Krypto-Perpetual-Kosten berechnen: Gebühren, Spread, Slippage und Funding

Eine Orderbestätigung kann den Betrag anzeigen, der zum Einstellen der Order benötigt wird. Je nach Plattform umfasst diese Reserve die Initial Margin und geschätzte Gebühren für Eröffnung und Schließung. Sie ist weder eine bereits bezahlte Ausgabe noch der maximale Verlust. Da der Schließungspreis noch unbekannt ist, kann eine Plattform die Schlussgebühr mit einem angenommenen Preis und dem Standard-Taker-Satz schätzen.

Die tatsächlichen Kosten hängen davon ab, welche Menge und zu welchen Preisen ausgeführt wird, welche Gebührenstufe gilt und ob die Position bei einem Funding-Ereignis offen ist. Bei einer stornierten Order kann die Reserve freigegeben werden, ohne dass eine Ausführungsgebühr anfällt. Bei einer Teilausführung können Gebühren für den ausgeführten Teil entstehen, während der Rest offen bleibt. Behandeln Sie „zum Einstellen der Order benötigtes Guthaben“ und „nach den Ausführungen gebuchter Betrag“ als getrennte Posten.

Bybits Leitfaden zu Orderkosten erläutert, wie bei USDT-, USDC- und inversen Kontrakten Initial Margin sowie geschätzte Eröffnungs- und Schlussgebühren reserviert werden. Da der Schlusskurs noch nicht feststeht, kann die Schätzung den Bankruptcy-Preis und den Taker-Satz für Nicht-VIP-Konten verwenden; tatsächlich hängen Gebühren von Ordertyp, Ausführungspreis und VIP-Stufe ab. Die Reserve ist ein Wert zur Prüfung der Orderkapazität, keine tatsächlich gebuchte Belastung im Kostenbuch.

Bei einer Position, die geöffnet und später geschlossen wird, sollten Sie die wesentlichen Posten getrennt erfassen:

• Eröffnungsgebühr: der auf den Nominalwert der ausgeführten Eröffnung angewandte Satz
• Schlussgebühr: der geltende Satz multipliziert mit dem Nominalwert der Schlussausführungen
• Ausführungsdifferenz: Abstand zwischen gewähltem Referenzpreis und tatsächlichem Fill
• Funding: Zahlung oder Gutschrift nach Position und Plattformregel zum Ereigniszeitpunkt
• Sonstige Kontokosten: etwa automatische Kreditzinsen oder besondere Abwicklungs- beziehungsweise Liquidationskosten, sofern die Vertragsbedingungen sie vorsehen

Funding ist keine Handelsgebühr, und eine Funding-Gutschrift hebt keine Ausführungsgebühr auf. Preis-P&L ist ebenfalls ein eigener Posten. Ein- und Auszahlungen aus der Wallet sowie Blockchain-Netzwerkgebühren gehören nicht in das Ausführungsbuch des Perpetual-Kontrakts. Sie können beim Vergleich der gesamten Kontokosten wichtig sein; vermischt man sie mit Ausführungskosten, wird die Ursache einer Kontostandsänderung schwerer erkennbar.

Bei einem einmaligen Einstieg und Ausstieg unterscheiden sich P&L auf Basis von Referenzpreisen und P&L auf Basis tatsächlicher Fills um die Ausführungsdifferenz. Die tatsächliche Methode nutzt die ausgeführten Preise. Die Referenzmethode verwendet einen vorher gewählten Vergleichspreis und weist günstige oder ungünstige Ausführung separat aus. Im folgenden linearen Beispiel stimmen beide Wege überein, wenn Gebühren und Funding nach dem Preis-P&L als eigene Zeilen erfasst werden.

Funding-Intervalle, Referenzpreise, Formeln, Vorzeichen und Teilnahmebedingungen unterscheiden sich je nach Plattform. Der Funding-Leitfaden der Coinbase International Exchange besagt, dass Funding für Positionen gilt, die am Ende des Intervalls offen sind; wird vorher geschlossen, entfällt dieses Ereignis. Die aktuelle Seite zum Funding-Intervall nennt eine Stunde mit Stand vom 25. September 2026. Coinbase hat außerdem eine Änderung der Derivate-Infrastruktur mit Zieltermin 1. Oktober 2026 angekündigt und darauf hingewiesen, dass sich Termin und Details ändern können. Lesen Sie diesen Text nach diesem Datum, prüfen Sie die Bedingungen der neuen Plattform, statt das Stundenintervall vorauszusetzen. Das ist eine aktuelle Angabe zu Coinbase und keine allgemeine Regel für alle Perpetual-Kontrakte.

Funding kann belastet oder gutgeschrieben werden; der Betrag verändert sich mit Positionswert und Satz. Bei einem einfachen Produkt lässt er sich ungefähr als Positionswert mal Funding-Satz berechnen. Bewertungsbasis, Multiplikator, Obergrenze, Rundung und Zahlungswährung ergeben sich jedoch aus den Kontraktregeln. Der Leitfaden zu Perpetual-Funding-Sätzen erklärt, warum der angezeigte Prozentsatz allein Betrag und Zahler nicht für jeden Kontrakt festlegt.

Bei linearen Kontrakten ergibt sich der Nominalwert oft aus Menge mal Preis. Inverse Kontrakte können andere Kontrakteinheiten und eine andere Abrechnungswährung verwenden. Gebühren werden je nach Plattform in USDT oder USDC abgezogen, mitunter aber auch in einem Basiswert wie BTC oder ETH. Wird nur der Prozentsatz notiert, bleiben die tatsächlich abgezogene Währung und die spätere Umrechnung in US-Dollar unsichtbar.

Hebel verändert die benötigte Margin-Reserve, verringert aber nicht automatisch die Gebühr auf denselben ausgeführten Nominalwert. Die Rendite auf Margin kann steigen, wenn der Nenner kleiner ist, während die Dollar-Gebühr weiterhin separat anhand von Kontraktwert und Satz berechnet wird. Kontobewegungen, realisiertes Positions-P&L und Rendite auf Margin dürfen nicht zu einer einzigen Zahl zusammengeführt werden.

Notieren Sie Kontrakt, Positionsrichtung und -größe, Multiplikator, Gebührenstufe, Preis und Maker/Taker-Klassifizierung jeder Ausführung, Gebührenbetrag und -währung, Funding-Satz und Ereigniszeit sowie sonstige Kosten. Wenn Sie zur Spread- oder Slippage-Schätzung einen Referenzpreis verwenden, halten Sie Benchmark und Zeitstempel fest; mit einer anderen Benchmark ändert sich die Ausführungsdifferenz.

Bybit bietet neben Orderkosten eine Berechnung der Handelsgebühren für Futures und Funding-Historien. Hyperliquids Gebührenplan legt eigene Stufen und Maker-Rabatte fest. Gehen Sie nicht davon aus, dass Bezeichnungen oder Sätze verschiedener Börsen gleichbedeutend sind. Prüfen Sie Währung und Vorzeichen in Order-, Fill- und Funding-Historie. Tatsächlich angewandte Kontostufe, ausführungsspezifische Rabatte und Umrechnungen lassen sich am besten im Transaktionsbuch prüfen, nicht aus einer Gebührentabelle ableiten.

Für einen Plattformvergleich müssen Nominalwert, Orderrolle, angenommene Einstiegs- und Ausstiegspreise, Haltedauer, Anzahl der Funding-Ereignisse und Gebührenwährung gleich sein. Ein niedrigerer Satz ist nicht automatisch günstiger, wenn eine Rechnung Maker-Fills und die andere Taker-Fills annimmt oder Multiplikator und Funding-Intervall abweichen. Ein Kostenszenario ist weder Kursprognose noch Empfehlung für eine bestimmte Plattform.

Wer Slippage als festen Gebührensatz behandelt, verschleiert, mit welchem Preis verglichen wird. Legen Sie zuerst die Benchmark fest: Midpoint zum Ausführungszeitpunkt, bester Kurs oder angezeigter Kurs unmittelbar vor der Order. Vergleichen Sie danach jeden Fill mit diesem Wert: bei Käufen etwa, ob über dem damaligen Ask oder über mehrere Preisstufen gekauft wurde; bei Verkäufen, ob unter dem damaligen Bid verkauft wurde. Die Benchmark ist eine Analysegrundlage, kein von der Plattform garantierter Ausführungspreis.

Im linearen Beispiel betragen Midpoint beim Einstieg 64.000 US-Dollar, tatsächlicher Kauf 64.010, Midpoint beim Ausstieg 65.000, tatsächlicher Verkauf 64.990 und Menge 0,5 BTC. Das P&L nach Referenzpreisen ist 0,5 × (65.000 − 64.000) = 500 US-Dollar. Der Kauf lag 10 US-Dollar über dem Benchmark: ungünstige Differenz 0,5 × 10 = 5 US-Dollar. Der Verkauf lag 10 US-Dollar darunter: weitere 5 US-Dollar. Die gesamte Ausführungsdifferenz beträgt 10 US-Dollar; das P&L nach tatsächlichen Fills ist 500 − 5 − 5 = 490 US-Dollar. Die beiden 5-Dollar-Werte sind die mengenbezogenen Differenzen für Einstieg und Ausstieg.

Der Eröffnungsnominalwert beträgt 0,5 × 64.010 = 32.005 US-Dollar, der Schlussnominalwert 0,5 × 64.990 = 32.495 US-Dollar. Bei einem angenommenen Taker-Satz von 0,05 % ergeben sich Gebühren von 32.005 × 0,0005 = 16,0025 US-Dollar und 32.495 × 0,0005 = 16,2475 US-Dollar, zusammen 32,25 US-Dollar. Vom Referenz-P&L aus gerechnet: 500 − 10 − 32,25 = 457,75 US-Dollar. Vom tatsächlichen Fill-P&L aus: 490 − 32,25 = 457,75 US-Dollar. Das sind zwei gleichwertige Rechenwege; dieselbe Ausführungsdifferenz darf nicht doppelt abgezogen werden.

Das Beispiel verwendet den Midpoint direkt vor der Order. Mit einer anderen Benchmark, etwa dem besten Ask, fällt der Slippage-Wert anders aus. Bybits Leitfaden zur Slippage-Toleranz bei Market-Orders beschreibt für Käufe eine Toleranz gegenüber Ask1 und für Verkäufe gegenüber Bid1. Liegt der Rest außerhalb des erlaubten Bereichs, kann ein Teil ausgeführt und der Rest storniert werden. Die Toleranz begrenzt den Preis als Orderbedingung; sie garantiert weder vollständige Ausführung noch Gebührenfreiheit.

Wenn die Regel eines linearen Kontrakts den Nominalwert als Menge × Mark-Preis definiert und mit dem Funding-Satz multipliziert, beträgt der Nominalwert von 0,5 BTC bei einem Mark-Preis von 64.500 US-Dollar 32.250 US-Dollar. 0,01 % entspricht 0,0001, also ist der absolute Funding-Betrag 32.250 × 0,0001 = 3,225 US-Dollar. Unter der Beispielkonvention, dass ein Long bei positivem Satz zahlt, wird −3,225 US-Dollar gebucht. Ein Short kann zum selben Zeitpunkt und Nominalwert nach den Regeln der Plattform den Gegenbetrag erhalten. Das Vorzeichen ist eine Beispielkonvention, nicht universell.

Bybits Funding-Berechnung verwendet für lineare Kontrakte Menge mal Mark-Preis und für inverse Kontrakte Kontraktmenge geteilt durch Mark-Preis als Positionswert, auf den der Funding-Satz angewandt wird. Funding gilt für die zu diesem Zeitpunkt offene Position; bei unzureichendem Guthaben kann es von der isolierten Margin abgezogen werden und das Liquidationsrisiko beeinflussen. Bybit weist außerdem darauf hin, dass Eröffnung oder Schließung wenige Sekunden um den planmäßigen Zeitpunkt durch interne Abrechnung beeinflusst werden kann. Entscheiden Sie nicht anhand eines Countdowns, ob Funding anfällt; gleichen Sie den Funding-Eintrag in der Transaktionshistorie ab.

Coinbases Seite beschreibt derzeit stündliches Funding, hat aber die oben erwähnte Infrastrukturänderung angekündigt. Statt Satz × Haltedauer linear hochzurechnen, summieren Sie für jedes Ereignis den tatsächlichen Satz und die Bewertungsbasis. Sätze ändern sich von Ereignis zu Ereignis; ein zusätzliches oder entfallendes berechtigtes Ereignis kann den Gesamtbetrag sprunghaft verändern. Vorabwerte sind Szenarien, historische Funding-Beträge werden durch das Ereignisprotokoll bestätigt.

Bybits Orderkosten-Leitfaden addiert Initial Margin, geschätzte Eröffnungsgebühr und geschätzte Schlussgebühr, um den reservierten Betrag beim Einstellen einer Order zu zeigen. Im Beispiel eines Kaufs von 1 BTC zu 50.000 USDT mit 10-fachem Hebel und einem Taker-Satz für Nicht-VIP-Konten von 0,055 % beträgt die Initial Margin 5.000 USDT, die geschätzte Eröffnungsgebühr 27,50 USDT und der Schlussgebührenpuffer 24,75 USDT. Die Orderkosten betragen damit 5.052,25 USDT. Die 5.000 sind Margin und kein Verlust; 24,75 sind ein Puffer für einen geschätzten Schlussfill.

Wird die Position tatsächlich bei 50.000 eröffnet und bei 52.000 geschlossen, ergeben sich bei demselben Satz 27,50 USDT Eröffnungsgebühr und 52.000 × 0,00055 = 28,60 USDT Schlussgebühr. Da sich Schlusskurs und Berechnungsbasis geändert haben, müssen die reservierten 24,75 nicht den tatsächlichen 28,60 entsprechen. Wird die Order storniert und keine Position eröffnet, buchen Sie die geschätzten Hin-und-zurück-Kosten nicht als tatsächliche Handelsgebühr. Bei Teilausführung werden nur die ausgeführten Mengen kostenwirksam; die übrige Reserve kann freigegeben werden.

Reservierte Margin und realisiertes P&L können auf dem Konto in unterschiedlichen Kategorien erscheinen. Ziehen Sie zur Rekonstruktion des realisierten P&L nicht Order Cost aus der Bestätigung ab. Verwenden Sie Gebühren je Fill, das realisierte P&L aus der Schlussausführung und Funding-Zahlungen oder -Gutschriften. Bybits FAQ zur Berechnung des realisierten P&L erläutert, dass der Schlussgebührenpuffer von der endgültigen Gebühr abweichen kann und unrealisierte von geschlossenen P&L wegen Handels- und Fundingkosten abweichen können.

Bei einem linearen USDT-Kontrakt mit BTC-Menge lautet das Long-Preis-P&L BTC-Menge × (Schlusskurs − Einstiegskurs), meist in USDT. Ein inverser Kontrakt kann den Vertragswert in USD ausdrücken, P&L und Gebühren aber in einer Abrechnungsmünze wie BTC berechnen. Nach Bybits P&L-Formel lautet das grundlegende Preis-P&L eines BTCUSD-Longs USD-Kontraktmenge × (1/Einstiegspreis − 1/Schlusspreis). Die Preisdifferenz einfach mit der Kontraktmenge zu multiplizieren ergäbe falsche Einheiten.

Beispiel: Ein inverser BTCUSD-Kontrakt über 10.000 USD wird bei 50.000 US-Dollar gekauft und bei 52.000 geschlossen. Das Preis-P&L lautet 10.000 × (1/50.000 − 1/52.000) = 0,0076923077 BTC. Zum Schlusskurs entspricht das etwa 0,0076923077 × 52.000 = 400 US-Dollar; realisiert wird der Betrag aber in BTC. Sein späterer Dollarwert kann sich ändern, sofern Zeitpunkt und Referenz der Umrechnung nicht festgehalten werden.

Bei einem beispielhaften Taker-Satz von 0,055 % beträgt der Einstiegswert 10.000/50.000 = 0,2 BTC, die Gebühr 0,2 × 0,00055 = 0,00011 BTC. Beim Ausstieg sind es 10.000/52.000 = 0,1923077 BTC; multipliziert mit dem Satz ergibt das etwa 0,000105769 BTC. Die Gebühren summieren sich auf ungefähr 0,000215769 BTC; zum jeweiligen Fill-Preis umgerechnet entsprechen sie je 5,50 US-Dollar, insgesamt 11 US-Dollar. Werden beide Gebühren zu nur einem Preis umgerechnet, entsteht ein anderer Dollarwert. Halten Sie daher Originalwährung und Umrechnungsbasis fest.

Auch Funding verwendet produktspezifische Einheiten. Im inversen Beispiel entsprechen 10.000 USD Kontraktwert bei einem Mark-Preis von 50.000 US-Dollar 10.000/50.000 = 0,2 BTC. Bei 0,01 % Funding beträgt der Betrag 0,2 × 0,0001 = 0,00002 BTC. Dieser Wert ist nicht direkt mit den 3,225 USDT des linearen Beispiels vergleichbar. Stimmen Sie zuerst Abrechnungswährung und Umrechnungsbasis ab.

Führen Sie (1) Orderreserven, (2) Ausführungen, (3) Positions-P&L und (4) Geldbewegungen getrennt. Tabelle eins enthält Order-ID, eingegebene Menge, Hebel, reservierte Margin und geschätzten Schlussgebührenpuffer. Tabelle zwei enthält Fill-ID, Zeit, Menge, Preis, Maker/Taker-Rolle, Gebührensatz und Gebührenwährung. Tabelle drei enthält realisiertes Preis-P&L, Vorzeichen und Betrag jedes Funding-Ereignisses sowie der Position zurechenbare Kreditzinsen. Tabelle vier enthält Einzahlungen, Auszahlungen, Sicherheitenumwandlungen und Umrechnungen von Gebührentoken – also Geldbewegungen außerhalb des Trades.

Im linearen Beispiel beträgt das Preis-P&L vor Gebühren und Funding 490 US-Dollar. Nach 32,25 US-Dollar Hin-und-zurück-Gebühren und 3,225 US-Dollar Funding-Zahlung des Longs bleibt ein Netto-Handelsergebnis von 454,525 US-Dollar. Ziehen Sie die vorübergehend reservierte Margin von 5.000 US-Dollar nicht noch einmal als Kosten ab. Enthält ein angezeigtes Closed P&L bereits Gebühren und Funding, addieren oder subtrahieren Sie diese Beträge nicht erneut; prüfen Sie die Bildschirmdefinition anhand der Plattformdokumentation und der Buchungen.

Die Abstimmung hilft, kleine Restdifferenzen einzugrenzen: Zeitpunkte der Gebührenumrechnung, Rundung der Anzeige, Teilausführungen, Positionsmenge bei Funding-Ereignissen, Änderungen des durchschnittlichen Einstiegspreises und realisiertes Preis-P&L. Wird nur das Netto-P&L gespeichert, lässt sich ein Rechenfehler kaum von einer Ausführungsabweichung unterscheiden. Umgekehrt ist ein Slippage-Vergleich nicht reproduzierbar, wenn zwar alle Fills gespeichert, aber Benchmark und Vorzeichenkonvention nicht festgehalten werden.

Eine feste Abstimmungsreihenfolge lautet: Zuerst das produktspezifische Preis-P&L aus allen Einstiegs- und Schlussausführungen berechnen. Danach Gebühren je Ausführung anwenden und summieren, Funding für jedes Ereignis addieren oder abziehen und nur vertraglich vorgesehene Kreditzinsen oder Abwicklungskosten ergänzen. Zuletzt Gebührentoken und Überweisungen zwischen Konten mit dem Barguthaben abstimmen. Die Ausführungsdifferenz zum Referenzpreis bleibt in einer separaten Analyse-Spalte; Preiseffekte, die bereits im P&L tatsächlicher Fills enthalten sind, werden nicht nochmals abgezogen.