Kann eine aus dem Geld liegende Option ausgeübt werden?
Ja, einige OTM-Optionen können per Anweisung ausgeübt werden. Erfahren Sie, warum dies meist unwirtschaftlich ist, wie Verfallsstandards funktionieren und welche Lieferung daraus entstehen kann
Kurzantwort
Ja, wenn der Kontrakt ausübbar ist und die gültige Anweisung des Inhabers vor der maßgeblichen Frist angenommen wird, kann eine aus dem Geld liegende Option manchmal ausgeübt werden. Moneyness beschreibt das Verhältnis zwischen dem Referenzwert des Basiswerts und dem Ausübungspreis; sie hebt die vertragliche Wahl des Inhabers nicht immer auf. Die Ausübung eines OTM-Calls kauft jedoch über dem Referenzmarkt, und die Ausübung eines OTM-Puts verkauft darunter, sodass die Handlung normalerweise wirtschaftlich ungünstig ist
Aus dem Geld bedeutet nicht immer nicht ausübbar
Ein Aktien-Call ist OTM, wenn der Referenzkurs der Aktie unter seinem Ausübungspreis liegt; ein Aktien-Put ist OTM, wenn der Referenzkurs darüber liegt. Die Option besitzt unter diesem Snapshot dann keinen inneren Wert. Vor dem Verfall kann eine amerikanische Option nach ihren Bedingungen dennoch ein Ausübungsrecht enthalten, während eine europäische Option die Ausübung auf ihren zulässigen Termin beschränkt
Beim Verfall ist die Ausübung nach Ausnahmeverfahren ein administrativer Standard für Positionen, die eine anwendbare Im-Geld-Schwelle erreichen. Ein Inhaber, der ein anderes Ergebnis möchte, kann möglicherweise unterhalb dieser Schwelle eine positive Anweisung einreichen, vorbehaltlich von Produkt, Broker, Clearingmitglied, Konto und Frist. „Nicht automatisch ausgeübt“ ist nicht dasselbe wie „nicht ausübbar“
Die unmittelbare Wirtschaftlichkeit ist normalerweise ungünstig
Wenn Sie einen Call mit Ausübungspreis 105 ausüben, während die Aktie bei 100 steht, kaufen Sie den Liefergegenstand zu 105 statt ungefähr zu 100. Bei der Ausübung eines Puts mit Ausübungspreis 95 und einer Aktie bei 100 verkaufen Sie zu 95 statt ungefähr zu 100. Der unmittelbare Nachteil ist getrennt von der bereits gezahlten Prämie, die für diesen Ausübungsvergleich versunken ist
Transaktionskosten, Steuern, Leihverfügbarkeit, Dividenden, Abrechnung und ein sich schnell ändernder Markt können die Entscheidung beeinflussen. Sie machen einen vermeidbaren Nachteil von fünf Dollar aber nicht verschwinden. Wenn die Option noch gehandelt wird, vergleichen Sie einen ausführbaren Verkauf und eine direkte Transaktion im Basiswert mit der Ausübung, statt sich allein auf das OTM-Label zu stützen
Zeitpunkt und Referenzpreise können ungewöhnliche Anweisungen erklären
Bei auslaufenden standardisierten Aktienoptionen kann der reguläre Schlusskurs die Einstufung nach dem Ausübung-nach-Ausnahmeverfahren bestimmen, während wesentliche Nachrichten nachbörslich den erwarteten Aktienwert verändern. Ein beim Schluss als OTM eingestufter Call kann aufgrund späterer Informationen dennoch attraktiv zur Ausübung werden, wenn eine Anweisung noch angenommen wird. Die offizielle Referenz ändert sich nicht einfach, aber die Entscheidung des Inhabers kann sich ändern
Andere seltene Fälle können veraltete oder nicht verfügbare Preise, Handelsunterbrechungen, angepasste Liefergegenstände, Cash-Komponenten, schwer ausleihbare Aktien oder operative Absicherungen betreffen. Dafür sind das genaue Kontraktmemo und die Analyse des Brokers erforderlich. Eine scheinbare OTM-Ausübung sollte nicht aus einem einzigen Aktien-Screenshot erklärt werden
Prüfen Sie die entstehende Position vor einer Ausübungsanweisung
Eine Ausübung ist kein Verkauf der Option. Ein physisch abgerechneter Call kauft den Liefergegenstand im Allgemeinen zum Ausübungspreis; ein Put verkauft ihn und kann Short-Aktien erzeugen, wenn der Inhaber keine Aktien besitzt und das Konto dies zulässt. Bar abgerechnete Produkte verwenden stattdessen ihre offizielle Formel. Multiplikatoren und angepasste Liefergegenstände können die Beträge verändern
Bestätigen Sie Ausübungsart, Abrechnung, Menge, Multiplikator, Liefergegenstand, Finanzierung, Aktienposition, Brokerfrist, Status der Anweisung und den Plan für den entstehenden Vermögenswert. Sobald die Ausübung angenommen und verarbeitet wurde, kann sie nach den geltenden Verfahren unwiderruflich sein. Verwenden Sie sie nicht als Experiment, wenn ein Schließungsauftrag nicht ausgeführt wurde
Häufige Fragen
Warum sollte jemand eine OTM-Option ausüben?
Das ist ungewöhnlich. Neue nachbörsliche Informationen, eine veraltete Referenz, eine Handelsunterbrechung, ein angepasster Liefergegenstand, Einschränkungen bei der Aktienleihe oder eine verbundene operative Position können die Entscheidung beeinflussen. Die genaue Wirtschaftlichkeit muss nach allen Kosten besser sein als die verfügbaren Alternativen; eine allgemeine Präferenz reicht nicht aus
Übt mein Broker eine OTM-Option automatisch aus?
Normalerweise nicht im Rahmen des standardmäßigen Ausübungs-nach-Ausnahmeverfahrens, weil sie eine Im-Geld-Schwelle nicht erreicht. Eine positive Anweisung kann entgegen diesem Standard angenommen werden, und Brokerregeln oder besondere Kontraktereignisse können abweichen. Prüfen Sie dies, statt es anzunehmen
Kann ich eine OTM-Option vor dem Verfall ausüben?
Eine amerikanische Option kann nach ihren Bedingungen vor dem Verfall ausübbar sein, während eine europäische Option dies im Allgemeinen nicht ist. Die Ausübbarkeit macht die Transaktion nicht sinnvoll: Vergleichen Sie die Transaktion zum Ausübungspreis mit dem aktuellen Markt im Basiswert, dem Verkaufswert der Option und den Kosten
Kann ich eine versehentliche OTM-Ausübung rückgängig machen?
Gehen Sie nicht davon aus. Ausübungsanweisungen können bindend werden, sobald sie angenommen wurden oder das Änderungsfenster des Unternehmens abgelaufen ist. Kontaktieren Sie sofort den Optionsschalter des Brokers, nennen Sie den genauen Kontrakt und die Menge und fragen Sie, ob die Anweisung nach den Verfahren noch geändert werden kann