عائد السعر مقابل العائد الإجمالي: لماذا قد يعني هبوط السعر مكسبا؟

يستخدم هذا الدليل أسهما أو وحدات مدفوعة بالكامل وعملة واحدة وقيمة بداية موجبة. وتستبعد الأمثلة الضرائب والرسوم وتغيرات الصرف وتقسيمات الأسهم والإيداعات أو السحوبات الخارجية ما لم يُذكر غير ذلك

لتكن P0 سعر البداية وP1 سعر النهاية وD إجمالي النقد الموزع لكل سهم أصلي خلال فترة الاحتفاظ. افترض ثبات عدد الأسهم وعدم تحقيق النقد أي عائد

عائد السعر = (P1 − P0) ÷ P0.

عائد فترة الاحتفاظ مع التوزيعات النقدية = (P1 − P0 + D) ÷ P0. اضرب أي نتيجة في 100 للتعبير عنها كنسبة مئوية

لا يساوي هذا الحساب القائم على الاحتفاظ بالنقد تلقائيا سلسلة العائد الإجمالي المنشورة مع إعادة الاستثمار. فعندما تشتري المدفوعات أسهما إضافية, تنطبق المكاسب والخسائر اللاحقة على كمية مختلفة

افترض أن وحدة صندوق واحدة تكلف 100, وتدفع توزيعا قدره 5, وتنهي الفترة عند 97. هذه أرقام افتراضية أصلية بأي عملة واحدة وليست أداء صندوق حقيقي

يحكي مخطط السعر والحيازة الكاملة قصتين مختلفتين من دون تناقض. ويجب أن يظهر التوزيع النقدي في مكان ما من المطابقة

ومعدل التوزيع ليس عائدا أيضا. فإذا كانت قيمة الوحدة النهائية 80 بعد توزيع 8, تكون النتيجة المجمعة 88, أو −12%, رغم استلام نقد يساوي 8% من قيمة البداية

• النتيجة القائمة على السعر فقط: (97 − 100) ÷ 100 = −3%.
• النقد المحتفظ به: 5, من دون افتراض فائدة.
• الثروة النهائية: 97 + 5 = 102؛ عائد فترة الاحتفاظ: 2%.

اعزل توزيع الصندوق عن كل حدث آخر. توزع وحدة صافي قيمة أصولها 100 مبلغ 5, فتترك صافي قيمة أصول قدره 95. وتظل الوحدة مع حق التوزيع تساوي 100 قبل التكاليف أو الضرائب

قد يتحول الحق إلى نقد لاحقا. لا تفسر هبوط السعر قبل تاريخ الدفع على أنه مال مفقود من دون فحص التوزيع المستحق والجدول الزمني للصندوق

يشرح Investor.gov أن توزيعات الصندوق تخفض صافي قيمة الأصول وأن أسعار الصناديق المتداولة تنخفض عادة أيضا. وتعكس أسعار السوق ظروف التداول, لذلك لا يلزم أن ينخفض السعر المرصود بمقدار التوزيع بالضبط

قد تتضمن مدفوعات الصندوق دخلا أو مكاسب محققة أو رأس مالا مردودا. ولا يثبت استلام النقد وحده أن الدفعة بأكملها ربح مكتسب حديثا

راجع [شرح توزيع الصندوق](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins/fund-distributions-investor-bulletin)

عد إلى استثمار البداية 100 والتوزيع 5 والسعر النهائي 97. افترض الآن إمكانية إعادة استثمار التوزيع كاملا عند 95, مع إتاحة الوحدات الكسرية ومن دون رسوم أو تأخير

الوحدات الإضافية = 5 ÷ 95 = 0.05263158. إجمالي الوحدات = 1.05263158, أو 20 ÷ 19 بالضبط. احتفظ بالكسر الدقيق حتى الحساب الأخير

القيمة النهائية = (20 ÷ 19) × 97 ≈ 102.1053. والعائد المعاد استثماره نحو 2.1053%, مقابل 2% عندما يبقى مبلغ 5 نقدا خاملا

لا تضف مبلغ 5 مرة أخرى: فقد دفع بالفعل ثمن الوحدات الإضافية. وإضافته إلى 102.1053 تعد التوزيع نفسه مرتين

لا تضمن إعادة الاستثمار التفوق على الاحتفاظ بالنقد. عند سعر نهائي 90, تعطي إعادة الاستثمار نحو 94.7368, بينما تعطي وحدة أصلية واحدة مع 5 نقدا 95 في الافتراضات نفسها

قد تستخدم خطة إعادة الاستثمار الفعلية تاريخ شراء لاحقا أو سعرا مختلفا أو تقريبا أو رسوما. استخدم عدد الوحدات وسعر التنفيذ في التأكيد بدلا من افتراض اتفاقية إعادة استثمار المؤشر

يحذف مؤشر عائد سعر السهم عادة توزيعات النقد العادية. ويتضمن إصدار العائد الإجمالي إعادة استثمارها قبل ضريبة الحجز؛ بينما يستخدم الإصدار الصافي افتراضات ضريبة الحجز التي يحددها المزود

لقراءة مثال صريح, راجع [تعريفات أنواع العائد لدى S&P DJI](https://www.spglobal.com/spdji/en/methodology/article/dow-jones-bic-50-index-methodology/). وقد يستخدم مزودون آخرون أو توزيعات خاصة اتفاقيات مختلفة

ليس مؤشر العائد الإجمالي الصافي نتيجة حسابك الشخصية بعد الضرائب. فنموذجه الضريبي لا يتضمن تلقائيا رسومك أو إقامتك الضريبية أو نوع حسابك أو أسعار إعادة الاستثمار الفعلية

وبالمثل, قد تؤدي مقارنة عائد صندوق معاد استثماره بمعيار قائم على السعر فقط إلى تضخيم التفوق الظاهر. ضع النتيجتين أولا على أساس التوزيع والفترة والعملة نفسها

للفرق بين إعادة الاستثمار والدخل النقدي, راجع [الأسئلة الشائعة حول مؤشر توزيعات الأرباح لدى S&P DJI](https://www.spglobal.com/spdji/en/education/article/faq-sp-500-dividend-points-index/)

لا تكفي تسمية مثل الإغلاق المعدل لتحديد كل تعديل. تحقق مما إذا كان المزود يعدل للتقسيمات فقط أو للتوزيعات أيضا أو يقدم مؤشرا صريحا للعائد الإجمالي

استخدم طريقة متماسكة واحدة: أسعار غير معدلة ومتسقة مع التقسيمات مع دفتر تدفقات نقدية, أو سلسلة عائد إجمالي موثقة. لا تضف توزيعات إلى سلسلة تتضمنها بالفعل

قد تحتفظ وحدات الصندوق التراكمي بالدخل داخل الصندوق بدلا من دفعه للحائز. وقد يؤثر ذلك الدخل بالفعل في قيمة الوحدة؛ وإضافة توزيع افتراضي ستخترع تدفقا نقديا

يشرح Vanguard [فئات أسهم الدخل والتراكم](https://www.vanguardinvestor.co.uk/articles/latest-thoughts/how-it-works/income-or-accumulation-which-option-is-right-for-you)

بالنسبة إلى الوحدات الموزعة, تحقق من أن المخطط وسجل التوزيعات يعودان إلى فئة الأسهم نفسها تماما. ولا تثبت الأسماء المتشابهة تطابق معاملة الدخل أو العملة أو الرسوم

قبل استنتاج أن حيازة أو استراتيجية أدت أفضل, سجّل هذه الحقول للطرفين. الحقول الناقصة سبب للتحقيق في الأرقام لا دليل على عوائد متفوقة

يزيد الإيداع الجديد الثروة لكنه ليس ربحا استثماريا. ومع التدفقات النقدية الخارجية, لا تقيس صيغة الحيازة الواحدة البسيطة أداء المحفظة وحدها؛ إذ يحتاج توقيت التدفقات النقدية إلى معاملة أيضا

يشرح [عرض ETF لدى Investor.gov](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/mutual-funds-and-exchange-traded-2) صافي قيمة الأصول وأسعار السوق والمصروفات

• طابق تاريخي البداية والنهاية ووقت التقييم وعملة القياس.
• حدّد العائد القائم على السعر فقط أو المتضمن للنقد أو المعاد استثماره, مع تواريخ الدفع.
• اذكر معاملة الإجمالي أو الصافي والرسوم أو الضرائب المدرجة بالفعل.
• ميّز نتيجة الصندوق القائمة على صافي قيمة الأصول عن العوائد بأسعار السوق القابلة للتنفيذ.
• افصل الإيداعات والسحوبات الجديدة عن التوزيعات التي أنشأتها الحيازة.

يقيس العائد الإجمالي نتيجة لا المخاطر اللازمة لتحقيقها. قارنه بـتحليل التراجع والتعافي بدلا من ترتيب الحيازات حسب المدفوعات فقط

هذه الأمثلة لحيازة مدفوعة بالكامل ليست صيغة لعوائد حسابات العقود الآجلة ذات الرافعة. راجع هل تدفع العقود الآجلة لمؤشر S&P 97 توزيعات؟ قبل معاملة المشتق كسهم يدفع توزيعات

تشرح الحسابات اختيارات المحاسبة عبر الأسواق. ولا توصي بصندوق أو تتنبأ بالتوزيعات أو تضمن أن إعادة الاستثمار ستزيد الثروة مستقبلا [!TRYMARK] مطابقة العائد في TryMark في تاريخ الكشف التالي, طابق الوحدات والنقد النهائيين مع الاستثمار الابتدائي. افحص طريقة تعديل المخطط وتعبئات إعادة الاستثمار الفعلية قبل مقارنة النتيجة بمعيار. [!WARNING] قد ترافق التوزيع المرتفع حيازة آخذة في الانكماش احسب الحيازة المتبقية وكل التوزيعات معا. تحقق مما موّل التوزيع, ولا تعد التوزيع المعاد استثماره نقدا فائضا مرة أخرى.

للقراءة ذات الصلة: تحليل التراجع والتعافي, هل تدفع العقود الآجلة لمؤشر S&P 100 توزيعات؟