قوة شراء الخيارات مقابل أقصى خسارة

قوة الشراء هي احتياطي الحساب المطلوب للاحتفاظ بالمركز. وأقصى خسارة هي النتيجة المحتملة عند مسارات سعرية مختلفة.

في كثير من المراكز الطويلة والمحددة المخاطر قد يبدوان متشابهين. لكن في الحالات القصيرة أو الديناميكية قد يتباعدان سريعاً.

يخفض المركز الطويل المدفوع بالكامل قوة الشراء غالباً بمقدار الخصم. وغالباً ما تساوي أقصى خسارة ذلك الخصم مضافاً إليه التكاليف.

لكن هذه ليست النهاية:

لذلك لا تحوّل الخصم إلى ميزانية تشغيل كاملة.

• قد يتطلب تخصيص خيار شراء طويل تمويل الأسهم
• قد ينشئ الإغلاق المموّل بالأسهم اختلافات في توقيت التدفق النقدي
• قد تغيّر الأحداث القصيرة أو احتياطيات الهامش قوة الشراء المتاحة قبل الانتهاء

استخدم عرض الخسارة المحددة أولاً:

(فرق أسعار التنفيذ الأقصى - الائتمان المحصل) × المضاعف × الكمية

مثال: فرق خيار شراء قصير بسعر تنفيذ 100 وعرض 10، وائتمان 2.20، والكمية 2، والمضاعف 100.

من الأخطاء الشائعة اعتبار 1,560 «ميزانية أمان كاملة». إذا نُفذت ساق جزئياً أو أعيد حجزها عبر عقد مختلف، فقد تتغير معادلة الوسيط. وقد يرفع تسلسل الساق المكسورة احتياجات الضمان مؤقتاً.

• أقصى خسارة
• (10 - 2.20) × 100 × 2 = 1,560

لا يملك خيار الشراء القصير غير المغطى حداً أقصى للعائد النهائي. وقد ترتفع قوة الشراء المطلوبة مع صعود السهم واتساع التعرض للتخصيص.

أما خيار البيع القصير غير المغطى فله هبوط عميق، وقد يفرض التزامات نقدية أو التزامات أسهم مع تحرك السعر الفوري.

الاحتياطي الظاهر لدى الوسيط لا يعني أن الصفقة محدودة المخاطر. إنه يعني حساب التحكم الحالي وفق إعدادات الوسيط.

حدد ثلاثة أرقام أولاً:

ثم اختبر:

إذا اجتازت قوة الشراء الاختبار وفشل مسار الضغط، فالمركز غير مكتمل تشغيلياً.

• السعر الفوري الحالي والنطاق
• حركة السعر الفوري تحت الضغط
• نظام الهامش تحت ذلك الضغط
• قوة الشراء المطلوبة تحت الضغط
• الخسارة المحسوبة عند الانتهاء
• القدرة على إضافة السيولة أثناء فترات الأحداث
• النقد المطلوب للتخصيص والتسوية

النمط 1: فروق الأرجل ثم الإغلاق

قد يفرض الفتح الجزئي تعرضاً مؤقتاً غير مغطى. وإذا استجابت قواعد المخاطر قبل تعبئة الإصلاح، فقد ترتفع قوة الشراء المطلوبة دون توقع.

النمط 2: تخصيص من دون احتياطي نقدي

قد ينشئ تخصيص الخيار القصير حاجة إلى شراء الأسهم. وقد يكون الحساب ممتثلاً قبل التخصيص لكنه يفتقر إلى تمويل الأسهم بعده.

النمط 3: صدمة التقلب

قد تزيد المتطلبات قبل بلوغ السعر عتبة أقصى الخسارة. ويمكن للوسيط تصفية المخاطر أو خفضها بينما يظل الفرق وعرضه دون تغيير.

- هامش العقود الآجلة مقابل الرافعة لآليات الضمان في سوق آخر - كم يكلف عقد خيار واحد للأساس لكل عقد - تخصيص الخيار لنتائج تمويل الأسهم [!TRYMARK] نقطة تحقق قوة الشراء تتبع ثلاثة أرقام قبل الدخول: الاحتياطي الحالي، واحتياطي الضغط، واحتياطي التسوية. إذا غاب أي رقم، خفّض الحجم أولاً وأعد الفتح بعد اتساق الأرقام [!WARNING] الهامش قاعدة متحركة وليس وعداً ثابتاً لا يحميك خط قوة الشراء المستقر عند الدخول من الزيادات اللاحقة أثناء الصدمات أو التخصيص

للقراءة ذات الصلة: هامش العقود الآجلة مقابل الرافعة، كم يكلف عقد خيار واحد، تخصيص الخيار