অপশনে অন্তর্নিহিত অস্থিরতা কী?

একটি অপশন মডেল সাধারণত অস্থিরতাকে ইনপুট হিসেবে নিয়ে একটি মূল্য দেয়। অন্তর্নিহিত অস্থিরতার ক্ষেত্রে প্রক্রিয়াটি উল্টো: বাজারদাম জানা থাকে, আর সেই দামের সঙ্গে মেলে এমন অস্থিরতা মডেল থেকে বের করা হয়।

বিড, আস্ক, শেয়ারের দাম, বাকি সময়, সুদের হার ও লভ্যাংশ বদলালে IV দিনের মধ্যেও বদলাতে পারে। তাই এটি কোম্পানির সরাসরি দেখা যায় এমন বৈশিষ্ট্য নয়; এটি মডেল ও উদ্ধৃতির ওপর নির্ভরশীল।

IV 25% থেকে 35% হলে তা 10 শতাংশ-পয়েন্ট বেড়েছে, 10% নয়। আপেক্ষিক বৃদ্ধি 40%, কিন্তু অপশন বিশ্লেষণে সাধারণত পয়েন্ট পরিবর্তন বলা হয়।

ধরা যাক ভেগা 0.12। অন্য সব ইনপুট অপরিবর্তিত থাকলে IV এক পয়েন্ট বাড়লে প্রতি শেয়ারে প্রায় $0.12 বাড়ার স্থানীয় অনুমান দেয়। দশ পয়েন্ট বৃদ্ধিকে সরাসরি $1.20 ধরা নিরাপদ নয়, কারণ ভেগা ও অন্য ইনপুটও বদলাতে পারে।

উচ্চ IV বড় ওঠানামা নিয়ে অনিশ্চয়তা বোঝাতে পারে, কিন্তু তার দিক নয়। কোনো ঘটনার আগে কল ও পুট উভয়েরই IV বেশি হতে পারে, কারণ দুটি চুক্তিই সম্ভাব্য শেয়ারদামের বড় পরিসরের ঝুঁকিতে থাকে।

• IV বুলিশ বা বেয়ারিশ দিক বেছে দেয় না
• IV স্ট্রাইক, মেয়াদ, মডেল ও উদ্ধৃতিনির্ভর
• বেশি IV কল ও পুট—দুটির প্রিমিয়ামই বাড়াতে পারে
• পরে IV কমলে দীর্ঘ অপশনে অনুকূল শেয়ার-চলনের লাভও কমে যেতে পারে

অন্তর্নিহিত অস্থিরতা অন্তর্নিহিত সম্পদের দাম, স্ট্রাইক, বাকি সময়, সুদের হার ও লভ্যাংশের সঙ্গে কাজ করে। শুধু IV দেখে দুই অপশনের তুলনা করলে মেয়াদ, স্ট্রাইকের অবস্থান ও তারল্যের গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্য বাদ পড়ে যেতে পারে।

IV-কে শুধু বেশি বা কম বলে চিহ্নিত করবেন না। একই ভবিষ্যৎ তারিখ ও শেয়ারদামের জন্য বর্তমান IV, ঘটনার পরের কম IV এবং চাপের সময়ের বেশি IV—এই তিন পরিস্থিতিতে চুক্তিটি তুলনা করুন।

একটি নির্দিষ্ট মান মিথ্যা নিশ্চয়তা দিলে IV-এর একটি পরিসর ব্যবহার করুন।