الحد الأقصى للتراجع والتعافي: لماذا تحتاج خسارة 20% إلى 25%؟

تجيب الخسارة من سعر دخولك والتراجع عن سؤالين مختلفين. فقد يكون الحساب مربحا منذ إنشائه بينما يقع كثيرا تحت أعلى قيمة له

في كل ملاحظة، سجّل أعلى قيمة بلغها الحساب حتى تلك النقطة. قارن القيمة الحالية بتلك القمة المتحركة، لا بقمة تحدث لاحقا في السلسلة

التراجع = (القمة السابقة − القيمة الحالية) ÷ القمة السابقة. اضرب في 100 للتعبير عنه كنسبة مئوية. يعرض هذا الدليل الانخفاض كمقدار موجب؛ بينما تعرضه بعض المنصات كرقم سالب

الحد الأقصى للتراجع هو أكبر تلك الانخفاضات خلال فترة الملاحظة. وهو قياس تاريخي لا حد للخسارة التالية

استخدم حقوق ملكية موجبة للمحفظة أو مؤشرا للأداء معدلا بالتدفقات النقدية. ولا تكون صيغة النسبة البسيطة نموذجا مفيدا للتعافي عندما يكون المقام صفرا أو تصبح حقوق الملكية سالبة

تأمل أربع تقييمات متتالية للحساب، بالعملة نفسها، من دون إيداعات أو سحوبات. هذه أرقام مصطنعة وليست اختبارا تاريخيا أو سجلا لتداول حي

عائد الفترة هو 11,500 ÷ 10,000 − 1 = 15%. والحد الأقصى للتراجع الملحوظ هو (12,500 − 10,000) ÷ 12,500 = 20%. وتصف النتيجتان المسار نفسه

في الملاحظة الأخيرة، المكسب اللازم للوصول إلى القمة القديمة هو 12,500 ÷ 11,500 − 1 ≈ 8.70%، لا 8%. استخدم القيمة الحالية لا القاع السابق لحساب متطلب التعافي المتبقي

قد تفوّت ملاحظات نهاية اليوم قاعا خلال اليوم. قارن التراجعات باستخدام الفترة نفسها وتواتر التقييم والعملة ومعاملة التكاليف نفسها

• الملاحظة 1: 10,000؛ القمة المتحركة 10,000؛ التراجع 0%.
• الملاحظة 2: 12,500؛ القمة المتحركة 12,500؛ التراجع 0%.
• الملاحظة 3: 10,000؛ القمة المتحركة 12,500؛ التراجع 20%.
• الملاحظة 4: 11,500؛ القمة المتحركة 12,500؛ التراجع الحالي 8%.

لتكن P القمة الابتدائية الموجبة وd كسر الخسارة، مع 0 ≤ d < 1. يعني انخفاض 20% أن d = 0.20، تاركا P × (1 − d)

لتكن g المكسب المطلوب من الرصيد الأصغر. ولاستعادة القمة القديمة، يجب أن يكون P × (1 − d) × (1 + g) = P

ألغِ P وحل المعادلة: g = 1 ÷ (1 − d) − 1 = d ÷ (1 − d). ولمدخلات النسبة المئوية، يكون مكسب التعافي (%) = 100 × الخسارة (%) ÷ (100 − الخسارة (%))

لخسارة 20%، 0.20 ÷ 0.80 = 0.25، أو 25%. وإذا بدأنا بـ100 وحدة وهبطنا إلى 80 ثم كسبنا 25%، نعود إلى 100

لن ينتج ارتداد 20% إلا 80 × 1.20 = 96. ويخفي جمع −20% و+20% تغير المقام؛ أما العائد الفعلي للفترتين فهو −4%

تعمل المعادلة نفسها لأي وحدة عملة لم تتغير. افترض عدم وجود تدفقات نقدية خارجية وقِس المكسب بعد أي تكاليف مدرجة بالفعل في الرصيد

عند خسارة 100% لا يبقى شيء للتراكم: تقسم الصيغة على صفر. ولا يستطيع خيار انتهى بلا قيمة أن يتعافى بانتظار تحرك الأصل لاحقا

تصف هذه العتبات الحساب فقط. ولا تقدر احتمال النجاح أو توصي بصفقة أو تحدد موعدا للتعافي

• تترك خسارة 10% مقدار 90 من كل 100 وتحتاج نحو 11.11% للتعافي.
• تترك خسارة 20% مقدار 80 وتحتاج 25%.
• تترك خسارة 25% مقدار 75 وتحتاج نحو 33.33%.
• تترك خسارة 50% مقدار 50 وتحتاج 100%.
• تترك خسارة 80% مقدار 20 وتحتاج 400%.

ليستا خسارتين متتاليتين بنسبة 20% خسارة إجمالية قدرها 40%. فمن 100 وحدة، 100 × 0.80 × 0.80 = 64؛ أي إن الخسارة المجمعة 36%

يتطلب التعافي من 64 إلى 100 مقدار 100 ÷ 64 − 1 = 56.25%. أعد الحساب من الرصيد المتبقي بدلا من جمع نسب الخسائر المنفصلة

لا يقول عمق التراجع شيئا أيضا عن الزمن المنقضي. فانخفاض من 100 إلى 80 يتبعه 100 له العمق نفسه سواء امتدت الملاحظات أياما أو سنوات

حدد ما إذا كانت المدة تمتد من القمة إلى القاع أو من القمة إلى التعافي الكامل. وعندما لا تُستعاد القمة القديمة، أبلغ بأن التعافي غير مكتمل بدلا من اختراع تاريخ نهاية

يتضمن [عرض أداء معهد CFA](https://www.cfainstitute.org/insights/professional-learning/refresher-readings/2026/portfolio-performance-evaluation) كلا من الحد الأقصى للتراجع ومدته

افترض هبوط 10,000 إلى 8,000. إن إيداع 2,000 أخرى يعيد رصيد الحساب إلى 10,000، لكن الإيداع ليس عائدا استثماريا قدره 25%

في سجل بسيط قائم على الوحدات، ابدأ بـ100 وحدة قيمة كل منها 100. بعد الخسارة، تساوي كل وحدة 80. ويشتري مبلغ 2,000 الجديد 25 وحدة إضافية عند 80

أنت تملك الآن 125 وحدة قيمة كل منها 80. يبلغ إجمالي الحساب 10,000، لكن قيمة الوحدة تظل أقل 20% من قمتها السابقة. وبالمثل، لا ينبغي عد السحوبات تلقائيا خسائر تداول

يفصل [منهجية GIPS](https://www.gipsstandards.org/standards/gips-standards-for-firms/gips-standards-handbook-for-firms/) التدفقات النقدية الخارجية عن الأداء الموزون زمنيا

احتفظ بدفتر تدفقات نقدية مؤرخ وبطريقة تقييم متسقة. فتغيرات الرصيد الخام وحدها لا تفصل عوائد الاستثمار عن الأموال المضافة أو المسحوبة

افترض أن الحساب بلغ قمة 20,000 ويتضمن خيارا مشترا قيمته 1,000. يهبط الخيار إلى 600 بينما يبقى كل أصل والتزام آخر دون تغيير؛ تجاهل التكاليف

خسر الخيار 40% ويحتاج 1,000 ÷ 600 − 1 ≈ 66.67% ليستعيد قيمته الابتدائية. وتهبط حقوق ملكية الحساب إلى 19,600: تراجع 2% يحتاج نحو 2.04% للتعافي

تشير [شرح الرافعة من OIC](https://www.optionseducation.org/optionsoverview/leverage-risk) إلى أن الرافعة تضخم الخسائر النسبية وأن الخيارات المشتراة قد تخسر العلاوة كاملة

بالنسبة إلى العقود الآجلة، استخدم حقوق ملكية الحساب باستمرار بدلا من الهامش المودع كمقام للمحفظة

تتعامل [إرشادات هامش CME](https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/margin-know-what-is-needed) مع الهامش كضمان

لا تزيل نسبة التعافي قيود التمويل. اقرأ حقوق الملكية مقابل الرصيد النقدي قبل مقارنة كشف للعقود الآجلة بمخطط قيمة محفظة

في مراجعة الكشف التالية، اكتب اتفاقية القياس قبل تفسير أكبر انخفاض. استخدم قائمة الفحص هذه لجعل حساب شخص آخر قابلا لإعادة الإنتاج

لا تعني العودة إلى رصيد اسمي قديم تلقائيا استعادة القوة الشرائية أو مطابقة معيار. ويمكن لتحويل العملة والتضخم والتكاليف المحذوفة أن تغير تلك المقارنات المنفصلة [!TRYMARK] مراجعة التراجع في TryMark في تاريخ الكشف التالي، قارن حقوق الملكية الحالية بقمتها السابقة. أعد حساب المكسب اللازم لاستعادة القمة بعد فحص علامات المراكز المفتوحة والتكاليف والإيداعات أو السحوبات. [!WARNING] عتبة التعافي ليست تعليمة لزيادة المخاطر لا يبرر المكسب الأكبر المطلوب مركزا أكبر. لا يضمن هذا الحساب التعافي أو يمنع مزيدا من الخسائر، ويتوقف عن كونه نموذجا نسبيا مفيدا عند حقوق ملكية صفرية أو سالبة.

لمتوسطات مستوى الصفقة، راجع معدل الفوز والتوقع. وللتعرض على مستوى المركز، راجع تحجيم العقود الآجلة. ولا يحل أي من المقياسين محل تاريخ الحساب الكامل

للقراءة ذات الصلة: حقوق الملكية مقابل الرصيد النقدي، معدل الفوز والتوقع، تحجيم العقود الآجلة

• حدد تاريخي البدء والانتهاء وتواتر التقييم وعملة تقرير واحدة.
• استخدم القمم التي حدثت قبل الملاحظة المنخفضة المقابلة فقط.
• أدرج تقييمات المراكز المفتوحة وحدد الرسوم والتوزيعات والتدفقات النقدية الخارجية.
• أبلغ عن الحد الأقصى للتراجع والتراجع الحالي ومكسب التعافي المتبقي وما إذا كان التعافي غير مكتمل.