أمر فروق العقود الآجلة مقابل تنفيذ العقدين كساقين منفصلتين

يجمع فرق التقويم عادةً شهرين من العقود الآجلة في اتجاهين متعاكسين.

فمثلًا، تشتري الشهر الأبعد وتبيع الشهر الأقرب.

ويُسعّر أمر الفرق بوصفه علاقة سعرية بين العقدين.

وتصف مواد فرق تقويم العملات لدى CME تنفيذ الساقين في الوقت نفسه، مما يزيل مخاطر التنفيذ المتدرج لذلك الفرق المدرج.

وتعتمد اصطلاحات الفرق ونسبة الساقين الدقيقة على المنتج.

لنفترض أنك تريد شراء عقد سبتمبر وبيع عقد يونيو.

إذا اشتريت سبتمبر أولًا، فستتعرض مؤقتًا لمخاطر عقد سبتمبر المباشرة حتى بيع يونيو.

وقد يتحرك السوق خلال تلك الفترة.

إذا تحرك يونيو ضدك قبل تنفيذ الأمر الثاني، فقد يكون الفرق المحقق أسوأ من المستوى المقصود.

هذه هي مخاطر التنفيذ المتدرج.

ويصمم أمر الفرق المدرج لتجنب فترة الساق الواحدة هذه عندما يكون مدعومًا.

افترض أنك تريد:

تشتري الساق المؤجلة عند 110.00.

وقبل تنفيذ بيع الساق القريبة، يهبط سعرها إلى 99.25.

يصبح الفرق المحقق:

110.00 − 99.25 = 10.75.

تحركت العلاقة 0.75 ضد الفرق المقصود 10.00.

إذا كانت قيمة الفرق $50 لكل نقطة كاملة لوحدة فرق واحدة، يكون الفرق:

0.75 × $50 = $37.50.

هذا مثال افتراضي على تكلفة التنفيذ المتدرج، وليس مضاعفًا شاملًا لكل فروق العقود.

• شراء العقد المؤجل عند 110.00
• بيع العقد القريب عند 100.00
• الفرق المقصود = 10.00

يوضح سعر الاستراتيجية العلاقة بين العقدين.

أما أسعار الساقين الموزعة فتحدد الأسعار الفعلية المسندة إلى كل مكون.

لا تقارن سعر الفرق مباشرة بسعر ساق مباشرة واحدة.

سوِّ تعريف الاستراتيجية أولًا:

سعر الفرق = سعر الساق A − سعر الساق B، أو وفق اصطلاح السوق المعلن.

وقد تستخدم بعض الفروق المدرجة نسبًا غير 1:1 أيضًا.

استخدم مواصفات المنتج الدقيقة واصطلاح الفرق.

قد يملك فرق العقود الآجلة المدرج دفتر أوامر مخصصًا.

وقد تربط CME أيضًا سيولة الفرق بسيولة العقود المباشرة من خلال التسعير الضمني للمنتجات المدعومة.

لذلك لا تظهر السيولة المتاحة لأمر الفرق دائمًا عند النظر فقط إلى أفضل عرضين للعقدين المباشرين.

وبالمثل، لا يضمن كون العقدين المباشرين سائلين أن تنفيذ فرق كبير عبر الساقين منفصلتين منخفض المخاطر.

قائمة تحقق لسيولة العقود الآجلة تشرح أهمية الفرق والعمق وحجم الأمر.

قد يقلل أمر الفرق مخاطر توقيت التنفيذ بين الساقين.

لكنه لا يلغي مخاطر السوق بعد إنشاء المركز.

كما لا يضمن توفر سعر الفرق المطلوب.

فقد يبقى الفرق غير منفذ أو يُنفذ جزئيًا أو يخضع لقواعد المطابقة في السوق.

تحقق من كمية الاستراتيجية النهائية ومن مركز كل ساق ناتج.

لماذا تُنفّذ أوامر العقود الآجلة بأسعار متعددة تشرح تسوية التنفيذ. [!TRYMARK] قارن تنفيذ الفرق بالتنفيذ المتدرج اليدوي ابدأ بفرق مستهدف قدره 10.00 باستخدام 110.00 و100.00. ثم اجعل الساق الثانية تتحرك إلى 99.25 قبل تنفيذها. أعد حساب الفرق المحقق والفرق عن الهدف.

تحقق من منتج الفرق وشهري العقد المحددين.

تحقق من اتجاهي الشراء والبيع لكل ساق.

سجّل نسبة الساقين.

سجّل اصطلاح سعر الفرق لدى السوق.

تحقق من توفر أمر فرق مدرج.

إذا أدخلت الساقين منفصلتين، فحدد أي ساق تسبق والحد الأقصى للتأخير أو حركة السعر المقبولة.

بعد التنفيذ، سوِّ كمية الفرق وكميتي الساقين.

لا تفترض تطابق هامش الفرق أو السيولة أو قواعد التنفيذ بين المنتجات.

يشرح هذا الدليل آليات التنفيذ، ولا يوصي بالتداول على الفروق.

للقراءة ذات الصلة: قائمة تحقق لسيولة العقود الآجلة، لماذا تُنفّذ أوامر العقود الآجلة بأسعار متعددة