Verfall und Zuteilungsrisiko beim Iron Condor
Verstehen Sie den Verfall des Iron Condor, vorzeitige Zuteilung, Pin-Risiko, automatische Ausübung, Bewegungen nach Börsenschluss, Aktienlieferung, Schutz durch Long-Flügel, Barausgleich und Entscheidungen zum Schließen
Kurzantwort
Definierter Verlust bei Verfall bedeutet nicht, dass ein Iron Condor bis zum Schluss ignoriert werden kann. Jede amerikanische Short-Option kann vor dem Verfall zugeteilt werden, während der Halter kontrolliert, ob er jeden Long-Flügel ausübt. Nahe dem Verfall erzeugt eine Aktie, die nahe K2 oder K3 endet, Pin-Risiko: Die Zuteilung kann unsicher sein, bis die Verarbeitung abgeschlossen ist, und eine Bewegung nach Börsenschluss kann die Halteranweisungen beeinflussen. Ein Short-Leg kann Aktien erzeugen, während sein Schutzflügel nicht automatisch ausgeübt wird. Kontraktart, Abwicklungsart, Broker-Schwellen, Ausübungsfristen, Dividenden und die Aktienkapazität des Kontos müssen vor der letzten Sitzung geprüft werden
Vorzeitige Zuteilung zerlegt das Vier-Leg-Paket
Ein zugeteilter Short-Call erzeugt im Allgemeinen Short-Aktien; ein zugeteilter Short-Put erzeugt im Allgemeinen Long-Aktien. Die anderen drei Optionslegs bleiben bestehen, sofern sie nicht separat geschlossen oder ausgeübt werden
Long-Flügel begrenzen die geplante Auszahlung bei Verfall, neutralisieren eine vorzeitige Zuteilung aber nicht automatisch. Die Ausübung einer Long-Option kann Zeitwert opfern, daher sollten Sie das Schließen der Aktie und den Verkauf des Flügels vergleichen
Pin-Risiko tritt nahe jedem Short-Strike auf
Wenn der Spot nahe K2 oder K3 liegt, können kleine Bewegungen verändern, ob eine Short-Option im Geld endet und ob ihr Halter ausübt. Der Trader kann die Zuteilung vorher nicht mit Sicherheit kennen
Wenn nur einige Kontrakte zugeteilt werden, kann das Konto eine unerwartete Teilaktienposition tragen. Montagslücken oder Nachrichten am Wochenende wirken dann auf die Aktien statt auf den ursprünglichen Condor mit definiertem Risiko
Automatische Ausübung ist keine Garantie für eine Abwicklung aller vier Legs
Broker und Clearing-Prozesse üben Optionen, die eine Im-Geld-Schwelle erreichen, häufig aus, vorbehaltlich entgegenstehender Anweisungen und Fristen. Die Entscheidungen der Halter von Long-Optionen liegen weiterhin außerhalb der Kontrolle des Condor-Verkäufers
Ein Schutzflügel kann aus dem Geld enden, während das Short-Leg zugeteilt wird, oder der Kurs kann sich nach dem regulären Schluss bewegen. Bestätigen Sie brokerspezifische Verfahren, statt anzunehmen, dass beide Optionen auf einer Seite sich aufheben
Die Produktabwicklung verändert das operative Risiko
Physisch abgewickelte Aktienoptionen können Aktien erzeugen oder entfernen. Barausgleich bei Indexoptionen erzeugt Cashflows, und europäische Kontrakte beseitigen die vorzeitige Ausübung, haben aber weiterhin Risiko durch Abrechnungswert und Zeitpunkt
AM- und PM-Abrechnung, die letzte Handelszeit und der für die Abrechnung verwendete Preis können sich unterscheiden. Identifizieren Sie die genauen Kontraktspezifikationen, statt Regeln für Aktienoptionen auf jeden Condor anzuwenden
Das Schließen vor dem Verfall kann operative Sicherheit kaufen
Ein kleiner Debit zum Schließen eines nahezu profitablen Condors kann Pin-, Zuteilungs- und Gap-Risiko am Wochenende entfernen. Die Kosten sollten mit dem verbleibenden Gewinn verglichen und nicht als verschwendete Prämie behandelt werden
Verwenden Sie nach Möglichkeit eine Vier-Leg-Limitorder, bestätigen Sie, dass jedes Leg ausgeführt wurde, und prüfen Sie das Konto anschließend erneut. Eine abgelehnte oder teilweise ausgeführte Order kann einen Vertikalspread oder eine ungedeckte Option hinterlassen, die sofortige Aufmerksamkeit benötigt
Häufige Fragen
Was geschieht, wenn der Short-Put zugeteilt wird?
Das Konto kauft im Allgemeinen den lieferbaren Basiswert zu K2 und behält den Long-Put K1 sowie beide Call-Legs. Der Long-Put kann weiteren Abwärtsschutz bieten, wird aber nicht automatisch ausgeübt, nur weil der Short-Put zugeteilt wurde. Finanzierung, Dividenden, Zeitwert und die Entscheidung, ob die Aktie oder der Put verkauft werden soll, erfordern eine bewusste Entscheidung
Was geschieht, wenn der Short-Call zugeteilt wird?
Das Konto verkauft im Allgemeinen Aktien zu K3 leer, während der Long-Call K4 und beide Put-Legs bestehen bleiben. Der Long-Call kann eine weitere Rally wirtschaftlich begrenzen, doch seine Ausübung kann extrinsischen Wert aufgeben. Verfügbarkeit der Wertpapierleihe, Dividendenpflicht, Margin und die Kosten des Aktienkaufs gegenüber dem Verkauf des Calls sollten verglichen werden
Kann ein Iron Condor mit unerwarteten Aktien verfallen?
Ja. Wenn der Kurs nahe einem Short-Strike liegt, können ein oder einige Short-Kontrakte ausgeübt werden, während ein Long-Flügel dies nicht wird, oder Halteranweisungen können von der Schlussquotierung abweichen. Bewegungen nach Börsenschluss und Verzögerungen bei der Verarbeitung erhöhen die Unsicherheit. Das Ergebnis kann eine teilweise Long- oder Short-Aktienposition sein, die der nächsten Markteröffnung ausgesetzt ist
Ist eine Abrechnung in bar frei von Verfallsrisiko?
Sie beseitigt die physische Aktienlieferung und die europäische Ausübungsart beseitigt die vorzeitige Zuteilung, doch das Risiko bleibt. Der offizielle Abrechnungswert kann von der letzten sichtbaren Quotierung abweichen, AM-abgerechnete Produkte können den Handel beenden, bevor die Abrechnung bekannt ist, und ein Vier-Leg-Cash-Debit kann weiterhin den Maximalverlust erreichen. Produktspezifikationen und Fristen für den letzten Handel bleiben entscheidend