العوائد الاسمية مقابل الحقيقية: هل تغلب استثمارك على التضخم؟

لا يعني كبر رصيد الحساب بالضرورة شراء سلع وخدمات أكثر. ويسأل العائد الحقيقي كيف يقارن نمو الاستثمار بتغير سعر سلة استهلاك مختارة خلال الفترة نفسها

يعني الاسمي هنا غير المعدل بالتضخم. ولا يعني تلقائيا أنه قبل الرسوم أو الضرائب. اذكر هذه الاتفاقيات منفصلة؛ فقد يحتاج عائد اسمي بعد الضريبة إلى تعديل تضخمي أيضا

استخدم قيمة محفظة ابتدائية موجبة وعملة تقرير واحدة ومن دون إيداعات أو سحوبات خارجية للأمثلة البسيطة. أدرج النقد المحتفظ به ودخل الاستثمار في القيمة النهائية، واستبعد الاقتراض ما لم يُصمم صراحة

يمكن للأسهم إنتاج مكاسب سعرية وتوزيعات أرباح معا، كما يشرح [عرض الأسهم لدى Investor.gov](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/stocks)

ابدأ من العائد الإجمالي لا تغير السعر وحده. فالتوزيعات المعاد استثمارها موجودة بالفعل داخل قيمة السهم الناتجة؛ لا تضف النقد نفسه مرة أخرى

لتكن n العائد الاسمي وp التضخم، وكلاهما عشري للفترة نفسها. إذا نما 10,000 بنسبة 8%، تكون القيمة الاسمية النهائية 10,800. وإذا ارتفع مؤشر السعر المعني 5%، اقسم تلك القيمة على 1.05

بوجه عام، العائد الحقيقي = (1 + n) ÷ (1 + p) − 1 = (n − p) ÷ (1 + p). اضرب في 100 للحصول على النسبة. ويجب أن يستخدم عامل النمو الاسمي ومؤشر السعر قاعدتين موجبتين متسقتين

يعطي طرح 5% من 8% فجوة قدرها 3 نقاط مئوية، لكنه لا يعطي العائد الحقيقي الدقيق. فالاختصار يهمل القسمة على 1.05. وكل الأرقام هنا أمثلة مصطنعة وليست قراءات تضخم حالية أو أداء استثماريا

تميز [العلاقة الدقيقة لدى الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس](https://fredblog.stlouisfed.org/2022/05/constructing-ex-ante-real-interest-rates-on-fred/) بين نسبة عوامل النمو وتقريب الطرح

• القيمة الاسمية النهائية: 10,000 × 1.08 = 10,800.
• القوة الشرائية النهائية بمال فترة البداية: 10,800 ÷ 1.05 ≈ 10,285.71.
• العائد الحقيقي: 10,285.71 ÷ 10,000 − 1 ≈ 2.8571%، باستخدام قيم غير مقربة.

افترض أن 10,000 يكسب 4% بينما ترتفع الأسعار 6%. ينتهي الحساب عند 10,400، لكن يلزم 10,600 للحفاظ على القوة الشرائية للسلة الأصلية

القيمة الحقيقية النهائية = 10,400 ÷ 1.06 ≈ 9,811.32. والعائد الحقيقي = 1.04 ÷ 1.06 − 1 ≈ −1.8868%. ويصف المكسب الاسمي البالغ 400 والخسارة الحقيقية وحدتين مختلفتين، لا قيدين متعارضين في الحساب

يوضح رصيد نقدي لا يدر فائدة المقام أيضا. مع تضخم 5% وعدم تغير اسمي، يكون العائد الحقيقي 1 ÷ 1.05 − 1 ≈ −4.7619%، لا −5% تماما

التضخم ليس خصما من الوسيط. فقد يبقى الرصيد ثابتا بينما تنخفض قوته الشرائية. ويختلف العائد الحقيقي أيضا عن الربح والخسارة المحققة: فإغلاق مركز لا يعدل النتيجة بذاته حسب الأسعار في بقية الاقتصاد

استخدم مستويي البداية والنهاية من سلسلة مؤشر السعر نفسها. تضخم الفترة = مؤشر النهاية ÷ مؤشر البداية − 1. ويمثل انتقال المستوى من 200 إلى 210 تضخما قدره 5% لا 10%

قاعدة المؤشر اعتباطية: تعطي 100 إلى 105 النسبة نفسها. لا تجمع مستويات من سلاسل أعيد أساسها بطرق مختلفة من دون طريقة الربط لدى المزود

لاستثمار مدته ثلاثة أشهر، استخدم تغير المؤشر المقابل لثلاثة أشهر لا أحدث عنوان سنوي. وتواريخ النشر ليست تواريخ القياس؛ أفصح عن عدم التطابق عندما لا تتاح نقاط نهاية دقيقة

مؤشر أسعار المستهلك متوسط قائم على سلة لا ميزانيتك الشخصية. تشرح [الأسئلة الشائعة لمؤشر أسعار المستهلك لدى مكتب الإحصاءات الأسترالي](https://www.abs.gov.au/articles/frequently-asked-questions-faqs-about-consumer-price-index) هذا القيد

اختر موقع الإنفاق وسلة الأسعار الملائمين، ثم أبق العائد الاسمي في العملة نفسها. ويجب ترجمة مكسب أصل أجنبي بعملته المحلية باتساق قبل تقييم قوتك الشرائية المحلية

تغيير تسميات العملة ليس تحويل عملة. وبالمثل، لا ينتج تطبيق معدل تضخم بلد آخر على عائد ثابت بعملة أجنبية عائدا حقيقيا موثوقا بعملة المنزل

تأمل عامين بعوائد اسمية +10% و−5% وتضخم +4% و+3%. افترض عدم وجود تدفقات نقدية خارجية أو دخل خارج الحساب أو تكاليف. هذا مسار افتراضي آخر

العائد الحقيقي السنوي المقارن هو (1.045 ÷ 1.0712)^(1/2) − 1 ≈ −1.2305%. لا تقارن ذلك المعدل السنوي بالمكسب الاسمي لعامين البالغ 4.5% كما لو كانت الفترات متطابقة

تباطأ التضخم من 4% إلى 3% في المثال، لكن مستوى الأسعار ارتفع في السنتين. ولا يلغي تباطؤ التضخم الموجب ارتفاعات الأسعار السابقة

تشرح المتوسطات الحسابية والعوائد المركبة لماذا يؤدي جمع عوائد الاستثمار السنوية أو معدلات التضخم إلى عامل نمو خاطئ

• عامل نمو الاستثمار: 1.10 × 0.95 = 1.045، أو 4.5% تراكميا.
• عامل نمو الأسعار: 1.04 × 1.03 = 1.0712، أو تضخم تراكمي 7.12%.
• عامل النمو الحقيقي: 1.045 ÷ 1.0712 ≈ 0.97554145.
• العائد الحقيقي التراكمي: نحو −2.4459%؛ ينتهي 10,000 بنحو 9,755.41 من القوة الشرائية لفترة البداية.

تصف تسميات العائد أبعادا مختلفة. فقد يتضمن العائد الإجمالي الاسمي دخلا لكنه يستبعد الضرائب الشخصية. ويمكن أن يكون العائد الحقيقي قبل الضرائب أو بعدها حسب المدخل المحدد

خذ القيمة النهائية الإجمالية للمثال الأول، 10,800. افترض دفع رسم قدره 100 وضريبة قدرها 200 من الحساب في النهاية، فيبقى 10,500. هذه خصومات اعتباطية وليست قواعد ضريبية لأي بلد

العائد الاسمي بعد التكاليف = 10,500 ÷ 10,000 − 1 = 5%. ومع تضخم مطابق قدره 5%، يكون العائد الحقيقي بعد التكاليف = 1.05 ÷ 1.05 − 1 = 0%. وتبقى القوة الشرائية بلا تغير في ظل هذه الافتراضات

إذا كانت القيمة النهائية المبلغ عنها تتضمن تلك الخصومات بالفعل، فلا تطرحها مرة أخرى. وتحتاج الرسوم المرحلية إلى توقيتها الفعلي عند إعادة بناء الحساب، لا معاملة نهاية الفترة المبسطة هذه

التوزيعات ليست ربحا إضافيا أو حماية من التضخم تلقائيا

يشرح [دليل توزيع الصندوق لدى Investor.gov](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins/fund-distributions-investor-bulletin) مصادرها

تحقق من التوزيعات داخل حدود المحفظة نفسها. ينتمي النقد المحتفظ به أو المعاد استثماره داخل الحساب إلى نتيجته الاستثمارية؛ أما المال المضاف من الخارج فلا يصبح عائدا لمجرد أخذ التضخم في الاعتبار

بالنسبة إلى عائد حقيقي مرغوب q وتضخم مفترض p، يكون المتطلب الاسمي المقابل (1 + q) × (1 + p) − 1. وهذا يعكس حساب العائد الحقيقي؛ ولا يحدد استثمارا قادرا على تحقيقه

يتطلب هدف حقيقي 3% مع تضخم مفترض 5% مقدار 1.03 × 1.05 − 1 = 8.15% اسميا، على أساس التكاليف نفسه. وسيؤدي جمع 3% و5% إلى تقليل المتطلب الدقيق

التضخم المستخدم للتخطيط افتراض؛ والتضخم المستخدم لمراجعة فترة مكتملة ملاحظة. سمِّ الاثنين منفصلين. وحتى العائد الاسمي الثابت لا يثبت القوة الشرائية المستقبلية

إذا كانت النتيجة الاسمية 8.15% لكن التضخم الفعلي بلغ 7%، فالنتيجة الحقيقية 1.0815 ÷ 1.07 − 1 ≈ 1.0748%، أي أقل من هدف 3%. يغير المثال التضخم فقط لا استراتيجية تداول مفترضة

لا يبرر هدف العائد الحقيقي زيادة الرافعة. فهو معيار قياس لا نتيجة مضمونة أو تعليمة لتحمل مخاطر أكبر

ابدأ بالقيمة النهائية والدليل على عاملي النمو معا. ولا يمكن إعادة إنتاج نسبة من دون الفترة والعملة وسلة الأسعار واتفاقية التكاليف بصورة موثوقة

عندما تحدث مساهمات أو سحوبات، أصلح مشكلة القياس أولا. يميز العائد الموزون زمنيا ونقديا توقيتهما وحجمهما

قد يكون طرح تضخم واحد من IRR حساس للتدفقات النقدية مضللا عندما يتغير التضخم بمرور الوقت. استخدم طريقة قوة شرائية مؤرخة ومتسقة بدلا من معاملة المساهمات الجديدة كنمو استثماري [!TRYMARK] مراجعة القوة الشرائية في TryMark في تاريخ الكشف التالي، اختبر ما إذا كان الاستثمار حافظ على قوة الشراء الابتدائية. أعد الحساب باستخدام مستويات مؤشر سعر متطابقة عندما يتغير العائد أو التكاليف أو العملة أو تواريخ القياس. [!WARNING] قياس القوة الشرائية ليس ضمانا لرأس المال لا يحد العائد الحقيقي التاريخي الموجب الخسائر المستقبلية ولا يضمن سلة إنفاقك الشخصية. تشرح هذه الحسابات القياس لا أي ورقة مالية تشتري أو مقدار المخاطر التي تتحملها.

للقراءة ذات الصلة: العائد الإجمالي لا تغير السعر وحده، المتوسطات الحسابية والعوائد المركبة، العائد الموزون زمنيا ونقديا

• سجّل تاريخي البداية والنهاية وقيم المحفظة الموجبة وعملة تقرير واحدة.
• طابق الدخل وإعادة الاستثمار والرسوم والضرائب وأي تحويلات خارجية.
• سجّل سلسلة مؤشر السعر ومستويي البداية والنهاية المطابقين لها.
• سمِّ الاسمي مقابل الحقيقي والتراكمي مقابل السنوي والمدخلات المرصودة مقابل المفترضة.