পুট অপশন কী?

লং পুটের ধারক অন্তর্নিহিত সম্পদ বিক্রির চুক্তিগত অধিকার নিয়ন্ত্রণ করেন। সেই অধিকার ব্যায়াম করলে একটি খোলা শর্ট পুট পজিশনকে চুক্তির শর্ত অনুযায়ী কেনার দায়ে অর্পণ করা হতে পারে। ব্যায়াম ও অর্পণ একই প্রক্রিয়ার দুই দিক: প্রথমটি ধারকের কাজ, দ্বিতীয়টি বিক্রেতার ওপর আসা দায়।

পুটের ক্ষেত্রে স্ট্রাইক মূল্য হলো সেই দাম, যে দামে ধারক ব্যায়ামের মাধ্যমে অন্তর্নিহিত সম্পদ বিক্রি করতে পারেন। শেয়ারের দাম স্ট্রাইকের নিচে থাকলে পুট ইন-দ্য-মানি হয়, কিন্তু এই অবস্থা একা ক্রেতার লাভ নির্ধারণ করে না। মোনিনেস কেবল শেয়ারের দাম ও স্ট্রাইকের সম্পর্ক; পেআউটের সম্পূর্ণ হিসাব নয়।

ধরা যাক, ৫০ ডলারের একটি পুটের প্রিমিয়াম প্রতি শেয়ারে ৩ ডলার এবং চুক্তি ১০০ শেয়ারের। শুরুতে নগদ খরচ ৩০০ ডলার, ফি বাদে। মেয়াদপূর্তিতে শেয়ার ৪৬ ডলারে নেমে গেলে পুটের অন্তর্নিহিত মূল্য প্রতি শেয়ারে ৪ ডলার, অর্থাৎ ৪০০ ডলার। ফি-এর আগে নিট লাভ ১০০ ডলার।

• শেয়ার ৫২ ডলারে: পুট মূল্যহীন হয়ে শেষ হতে পারে এবং ৩০০ ডলার প্রিমিয়াম হারায়
• শেয়ার ৫০ ডলারে: অন্তর্নিহিত মূল্য শূন্য, কিন্তু মেয়াদপূর্তির আগে সময়মূল্য থাকতে পারে
• শেয়ার ৪৭ ডলারে: অন্তর্নিহিত মূল্য ৩০০ ডলার; ফি বাদে প্রিমিয়াম পূরণ হয়
• শেয়ার ৪৩ ডলারে: অন্তর্নিহিত মূল্য ৭০০ ডলার; ফি-এর আগে ৪০০ ডলার নিট লাভ

একটি সুরক্ষামূলক পুট শেয়ারের সঙ্গে থাকতে পারে, নগদ-সুরক্ষিত পুট সম্ভাব্য শেয়ার কেনার দায় তৈরি করতে পারে এবং স্প্রেডে অন্য অপশনের সঙ্গে পুট জোড়া হতে পারে। এই কাঠামো তুলনার আগে অধিকার ও দায় থেকে শুরু করুন। “পুট” নামটি ঝুঁকির সম্পূর্ণ বিবরণ নয়।

পুটের মূল্য শেয়ারের পতনের পাশাপাশি সময় ও অন্তর্নিহিত অস্থিরতার বদলেও নড়ে। লক্ষ্য তারিখে পুট বিক্রি-বন্ধ করলে কী মূল্য পাওয়া যেতে পারে এবং ব্যায়াম করলে কত নগদ ও শেয়ার চলাচল হবে—দুটিকে আলাদা করুন।

মেয়াদপূর্তির আগে বিক্রি-বন্ধ ও ব্যায়ামের ফল আলাদা করে তুলনা করুন।