit definiertem Verlust zum Verfall um.
Die Strike-Wahl verändert mehr als die Wahrscheinlichkeit
Das Verschieben der Strikes nach außen senkt normalerweise Gutschrift und lokale Griechen, während Skew Put- und Call-Risiken selbst bei ähnlich angezeigten Deltas asymmetrisch machen kann.
Delta ist kein vollständiges Wahrscheinlichkeits- oder Risikomaß. Stresstesten Sie tatsächlichen Dollarverlust, Volatilitätsänderungen, Kurslücken, Dividenden, Leihe und die Möglichkeit, jedes Bein zu handeln.
Margin und Zuteilung können sich vor dem Verfall ändern
Eine starke Bewegung oder ein IV-Anstieg kann die Kaufkraftanforderungen erhöhen, während die Position verliert. Eine Brokerliquidation kann erfolgen, bevor das Auszahlungsprofil zum Verfall erreicht ist.
Beide Optionen im amerikanischen Stil können zugeteilt werden, wodurch der Put Long-Aktien und der Call Short-Aktien erzeugt. Das andere Bein bleibt offen, sofern es nicht separat geschlossen wird.
Verwalten Sie den Strangle als ein gemeinsames Risikobuch
Verfolgen Sie Nettogutschrift, beide Gewinnschwellen, Netto-Delta, Gamma, Theta, Vega, Marginreserve, Ereignistermine, Ausstiegsliquidität und Zuteilungskapazität gemeinsam.
Legen Sie eine Verlustregel und Bedingungen für das Schließen beider Beine fest, statt nur auf die bedrohte Seite zu achten. Die Prämie der ruhigen Seite kann zu klein sein, um eine Schwanzbewegung auszugleichen.
Häufige Fragen
Wie hoch ist der maximale Gewinn eines Short-Strangles?
Die vor Gebühren erhaltene Nettoprämie, wenn beide Optionen wertlos verfallen und der Basiswert zwischen ihren Strikes liegt.
Ist ein Short-Strangle sicherer als ein Short-Straddle?
Er startet mit weiter entfernten Strikes, hat aber weiterhin undefiniertes Schwanzrisiko. Geringere Gutschrift, Skew, Margin und Positionsgröße verhindern eine allgemeingültige Rangfolge nach Sicherheit.
Was geschieht, wenn der Put zugeteilt wird?
Das Konto kauft normalerweise Aktien zum Put-Strike, während der Short-Call eine separate offene Verpflichtung bleibt, sofern er nicht geschlossen wird.
Können Verluste eines Short-Strangles das Kontogeld übersteigen?
Sie können bei extremen Bewegungen die vereinnahmte Prämie und die verfügbaren Sicherheiten übersteigen. Broker-Genehmigung und Margin setzen keine vertragliche Verlustobergrenze.