شرح العقود الآجلة الاصطناعية باستخدام الخيارات
تعرّف إلى كيفية إنشاء خيار شراء طويل مع خيار بيع قصير بسعر التنفيذ والانتهاء نفسيهما تعرضًا اصطناعيًا طويلًا للعقود الآجلة، مع رياضيات التكافؤ والمخاطر ونتائج التنفيذ.
الإجابة المباشرة
يستخدم العقد الآجل الاصطناعي الطويل خيار شراء طويلًا وخيار بيع قصيرًا لهما سعر تنفيذ وانتهاء وعقد آجل أساسي وكمية متطابقة. ويعكس العقد الآجل الاصطناعي القصير ساقي الخيار. وتظل شروط العقد المنطبقة والرسوم وقواعد الحساب وسجلات المعاملات هي التي تحدد النتيجة المحققة.
طابق كل شروط العقد
يجب أن يشير خيار الشراء والبيع إلى العقد الآجل الأساسي وسعر التنفيذ والانتهاء والمضاعف والكمية نفسها.
إذا اختلف شرط واحد، فلن يعود العائد هو العقد الآجل الاصطناعي البسيط.
شرح الخيارات على العقود الآجلة يغطي علاقة العقد الأساسي.
يربط تكافؤ البيع والشراء الخيارات بالعقد الآجل
بالنسبة إلى خيارات العقود الآجلة، يربط تكافؤ البيع والشراء خيار الشراء وخيار البيع وسعر التنفيذ وسعر العقد الآجل.
العلاقة البسيطة هي call - put + strike = futures price، مع مراعاة اصطلاحات العقد والأسعار القابلة للتنفيذ.
توضح CME أن مطابقة خيارات الشراء والبيع يمكن أن تعيد شكل ربح وخسارة مركز العقود الآجلة.
مثال محسوب: عقد آجل طويل اصطناعي
افترض أن العقد الآجل الأساسي عند 105.
يكلف خيار شراء بسعر تنفيذ 100 مبلغ 7.20، ويتداول خيار البيع المطابق بسعر تنفيذ 100 عند 2.20.
القيمة الاصطناعية هي 7.20 - 2.20 + 100 = 105.
لذلك يطابق المركز حزمة العقود الآجلة عند مستوى 105 في هذا المثال المبسط.
يتبع عائد الانتهاء العقد الآجل
عند الانتهاء فوق سعر التنفيذ، يحقق خيار الشراء الطويل قيمة جوهرية بينما ينتهي خيار البيع القصير بلا قيمة.
وتحت سعر التنفيذ، ينتهي خيار الشراء بلا قيمة بينما يخسر خيار البيع القصير مع هبوط العقد الآجل.
ويشبه الميل المجمع ميل العقود الآجلة، لكن صافي العلاوة الأولية وتكاليف المعاملة يظلان مهمين.
قد ينشئ التنفيذ والتخصيص عقودًا آجلة
قبل الانتهاء أو عنده، قد تُنفذ ساقا الخيار أو تُخصصان وفق قواعد العقد.
قد ينشئ تنفيذ خيار الشراء عقدًا آجلًا طويلًا، كما قد ينشئ تخصيص خيار البيع القصير عقدًا آجلًا طويلًا.
سعر التنفيذ مقابل سعر سوق العقد الآجل يشرح آلية سعر الدخول الناتجة.
لا يعني اصطناعي أنه مطابق تشغيليًا
للعقد الآجل الاصطناعي سيولة خيارات وفروق عرض وطلب وقواعد تنفيذ وخطر تخصيص ومعالجة انتهاء.
أما العقد الآجل المباشر فله هامش عقود آجلة مباشر وتقييم يومي بالسوق منذ البداية.
وبعد أن ينشئ التنفيذ أو التخصيص عقدًا آجلًا، يتبع المركز الجديد قواعد هامش العقود الآجلة وتسويتها. [!TRYMARK] نقطة فحص العقد الآجل الاصطناعي عند إغلاق 18 سبتمبر، سجّل العقد الآجل 105 وسعر التنفيذ 100 وخيار الشراء 7.20 وخيار البيع 2.20 والمضاعف والانتهاء وفروقي العرض والطلب قبل مقارنة الحزمة بالعقد الآجل المباشر.
يشرح هذا الدليل آلية إعادة الإنتاج، لا توصية باستبدال العقود الآجلة بالخيارات.
للقراءة ذات الصلة: شرح الخيارات على العقود الآجلة، سعر التنفيذ مقابل سعر سوق العقد الآجل
- طابق العقد الآجل الأساسي وسعر التنفيذ والانتهاء والمضاعف والكمية
- استخدم أسعار خيار الشراء والبيع القابلة للتنفيذ بدل أسعار آخر صفقة القديمة
- أدرج الرسوم وفارق العرض والطلب
- تحقق من أسلوب التنفيذ ومعالجة التخصيص
- أكد الهامش قبل إنشاء أي مركز عقد آجل وبعده
- أعد فحص التكافؤ عند تحرك الأسعار
أسئلة شائعة
ما ساقا العقد الآجل الطويل الاصطناعي؟
اشترِ خيار شراء وبِع خيار بيع لهما العقد الآجل الأساسي وسعر التنفيذ والانتهاء والمضاعف والكمية نفسها.
هل العقد الآجل الطويل الاصطناعي محدود الخطر؟
لا. ينشئ خيار البيع القصير تعرضًا هبوطيًا شبيهًا بمركز عقد آجل طويل تحت سعر التنفيذ، لذلك قد تكون الخسائر كبيرة.
لماذا قد تتداول العقود الآجلة الاصطناعية والعقد الفعلي بقيم مختلفة قليلًا؟
قد تنشئ فروق العرض والطلب والرسوم والأسعار القديمة والتوقيت واصطلاحات العقد وخطر التنفيذ فروقًا ظاهرة.
هل يتحول العقد الآجل الاصطناعي دائمًا إلى مركز عقد آجل فعلي؟
ليس تلقائيًا. تعتمد النتيجة على التنفيذ والتخصيص والانتهاء وقواعد المنتج المحددة.