Ist die Zuteilung von Optionen bei Verfall automatisch?
Erfahren Sie, warum das Ausüben nach Ausnahmeverfahren die Zuteilung von auslaufenden Optionen im Geld wahrscheinlich, aber nicht garantiert macht und welche Ausnahmen und Kontrollen wichtig sind
Kurzantwort
Die Zuteilung einer Option wird nicht allein durch einen Schlusskurs im Geld garantiert. Bei Verfall übt das Ausnahmeverfahren der OCC im Allgemeinen berechtigte auslaufende Aktienoptionen aus, die mindestens $0.01 im Geld liegen, sofern keine entgegenstehende Anweisung oder Ausnahme gilt. Diese Ausübungen erzeugen Verpflichtungen, die offenen Shorts zugeteilt werden, wodurch eine Zuteilung wahrscheinlich wird; ein Halter kann jedoch anweisen, nicht auszuüben, eine Option aus dem Geld kann ausgeübt werden und Broker- oder Produktregeln können die Verarbeitung ändern
Das Ausüben nach Ausnahmeverfahren beginnt auf der Long-Seite
Das Verwaltungsverfahren gilt für berechtigte auslaufende Long-Optionen und nicht direkt für die Short-Option jedes Kunden. Wenn eine qualifizierte Long-Position ausgeübt wird, teilt die OCC die daraus entstehende Mitteilung einem Clearing-Mitglied mit einer Short-Position in derselben Serie zu, und das Unternehmen teilt anschließend nach seiner genehmigten Methode einem berechtigten Short-Konto zu
Daher überspringt die Aussage, jede Short-Option mit mehr als einem Cent im Geld werde automatisch zugeteilt, zwei Stufen. Die Long-Seite muss nach dem geltenden Verfahren ausgeübt werden und die daraus entstehenden Mitteilungen müssen anschließend auf offene Short-Positionen verteilt werden. Ein Short-Verkäufer sollte mit Zuteilung rechnen, ohne sie vor der Bestätigung durch den Broker als sicher zu behandeln
Moneyness ist eine Schwelle und keine vollständige Entscheidungsregel
Die Referenz von $0.01 basiert auf dem für die Verfallsverarbeitung verwendeten Wert des Basiswerts und dem Strike der Option. Sie misst nicht, ob die Ausübung nach Prämie, Gebühren, Finanzierung, Steuern oder einer ungünstigen Bewegung nach dem regulären Schluss profitabel ist. Wirtschaftlicher Break-even und Moneyness nach dem Ausnahmeverfahren sind unterschiedliche Berechnungen
OIC weist darauf hin, dass Halter entgegenstehende Anweisungen einreichen können, um eine im Geld liegende Option nicht auszuüben, oder eine Option ausüben können, die am oder aus dem Geld zu liegen scheint. Kursnachrichten nach dem Schluss können diese Entscheidungen beeinflussen. Kein Aktienkurs bietet ein magisches Niveau, bei dem die Zuteilung eines bestimmten Short-Kontos garantiert oder Sicherheit garantiert ist
Broker-, Produkt- und Marktausnahmen können die Verarbeitung verändern
Brokerfirmen können frühere Fristen für Kundenanweisungen setzen, eigene Ausübungsschwellen oder Risikokontrollen verwenden und Positionen liquidieren oder blockieren, wenn ein Konto das Ergebnis nicht tragen kann. Handelsunterbrechungen oder die Entfernung aus dem Ausnahmeverfahren können ausdrückliche Anweisungen erfordern. Bestätigen Sie die Richtlinie des Unternehmens vor dem Verfallstag
Barausgeglichene Indexoptionen, Kontrakte europäischer Art, angepasste Aktienoptionen und nicht standardisierte Produkte können andere Ausübungszeiten, Abrechnungswerte und Liefergegenstände haben. Wenden Sie Annahmen für standardmäßig physisch abgewickelte Aktienoptionen nicht auf jeden Ticker an. Lesen Sie Kontraktspezifikationen und aktuelle OCC-Mitteilungen, wenn eine Kapitalmaßnahme oder Handelsunterbrechung eine Rolle spielt
Behandeln Sie den Verfall als ungeklärt, bis das Konto ihn verbucht
Erfassen Sie vor dem Verfall jede Short-Serie, Menge, Multiplikator, Moneyness, Abwicklungsart sowie die erforderlichen Aktien oder Cashbeträge im Fall einer Zuteilung. Eine eingereichte Schließungsorder entfernt das Risiko nicht, solange sie nicht vollständig ausgeführt ist. Spread-Legs können unterschiedlich enden und Aktien-, Cash- oder Margin-Exposure erzeugen, das das Auszahlungsdiagramm nicht vorgesehen hat
Prüfen Sie nach dem Verfall entfernte und verbleibende Kontrakte, Zuteilungsaktivität, Aktienmenge, Cash, Kaufkraft und ausstehende Abwicklung. Geben Sie keinen Aktien-Trade allein deshalb auf, weil eine Zuteilung unausweichlich scheint; bestätigen Sie zuerst die verbuchte Position. Wenn der Anzeigezeitpunkt unklar ist, holen Sie eine direkte Bestätigung vom Optionsdesk des Brokers ein
Häufige Fragen
Werden Optionen automatisch zugeteilt, wenn sie im Geld verfallen?
Bei einer offenen Short-Aktienoption ist eine Zuteilung sehr wahrscheinlich, wenn berechtigte Long-Positionen nach dem Ausnahmeverfahren ausgeübt werden, doch aus der Moneyness beim Schluss allein ist sie nicht garantiert. Halter können entgegenstehende Anweisungen geben, Unternehmen können besondere Richtlinien haben und Mitteilungen werden über OCC und Broker verteilt. Bestätigen Sie die tatsächliche Verbuchung im Konto
Kann eine aus dem Geld liegende Option bei Verfall zugeteilt werden?
Ja, obwohl dies ungewöhnlich ist. Ein Halter kann unabhängig von der Moneyness ausüben, etwa wegen einer Bewegung des Basiswerts oder Informationen nach dem regulären Schluss. Wenn diese Ausübungsmitteilung dem Short-Konto des Schreibers zugeteilt wird, kann eine Zuteilung erfolgen
Verwendet die Ein-Cent-Regel meinen Break-even der Option?
Nein. Die Schwelle für das Ausüben nach Ausnahmeverfahren vergleicht den relevanten Wert des Basiswerts mit dem Strike und nicht den um die Prämie bereinigten Break-even des Traders. Prämie, Gebühren, Steuern und Finanzierung beeinflussen die Wirtschaftlichkeit, definieren aber nicht neu, ob der Kontrakt für den Verwaltungstest einen Cent im Geld ist
Wie kann ich eine Zuteilung bei Verfall vermeiden?
Ein vollständig ausgeführter Buy-to-Close, der den Short vor dem relevanten Börsenschluss beseitigt, entfernt diese Position im Allgemeinen aus dem Zuteilungspool des Tages. Eine ausstehende, abgelehnte, stornierte oder nur teilweise ausgeführte Order tut das nicht. Bestätigen Sie die Ausführung und prüfen Sie, ob eine Zuteilung bereits verbucht wurde oder ein anderer Kontrakt offen bleibt