لماذا تختلف أسعار الخيارات ذات التنفيذ نفسه عبر آجال الانتهاء

خيار شراء بسعر تنفيذ 100 ينتهي بعد 14 يومًا وخيار شراء بسعر تنفيذ 100 ينتهي بعد 60 يومًا هما سلسلتان مختلفتان من الخيارات.

يشتركان في سعر التنفيذ، لكن ليس في الوقت المتبقي أو مجموعة أحداث الانتهاء أو ملف الغريكات أو أفق التقلب الضمني نفسه.

كيفية اختيار انتهاء الخيار يشرح كيف تؤثر هذه الفروق في اختيار العقد.

قبل الانتهاء، قد تتكون علاوة الخيار من قيمة جوهرية وقيمة زمنية.

مع ثبات العوامل الأخرى، يمنح الوقت المتبقي الأكبر الأصل فرصة أكبر للتحرك، لذلك يحمل الخيار الأطول أجلًا غالبًا قيمة زمنية أكبر.

ويذكر OIC أن العمر المتبقي الأطول يدعم قيمة زمنية أكبر عمومًا، بينما تهبط القيمة الزمنية نحو الصفر عند الانتهاء.

القيمة الجوهرية والزمنية يشرح كيفية الفصل بين المكونين.

عادةً ما تتسم الخيارات القريبة الأجل عند سعر قريب من المال باضمحلال زمني أسرع وتركيز غاما أعلى.

وعادةً ما تحمل الخيارات الأطول أجلًا فيغا أكبر، لذلك يمكن لتغير التقلب الضمني أن يترك أثرًا دولاريًا أكبر.

وهذا يعني أن خيارين بسعر التنفيذ نفسه قد يستجيبان بصورة مختلفة لحركة السهم نفسها خلال يوم واحد أو لتغير التقلب نفسه.

لا يلزم أن تستخدم آجال الانتهاء المختلفة التقلب الضمني نفسه.

فقد يرفع تقرير أرباح أو حدث كلي أو حلقة ضغط أو اختلال في العرض والطلب التقلب الضمني في انتهاء أكثر من آخر.

هيكل آجال التقلب الضمني يشرح لماذا قد يبدو الخيار الأقصر أجلًا أغلى على نحو غير معتاد مقارنةً بخيار لاحق.

وقد تؤثر الفائدة والتوزيعات المتوقعة أيضًا في قيم الخيارات بصورة مختلفة عبر الآفاق.

افترض أن السهم عند 100 وأن كلا الخيارين يستخدمان سعر تنفيذ 100.

لنفترض أن خيار 14 يومًا يساوي 2.20 وأن خيار 60 يومًا يساوي 5.40. ومع مضاعف 100 سهم، تكون علاوتا النقد 220 و540 قبل الرسوم.

يكلف العقد الأطول 320 إضافية في هذا المثال: 540 - 220 = 320.

إذا كانت ثيتا الافتراضية -0.12 لخيار 14 يومًا و-0.06 لخيار 60 يومًا، فإن يومًا واحدًا ثابتًا يعني نحو 2.08 و5.34 قبل تحرك المدخلات الأخرى.

تلك التقديرات لثيتا حساسيات نموذجية محلية، وليست أسعارًا مضمونة لليوم التالي.

- استخدم الأصل وسعر التنفيذ ونوع الخيار والطابع الزمني للسعر نفسها - سجّل الأيام حتى الانتهاء لكل عقد - قارن العرض والطلب والتقلب الضمني وثيتا وغاما وفيغا - ضع الأرباح والتوزيعات والأحداث الأخرى داخل كل انتهاء - تحقق من الفائدة وفروق التسوية أو التنفيذ عند الصلة - قارن السيولة قبل التعامل مع علاوة معروضة على أنها قابلة للتنفيذ [!TRYMARK] نقطة فحص سعر الانتهاء عند إغلاق 18 سبتمبر، سجّل الانتهاءين وسعر التنفيذ نفسه والعرض والطلب والتقلب الضمني وثيتا وغاما وفيغا وتواريخ الأحداث والمضاعف قبل تفسير فرق العلاوة.

العلاوة الأعلى ليست أفضل أو أسوأ تلقائيًا. إنها تعكس حزمة مختلفة من التعرضات الزمنية والمخاطر.

للقراءة ذات الصلة: كيفية اختيار انتهاء الخيار، القيمة الجوهرية والزمنية، هيكل آجال التقلب الضمني