Forward-Volatilität erklärt: Risiko zwischen zwei Verfällen herauslösen

Die implizite Spot-Volatilität von heute bis T₂ mischt die gesamte Unsicherheit vor T₂. Die Forward-Volatilität von T₁ bis T₂ isoliert den Teil, der dem Intervall nach T₁ zugeordnet wird

Geben Sie beide Daten, die Tageszählungskonvention, die Regel für Strike oder Moneyness und das Volatilitätsmaß an. „Die Forward-Vol“ ist ohne diese Koordinaten unvollständig

Das Intervall kann einen Gewinntermin, eine Wahl, eine Wirtschaftsveröffentlichung oder einen gewöhnlichen künftigen Monat umfassen. Die Herauslösung sagt nicht, welche Quelle die Preisbewegung verursacht

Für annualisierte Volatilitäten σ₁ und σ₂ bei Jahresbruchteilen T₁ und T₂ betragen die Gesamtvarianzen σ₁²T₁ und σ₂²T₂

Die flache Forward-Varianz ist (σ₂²T₂ − σ₁²T₁) ÷ (T₂ − T₁). Die Forward-Volatilität ist die Quadratwurzel dieses Ergebnisses

Ziehen Sie niemals IV-Prozentsätze direkt voneinander ab. Volatilität ist eine Standardabweichung; ihr Quadrat, skaliert mit der Zeit, ist die unter dieser Konstruktion additive Größe

Angenommen, die 30-Tage-IV beträgt 20 % und die 90-Tage-IV 24 %, jeweils auf derselben Basis. Die Forward-Vol von Tag 30 bis Tag 90 ist √((0,24²×90 − 0,20²×30) ÷ 60), also etwa 25,8 %

Die 25,8 % bedeuten nicht, dass der Basiswert genau diesen Betrag realisieren wird. Es ist die konstante annualisierte Rate, die unter der angegebenen Vereinfachung die beiden Gesamtvarianzpunkte miteinander vereinbart

Verwenden Sie Jahresbruchteile statt Tage, wenn die Tagesgewichte unterschiedlich sind. Feiertage, Wochenenden und bekannte Ereignisse können in einem Handelsmodell eine nicht gleichmäßige Varianzzeit verdienen

Verwenden Sie denselben Basiswert, dieselbe Quotezeit, dieselben Annahmen zu Forward-Preis, Zins und Dividende, dieselbe Interpolationsmethode und idealerweise dieselbe Moneyness oder dieselbe modellfreie Varianzdefinition

Das Abziehen einer IV für einen 25-Delta-Put von einer späteren ATM-IV vermischt Laufzeit und Skew. Veraltete oder breite Quotes können eine Forward-Zahl erzeugen, die überwiegend aus Mikrostrukturrauschen besteht

Wenn die ferne Gesamtvarianz unter der nahen Gesamtvarianz liegt, ist das Ergebnis negativ. Bevor Sie Arbitrage erklären, prüfen Sie Zeitstempel, Kalender, Interpolation, Quotequalität und ob die Eingaben dasselbe Objekt messen

Die Forward-Varianz ist unter der Optionsbewertung impliziert und kann Risikoprämien, Angebot und Nachfrage, Tail-Versicherung und Modellentscheidungen enthalten. Die künftig realisierte Varianz ist ein anderes Zufallsergebnis

Der Markt kann ein Intervall reichhaltig bepreisen und noch reichhaltiger werden. Eine hohe Forward-Volatilität ist nicht automatisch ein Signal für Short-Volatilität, genauso wenig wie eine niedrige automatisch einen Kauf darstellt

Bewerten Sie die Prognoseleistung, indem Sie die beim Einstieg geltende Forward-Varianz mit der realisierten Varianz über genau das künftige Intervall vergleichen und nur Regeln verwenden, die beim Einstieg bekannt waren

Ein Kalender- oder Diagonalspread kann eine Sicht auf relative Verfälle ausdrücken, aber sein P&L hängt außerdem von Spot, Skew, Oberflächendynamik, Theta, Gamma, Vega, Ausführung und der Behandlung des nahen Legs bei dessen Verfall ab

Quotierte IV-Differenzen sind kein Positions-Exposure. Bewerten Sie die tatsächlichen Legs bei Änderungen von Forward-Varianz, Spot und Kurvenform neu, statt allein mit der herausgelösten Zahl zu handeln

Leiten Sie benachbarte Forwards über die Termstruktur ab und zeichnen Sie jedes nicht überlappende Intervall auf. So wird sichtbarer, wo sich Gesamtvarianz ansammelt, als durch eine Reihe von IV-Schlagzeilen

Markieren Sie Ereignisse und Liquidität. Stressen Sie anschließend sowohl das Ereignisintervall als auch die angrenzenden Intervalle, weil sich eine Neubewertung oft über mehrere Laufzeiten verteilt