ETF ট্র্যাকিং পার্থক্য বনাম ট্র্যাকিং ত্রুটি: কেন শূন্য ত্রুটি এখনও পিছিয়ে থাকতে পারে৷

এই নির্দেশিকাটি সাধারণ সূচক-ট্র্যাকিং তহবিল সম্পর্কিত, একজন সক্রিয় পরিচালকের একটি সূচকের সাথে মেলে কিনা তা নয়। অনুরূপ লেবেল সহ একটি পরিচিত সূচকের পরিবর্তে এর নথিতে নামযুক্ত সঠিক ফান্ড শেয়ার ক্লাস এবং বেঞ্চমার্ক ব্যবহার করুন।

ফান্ড নেট অ্যাসেট ভ্যালু, বা NAV, মোট রিটার্ন এবং ম্যাচিং ইনডেক্স রিটার্ন সিরিজ ব্যবহার করুন। একটি ফাঁক গণনা করার আগে মুদ্রা, তারিখ, মূল্যায়নের সময় এবং আয়ের চিকিত্সা ঠিক করুন।

একটি বিতরণ তহবিলের কাঁচা NAV কমে যেতে পারে যখন এটি আয় দেয়। একটি মোট-রিটার্ন সিরিজ যে বিতরণের জন্য অ্যাকাউন্ট; একটি অপরিবর্তিত NAV চার্ট একা একই ফলাফল পরিমাপ করে না।

[Investor.gov-এর ডিস্ট্রিবিউশন গাইড](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins/fund-distributions-investor-bulletin) মূল্যের স্থানান্তর ব্যাখ্যা করে।

[ভ্যানগার্ডের ট্র্যাকিং ব্যাখ্যা](https://www.vanguard.co.uk/professional/vanguard-365/investment-knowledge/etf-knowledge/what-affects-index-tracking) রিটার্ন গ্যাপের আকারকে এর পরিবর্তনশীলতা থেকে আলাদা করে।

এখানে, ট্র্যাকিং ডিফারেন্স, বা TD, একই সময়ের মধ্যে ফান্ডের মোট রিটার্ন বিয়োগ বেঞ্চমার্ক মোট রিটার্নের সমান। একটি নেতিবাচক মান মানে তহবিল পিছিয়ে। এর চিত্র ব্যাখ্যা করার আগে প্রদানকারীর সাইন কনভেনশন পরীক্ষা করুন।

ধরুন সূচকটি এক বছরে 8.00% উপার্জন করে এবং তহবিল 7.70% উপার্জন করে। TD = 7.70% − 8.00% = −0.30 শতাংশ পয়েন্ট, বা −30 ভিত্তি পয়েন্ট। এক ভিত্তি পয়েন্ট হল 0.01 শতাংশ পয়েন্ট।

10,000 এর সমান অনুমানমূলক প্রারম্ভিক বিনিয়োগে, শেষের মানগুলি হল 10,800 এবং 10,770৷ তহবিল শেষ হয় 30 মুদ্রা ইউনিট পিছনে. কোন ব্যক্তিগত কর, ট্রেডিং চার্জ, বা বাহ্যিক নগদ প্রবাহ অন্তর্ভুক্ত করা হয় না।

এটিকে 30% ঘাটতি বলবেন না। অথবা এটি দুটি শেষ মানকে ভাগ করার মতো একই গণনা নয়: 10,770 ÷ 10,800 − 1 ≈ −0.2778%, যা হর হিসাবে বেঞ্চমার্ক শেষ সম্পদ ব্যবহার করে।

বেশ কিছু সময়ের জন্য, প্রতিটি রিটার্ন সিরিজ প্রথমে যৌগিক করুন এবং তারপরে মিলে যাওয়া ক্রমবর্ধমান আয় বিয়োগ করুন। মাসিক শতাংশ-পয়েন্ট ব্যবধানের যোগফল সাধারণত ক্রমবর্ধমান TD নয়।

একটি কাল্পনিক বেঞ্চমার্ক নিন যা প্রতি চার মাসে ঠিক 0% প্রদান করে। নীচের তহবিল রিটার্নগুলি পাটিগণিতকে বিচ্ছিন্ন করার জন্য উদ্ভাবিত হয়েছে, ETF ফলাফল বা পূর্বাভাস পর্যবেক্ষণ করা হয়নি।

ফান্ড A এর ব্যবধান কখনই পরিবর্তিত হয় না, তাই এর নমুনা ট্র্যাকিং ত্রুটি শূন্য। এই ফ্ল্যাট বেঞ্চমার্কের তুলনায় এটি এখনও প্রতি মাসে অর্থ হারায়। শূন্য পরিবর্তনশীলতা মানে শূন্য রিটার্ন গ্যাপ নয়।

তহবিল বি একই গড় মাসিক ব্যবধান রয়েছে তবে এটি উপরে এবং নীচে চলে। এর ট্র্যাকিং এরর ইতিবাচক। দুটি পরিসংখ্যান বার্ষিক করার আগেও বিভিন্ন প্রশ্নের উত্তর দেয়।

• ফান্ড A মাসিক রিটার্ন: −0.10%, −0.10%, −0.10%, −0.10%।
• ফান্ড বি মাসিক রিটার্ন: −0.30%, +0.10%, −0.30%, +0.10%।
• উভয় তহবিলের একটি গাণিতিক গড় মাসিক ব্যবধান −0.10 শতাংশ পয়েন্ট, বা −10 ভিত্তি পয়েন্ট।

প্রতিটি মিলে যাওয়া সময়ের জন্য ফান্ড রিটার্ন বিয়োগ সূচক রিটার্ন হতে দিন। এই স্বাক্ষরিত ফাঁকগুলির গড় গণনা করুন, তারপর তাদের নমুনা স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি: s = sqrt(sum((a_t − মানে(a))^2) ÷ (n − 1)), একের বেশি n সহ।

[NIST এর স্কেলের পরিমাপ](https://www.itl.nist.gov/div898/handbook/eda/section3/eda356.htm) নমুনা-ভেরিয়েন্স হরকে বর্ণনা করে। এই উদাহরণ n − 1 ব্যবহার করে; একটি প্রদানকারীর মেট্রিক পুনরুত্পাদন করার সময় তার নিজস্ব কনভেনশন রেকর্ড করুন।

ভিত্তি বিন্দুতে, B এর ফাঁকগুলি হল −30, +10, −30, +10। তাদের গড় হল −10, যা −20, +20, −20, +20 ভিত্তি পয়েন্টের বিচ্যুতি দেয়।

বর্গক্ষেত্র বিচ্যুতির যোগফল 1,600 বেসিস-পয়েন্ট বর্গ। 3 দ্বারা ভাগ করুন এবং বর্গমূল নিন: প্রতি মাসে s ≈ 23.0940 বেসিস পয়েন্ট, বা মাসিক রিটার্ন ইউনিটে 0.230940%।

প্রচলিত বর্গ-মূল-অফ-টাইম স্কেলিং ব্যবহার করে, বার্ষিক TE = s × sqrt(12) = 80 বেসিস পয়েন্ট বা 0.80%। 12টি প্রতি বছর মাস থেকে আসে, এই খেলনা নমুনার চারটি পর্যবেক্ষণ নয়।

এই স্কেলিং একটি উপযুক্ত স্থিতিশীল বৈচিত্র্য অনুমান করে এবং কোন সিরিয়াল কোভেরিয়েন্স নেই। সম্পর্কযুক্ত ফাঁক বা পরিবর্তিত অবস্থা এর ব্যাখ্যাকে দুর্বল করে। চারটি উদ্ভাবিত পর্যবেক্ষণ বাস্তব তহবিলের ভবিষ্যত ট্র্যাকিং সম্পর্কে কোন প্রমাণ দেয় না।

স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি গণনা করার সময় স্বাক্ষরিত ফাঁক রাখুন। পরম ফাঁকের গড় বা পরম ফাঁকের আদর্শ বিচ্যুতি গ্রহণ করা একটি ভিন্ন পরিসংখ্যান গণনা করে।

A এর চার মাসের মোট রিটার্ন হল (0.999)^4 − 1 ≈ −0.3994004%। B হল (0.997 × 1.001)^2 − 1 ≈ −0.4001988%। কারণ বেঞ্চমার্ক সমতল, এটি তাদের চার মাসের ট্র্যাকিং পার্থক্যও।

উভয় অর্থই প্রতি মাসে −10 বেসিস পয়েন্ট ছিল, কিন্তু তাদের যৌগিক ফলাফল সামান্য ভিন্ন। কোন ফলাফলই ঠিক −0.40% নয়, এবং কোনটিই B এর বার্ষিক 0.80% ট্র্যাকিং ত্রুটির সমান নয়।

একটি এন্ডপয়েন্ট রিটার্ন TD প্রতিষ্ঠা করতে পারে কিন্তু TE পুনর্গঠন করতে পারে না। অনেক মাসিক পথ একই শেষ বিন্দুতে নিয়ে যেতে পারে। একটি বার্ষিক ব্যবধান থেকে একটি অস্থিরতা সংখ্যা উদ্ভাবনের পরিবর্তে তারিখের রিটার্ন পর্যবেক্ষণগুলি পান৷

পাটিগণিত বনাম জ্যামিতিক রিটার্ন গাইড ব্যাখ্যা করে যে কেন গুন বৃদ্ধির কারণগুলি রিটার্ন যোগ করা বা গড় করা থেকে আলাদা।

ধরুন NAV কোনো বিতরণ ছাড়াই 100 থেকে 110-এ বেড়ে যায়, যখন বেঞ্চমার্কও 10% লাভ করে। NAV-ভিত্তিক TD সেই ব্যবধানের জন্য শূন্য।

এখন ধরুন আপনি 102 এ কিনুন এবং একই ব্যবধানে 109 এ বিক্রি করুন। আপনার প্রি-কস্ট রিটার্ন হল 109 ÷ 102 − 1 ≈ 6.8627%, 10% নয়। একটি ক্রয় প্রিমিয়াম এবং বিক্রয় ডিসকাউন্ট সেই NAV রিটার্ন পরিবর্তন না করেই ফলাফল পরিবর্তন করে।

এগুলি হল অনুমানমূলক এক্সিকিউটেবল দাম। প্রকৃত কমিশন, বিড-আস্ক স্প্রেড, মুদ্রা রূপান্তর এবং ব্যক্তিগত কর আরও পার্থক্য তৈরি করতে পারে; একটি অনুমান করা স্প্রেড আবার বিয়োগ করবেন না যদি প্রকৃত পূরণগুলি ইতিমধ্যেই এটি অন্তর্ভুক্ত করে।

[Investor.gov-এর ETF ওভারভিউ](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/mutual-funds-and-exchange-traded-2) বিনিময় মূল্যকে NAV থেকে আলাদা করে।

একটি স্ন্যাপশট প্রিমিয়াম বা ডিসকাউন্ট হল একটি মূল্য-বনাম-এনএভি তুলনা সময়ের একটি মুহূর্তে। ট্র্যাকিং পার্থক্য একটি ব্যবধানে রিটার্নের তুলনা করে। তারা বিনিময়যোগ্য পরিমাপ নয়।

তহবিল ব্যয়, ট্রেডিং, নগদ হোল্ডিং, পোর্টফোলিও স্যাম্পলিং, এবং আয় বা করের সময় সূচক প্রতিলিপিকে প্রভাবিত করতে পারে। একটি রিটার্ন গ্যাপ একা চিহ্নিত করে না কোন কারণটি প্রাধান্য পেয়েছে।

[Vanguard এর সূচক-ট্র্যাকিং ওভারভিউ](https://www.vanguard.ca/en/tools-and-resources/etf-fundamentals/management/index-tracking) এছাড়াও প্রভাবগুলি নিয়ে আলোচনা করে যা একটি ফাঁক পূরণ করতে পারে, যেমন সিকিউরিটিজ-ঋণ রাজস্ব।

যদি রিপোর্ট করা NAV রিটার্নে ইতিমধ্যেই তহবিল খরচ অন্তর্ভুক্ত থাকে, তাহলে সেই রিটার্নগুলি থেকে আবার ব্যয়ের অনুপাত কাটবেন না। টিডি একটি পর্যবেক্ষিত ফলাফল, একটি পৃথক চালান নয়; TE একটি অতিরিক্ত বার্ষিক ফিও নয়৷

গ্রস বা নেট ডিভিডেন্ড কনভেনশন এবং হেজড বা আনহেজড বেঞ্চমার্কের সাথে মিল করুন। ভিন্নভাবে করযুক্ত বা ভিন্নভাবে হেজড সূচকের বিপরীতে একটি আপাত উদ্বৃত্ত উচ্চতর প্রতিলিপির প্রমাণ নয়।

ইতিবাচক TD সম্ভব, কিন্তু এটি পুনরাবৃত্তিযোগ্য আউটপারফরমেন্স স্থাপন করে না। প্রতিটি ফাঁক তার বিজ্ঞাপনী ব্যয় অনুপাতের সমান অনুমান না করে তহবিলের ব্যাখ্যা এবং বাস্তবায়নের তুলনা করুন।

একই বেঞ্চমার্ক এবং শেয়ার-ক্লাস উদ্দেশ্য ট্র্যাকিং সহকর্মী নির্বাচন করুন। একটি ভিন্ন সূচকের সাথে তুলনা শুধুমাত্র ট্র্যাকিং গুণমান নয়, ভিন্ন এক্সপোজার পরিমাপ করে। এই ক্ষেত্রগুলিকে পরিসংখ্যানের পাশে রাখুন।

ঐতিহাসিক, বা এক্স-পোস্ট, TE আসে পর্যবেক্ষিত রিটার্ন থেকে। একটি দূরদর্শী, বা প্রাক্তন, অনুমান একটি ঝুঁকি মডেল থেকে আসে। একটি পর্যবেক্ষণ ফলাফল হিসাবে একটি অনুমান উপস্থাপন করবেন না বা উদ্ভাবিত শূন্য দিয়ে অনুপস্থিত রিটার্ন প্রতিস্থাপন করবেন না। [!TRYMARK] TryMark ETF ট্র্যাকিং অডিট পরবর্তী ফ্যাক্টশীট পর্যালোচনাতে, একটি পুনরুত্পাদনযোগ্য তহবিল-বনাম-সূচক তুলনা লক্ষ্য করুন। বেঞ্চমার্ক ভার্সন, রিটার্নের তারিখ, ডিস্ট্রিবিউশন অ্যাডজাস্টমেন্ট, বা ফি ট্রিটমেন্টের পরিবর্তন হলে TD এবং TE পুনরায় গণনা করুন। [!WARNING] কম ট্র্যাকিং ত্রুটি কম বিনিয়োগ ঝুঁকি নয় একটি তহবিল একটি সূচককে ঘনিষ্ঠভাবে অনুসরণ করতে পারে যখন উভয়ই দ্রুত পড়ে যায়। TE সর্বোচ্চ ক্ষতির আবদ্ধ বা সম্ভাব্যতার গ্যারান্টি নয়। ট্র্যাকিং গুণমান থেকে আলাদাভাবে অন্তর্নিহিত এক্সপোজার এবং ড্রডাউনগুলি পরীক্ষা করুন।

আয়ের সাথে মেলাতে টোটাল-রিটার্ন কনভেনশন এবং লোকসান পরীক্ষা করতে ড্রডাউন পরিমাপ ব্যবহার করুন। এই নির্দেশিকা একটি ETF সুপারিশ করে না.

• সঠিক বেঞ্চমার্ক, মুদ্রা, শেয়ার শ্রেণী, এবং আয় চিকিত্সা।
• শুরু এবং শেষের তারিখ, NAV বা বাজার-মূল্যের ভিত্তিতে, এবং মূল্যায়নের সময়।
• টিডি সাইন কনভেনশন এবং রিটার্ন ক্রমবর্ধমান বা বার্ষিক কিনা।
• TE পর্যবেক্ষণ ফ্রিকোয়েন্সি, নমুনার দৈর্ঘ্য, হর, এবং বার্ষিকীকরণ পদ্ধতি।
• ফি ইতিমধ্যেই প্রতিফলিত, অনুপস্থিত পর্যবেক্ষণ, এবং ফাঁকের জন্য তহবিলের ব্যাখ্যা।