শুরুর জন্য অপশন ট্রেডিং: প্রথম ট্রেডের আগে যে ছয়টি বিষয় জানা জরুরি

প্রথমে লিখুন পজিশনটি কোন সমস্যা সমাধান করবে। অপশন সীমিত প্রিমিয়াম ঝুঁকিতে ঊর্ধ্বমুখী সম্ভাবনা নিতে, শেয়ারকে পতন থেকে রক্ষা করতে, বিদ্যমান হোল্ডিং থেকে আয় তৈরি করতে বা বড় কোনো মতের ঝুঁকি নির্দিষ্ট করতে ব্যবহার করা যায়। কাজগুলো আলাদা, তাই চুক্তিও আলাদা হতে পারে। “আমি একটি কল ট্রেড করব” দিয়ে শুরু করলে জরুরি প্রশ্নটি বাদ পড়ে যায়: এই পজিশনটি পোর্টফোলিওর জন্য কী ফল দেবে?

ব্রোকারের অনুমোদন এবং আপনার প্রস্তুতি এক বিষয় নয়। প্রতিষ্ঠান অভিজ্ঞতা, উদ্দেশ্য, আর্থিক তথ্য ও চাওয়া কৌশল দেখে অ্যাকাউন্টের অনুমতি নির্ধারণ করতে পারে। অর্ডার দেওয়ার অনুমতি কোনো চুক্তি আপনার উদ্দেশ্যের উপযোগী—এমন সনদ নয়। আগে লক্ষ্য লিখুন, তারপর যে কৌশলের অধিকার, দায় বা ক্ষতির ধরন তার সঙ্গে মেলে না সেটি বাদ দিন।

একটি লং কল অপশন ধারককে স্ট্রাইক মূল্যে অন্তর্নিহিত সম্পদ কেনার অধিকার দেয়। একটি লং পুট অপশন বিক্রির অধিকার দেয়। ক্রেতা সেই অধিকার পেতে প্রিমিয়াম দেন এবং অপশন মূল্যহীন হয়ে শেষ হলে সাধারণত পুরো প্রিমিয়াম হারাতে পারেন। বিক্রেতা প্রিমিয়াম পান, কিন্তু অর্পিত হলে সংশ্লিষ্ট দায় গ্রহণ করেন।

“কল” মানেই সব সময় ঊর্ধ্বমুখী মত নয়, “পুট” মানেই সব সময় নিম্নমুখী মতও নয়। কেনা, লেখা, খোলা, বন্ধ করা, শেয়ারের মালিকানা ও অন্য লেগ মিলিয়ে মোট এক্সপোজার তৈরি হয়। অর্ডারের আগে সম্পূর্ণ পজিশনটি এক বাক্যে বলুন: আমার কী আছে, আমাকে কী পূরণ করতে হতে পারে এবং কোন ঘটনা সেই দায় বাস্তব করতে পারে।

ইকুইটি অপশনের কোট সাধারণত প্রতি শেয়ারে দেওয়া হয়, আর একটি মানক চুক্তি প্রায়ই ১০০ শেয়ার বোঝায়। ফলে ২.৪০ ডলারের প্রিমিয়াম সাধারণত ফি-এর আগে প্রতি চুক্তিতে ২৪০ ডলার, ২.৪০ ডলার নয়। চুক্তি গুণক ব্যায়ামের মূল্য, অর্পণের এক্সপোজার এবং অন্তর্নিহিত মূল্যের প্রতি এক ডলার পরিবর্তনের লাভ-ক্ষতিও বড় করে।

দাম কম হলেই ঝুঁকি ছোট হয় না। কম প্রিমিয়াম খুব কম বাকি সময়, দূরের স্ট্রাইক বা মূল্যসহ শেষ হওয়ার কম সম্ভাবনাও বোঝাতে পারে। আগে পজিশনের জন্য গ্রহণযোগ্য সর্বোচ্চ ডলার ক্ষতি ঠিক করুন, তারপর দেখুন কতটি চুক্তি সেই সীমার মধ্যে পড়ে। আগে চুক্তির সংখ্যা বেছে পরে ঝুঁকি জানা মানে অজান্তে আকার নির্ধারণ করা।

অপশন সম্পর্কে আপনার মত কেবল শেয়ার কোথায় যাবে তা নয়। চালটি কখন ঘটবে এবং বাজার অনিশ্চয়তার জন্য কত দাম ইতিমধ্যে ধরেছে তাও গুরুত্বপূর্ণ। কল ক্রেতা দিক সম্পর্কে ঠিক হয়েও ক্ষতি করতে পারেন, যদি উত্থান খুব ছোট হয়, দেরিতে আসে অথবা অন্তর্নিহিত অস্থিরতা কমে যায়। প্রিমিয়াম বিক্রেতা সময় পেরোলে উপকৃত হতে পারেন, কিন্তু অন্তর্নিহিত সম্পদ দ্রুত নড়লে বা অস্থিরতা বাড়লে ক্ষতিও হতে পারে।

তিনটি প্রশ্ন আলাদা করে লিখুন:

• আমি কোন মূল্যসীমা আশা করছি?
• কোন তারিখের মধ্যে সেই মূল্যসীমা গুরুত্বপূর্ণ?
• অন্তর্নিহিত অস্থিরতা সম্পর্কে আমার অনুমান কী?

একটি উত্তরও অনুপস্থিত থাকলে ধারণাটি অসম্পূর্ণ। গ্রিকস সংবেদনশীলতা বোঝাতে সহায়তা করে, কিন্তু অনুমানকে গ্যারান্টিতে বদলে দেয় না।

শেষ ট্রেড হওয়া দাম পুরোনো হতে পারে এবং মধ্যদাম পাওয়া নিশ্চিত নয়। বিড হলো প্রদর্শিত সর্বোচ্চ ক্রেতার দাম, আস্ক হলো সর্বনিম্ন বিক্রেতার দাম; তাদের ব্যবধান প্রবেশ ও বের হওয়ার খরচ। চওড়া বিড-আস্ক স্প্রেড, কম দৃশ্যমান আকার ও কম কার্যকলাপ তাত্ত্বিকভাবে ভালো পেআউটকে বাস্তবে খারাপ ট্রেডে পরিণত করতে পারে।

অর্ডার পাঠানোর আগে লাইভ বিড, আস্ক, আকার, ভলিউম ও ওপেন ইন্টারেস্ট দেখুন। অপশন চেইন সঠিক মেয়াদ ও স্ট্রাইকের পাশে সেই তথ্য পড়তে সাহায্য করে। লিমিট অর্ডার সবচেয়ে খারাপ গ্রহণযোগ্য দাম নির্ধারণ করে, কিন্তু পূরণ নাও হতে পারে; মার্কেট অর্ডার পূরণকে অগ্রাধিকার দেয় এবং দ্রুত বা পাতলা বাজারে খারাপ দামে পূরণ হতে পারে।

লং অপশন মেয়াদপূর্তি পর্যন্ত রাখা জরুরি নয়। একই চুক্তিতে বিপরীত ট্রেড করে অনেক সময় পজিশন বন্ধ করা যায়। ব্যায়াম চুক্তিগত অধিকার প্রয়োগ করে; অর্পণ বিক্রেতাকে সংশ্লিষ্ট দায় পূরণ করতে বাধ্য করে। অপশনের মেয়াদপূর্তি, স্বয়ংক্রিয় ব্যায়াম পদ্ধতি, ব্রোকারের কাটঅফ, লভ্যাংশ, নিষ্পত্তির ধরন ও উপলব্ধ ক্রয়ক্ষমতা ফল বদলে দিতে পারে।

অর্ডারের আগে এই তালিকাটি পূরণ করুন:

• আমি এক বাক্যে পজিশনের পোর্টফোলিওর কাজ বলতে পারি
• প্রতিটি লেগের অধিকার, দায়, গুণক ও ডেলিভারেবল জানি
• দিক, সময় ও অস্থিরতার অনুমান আলাদা করে পরীক্ষা করেছি
• শেষ দামের বদলে আমার বাস্তবায়নযোগ্য প্রবেশসীমা আছে
• সর্বোচ্চ গ্রহণযোগ্য ক্ষতি ও ধারণাটিকে ভুল প্রমাণ করা শর্ত জানি
• মেয়াদপূর্তির আগে কীভাবে বন্ধ, ব্যায়াম বা সম্ভাব্য অর্পণ সামলাব ঠিক করেছি