معدل فوز الخيارات مقابل التوقع: لماذا قد تخسر رغم 90%؟

ابدأ بقاعدة واحدة لما يُعد صفقة. السبريد ذو الرجلين الذي فُتح وأُغلق كمركز واحد هو ملاحظة واحدة، لا رجل قصيرة رابحة مع رجل طويلة خاسرة غير مرتبطة

استخدم القاعدة نفسها للخروج الجزئي والترحيل. أبقِ التدفقات النقدية للترحيل مرتبطة بالمركز الأصلي، حتى عندما يسجل دفتر التداول صفقة الإغلاق والفتح الجديد منفصلين أيضا

وإلا فقد ينتج إغلاق الرابحين الصغار مع ترك الخاسرين الكبار مفتوحين معدل فوز محققا مثيرا من دون وصف النتيجة الإجمالية للحساب

ميّز معدل الفوز التاريخي عن احتمال الربح المقدّر من المنصة. يصف الأول عينة؛ بينما يعتمد الثاني على نموذج ونتيجة مستقبلية محددة

يشرح دليل احتمال الربح سؤال النموذج. أما هنا فالمهمة هي مطابقة سجل التداول مع الدولارات التي رُبحت أو خُسرت فعلا

للنموذج المبسط الذي يضم مكاسب وخسائر فقط، عرّف المدخلات قبل الحساب. استخدم العملة نفسها واتفاقية حجم المركز نفسها طوال العملية

متوسط النتيجة الصافية = p × W − (1 − p) × L − C.

يعطي استخدام المتوسطات التاريخية متوسط نتيجة العينة. أما استخدام الاحتمالات والعوائد المفترضة فيعطي القيمة المتوقعة لسيناريو. ولا يثبت أي حساب أن هذه المدخلات ستستمر

بالنسبة إلى السجلات التي تحتوي صفقات ثابتة أو نتائج غير منتظمة، اجمع صافي ربح أو خسارة كل صفقة مكتملة واقسمه على إجمالي عدد الصفقات. يمنع ذلك إسقاط الملاحظات غير المريحة خفية

إذا كان W وL يتضمنان كل التكاليف بالفعل، فلا تطرح C مرة أخرى. وصنّف الفوز باستمرار: فقد يتحول المكسب الصغير قبل الرسوم إلى خسارة بعدها

• p: نسبة الصفقات الرابحة مكتوبة كعدد عشري.
• W: متوسط الصفقة الرابحة قبل التكاليف المسجلة بصورة منفصلة.
• L: الخسارة المطلقة بالدولار لمتوسط الصفقة الخاسرة قبل تلك التكاليف.
• C: متوسط تكلفة كل صفقة مكتملة، تُحمّل مرة واحدة في الحساب.

فكر في سبريد بيع خيار بيع صاعد 100/95 افتراضي، بانتهاء واحد وائتمان صاف قدره 0.50 ومضاعف 100 سهم. يفصل بين سعري التنفيذ $5

ربحه الكامل عند الانتهاء $50. وخسارته الكاملة عند الانتهاء هي ($5 − $0.50) × 100 = $450، قبل التكاليف، بافتراض التعامل مع الرجلين معا كما هو مقصود للسبريد

يتبع ذلك هيكل العائد في [دليل سبريد بيع خيار البيع الصاعد من OIC](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/bull-put-spread-credit-put-spread)

لعزل الحساب، افترض أن 90 صفقة تحقق $50 كاملة و10 تخسر $450 كاملة. وقد تنتهي السبريدات الفعلية أيضا بين هاتين النتيجتين أو تُغلق مبكرا؛ وهذا ليس اختبارا تاريخيا

متوسط النتيجة الصافية هو −$2 لكل صفقة. في هذا المثال، تستهلك خسارة كاملة قدرها $450 تسعة مكاسب كاملة قدر كل منها $50 قبل دفع أي تكاليف

ائتمان الخيار المستلم ليس هو الربح المكتمل نفسه. يجب إدراج الالتزام بإغلاق السبريد أو تسويته في السجل

• الصفقات الرابحة: 90 × $50 = $4,500.
• الصفقات الخاسرة: 10 × $450 = $4,500.
• النتيجة قبل التكاليف: $0 رغم الفوز بتسع صفقات من كل عشر.
• التكاليف المفترضة: 100 × $2 = $200؛ النتيجة الصافية: −$200.

ساوِ معادلة التوقع بالصفر وحلها لـ p. مع W وL موجبين، يكون معدل الفوز المطلوب (L + C) ÷ (W + L)

في المثال، ($450 + $2) ÷ ($50 + $450) = 0.904، أو 90.4%. ويقع افتراض 90% تحت هذا الحد

هذا حد لمعدل الفوز، وليس تعادل سعر السهم للسبريد. أما الأخير فهو $100 − $0.50 = $99.50 عند الانتهاء قبل التكاليف

يغير تغيير أسعار التنفيذ أو جني الأرباح مبكرا أو إضافة وقف توزيع النتائج. أعد حساب متوسط المكاسب والخسائر بدلا من الاحتفاظ بالمدخل القديم الذي يبدو جذابا

أبقِ مكسب $50 وخسارة $450 وتكلفة $2 في المثال ثابتة. ويعطي تغيير p وحده ثلاث نتائج متوقعة مختلفة

هذه حالات حساسية وليست تنبؤات. وتوضح مقدار اعتماد النتيجة على احتمال قد لا يكون معروفا بدقة

اختبر أيضا تكاليف تنفيذ أكبر أو مكسبا متوسطا أقل. وعندما تختفي الميزة المحسوبة بعد تغير صغير في الافتراض، سجّل هشاشتها بدلا من عرض أفضل حالة فقط

• عند فوز 85%: 0.85 × $50 − 0.15 × $450 − $2 = −$27 لكل صفقة.
• عند فوز 90%: 0.90 × $50 − 0.10 × $450 − $2 = −$2 لكل صفقة.
• عند فوز 95%: 0.95 × $50 − 0.05 × $450 − $2 = $23 لكل صفقة.

يقسم عامل الربح إجمالي المكاسب في الصفقات الرابحة على إجمالي الخسائر المطلقة في الصفقات الخاسرة. اذكر ما إذا كانت نتائج الصفقات قبل التكاليف أو بعدها

قبل التكاليف، عامل المثال هو $4,500 ÷ $4,500 = 1.00. وعند توزيع $2 على كل صفقة، تصبح المكاسب الصافية $4,320 والخسائر الصافية $4,520، أي عامل يقارب 0.956

لذلك يملك السجل نفسه معدل فوز 90% ومتوسط نتيجة صافية سلبيا وعامل ربح معدلا بالتكاليف تحت الواحد. وتتفق المقاييس عندما تتطابق تعريفاتها

عند عدم وجود صفقات خاسرة في العينة، يكون المقام صفرا. ولا يثبت عامل غير معرّف أو يبدو لا نهائيا أن الاستراتيجية بلا هبوط

ثماني عشرة صفقة رابحة من 20 و900 صفقة رابحة من 1,000 تساويان 90%. لكنهما تضمان مقدارين مختلفين من الأدلة، ولا تثبت أي من النسبتين احتمال الصفقة التالية

قد تشترك الصفقات المتداخلة على الأصل نفسه في صدمة سوقية واحدة. وقد يؤدي عد كل منها نجاحا مستقلا إلى المبالغة في مقدار الدليل المستقل الذي يحتويه السجل

حجم المركز مهم أيضا. فإذا كانت المراكز الخاسرة أكبر من الرابحة، فقد يخفي متوسط لكل عقد خسارة الحساب الفعلية. راجع نتائج الصفقات الموحدة ودفتر النقد معا

المتوسط المقدر الإيجابي ليس حدا للتراجع. قد تصل عدة خسائر قبل أي مكاسب، وقد يعجز الحساب ذو الرافعة عن تحمل هذا التسلسل

راجع [مناقشة الرافعة من OIC](https://www.optionseducation.org/optionsoverview/leverage-risk) لمعرفة لماذا يجب النظر إلى التعرض والهبوط منفصلين عن تواتر المكاسب

اختر فترة المراجعة قبل اختيار الصفقات. طابق العينة الكاملة مع سجلات الوسيط، واعرض التعرض المتبقي للمراكز المفتوحة إلى جانب الأداء المحقق

لا تحمّل عقوبة سبريد محسوبة مرة أخرى عندما تتضمن أسعار التنفيذ الفعلية أثرها بالفعل. تحتاج الاختبارات التاريخية التي تستخدم أسعار منتصف إلى افتراض تنفيذ منفصل وصريح [!TRYMARK] نقطة فحص التوقع في TryMark في مراجعة الدفتر التالية، قارن صافي الربح والخسارة المتوسط بالصفر. أعد فحص النتيجة باستخدام تعبئات الإغلاق الفعلية وكل تكاليف المركز وافتراض خسارة أسوأ قبل تفسير معدل فوز مرتفع. [!WARNING] سقف العائد ليس وعدا بإدارة الحساب قد ينشئ التخصيص المبكر أو التعامل غير المتطابق مع الأرجل تعرضا للسهم واحتياجات تمويل. مثال السبريد المبسط ليس ضمانا لبقاء كل نتيجة حساب داخل عائد الانتهاء.

• سجّل المركز الكامل والكميات والمضاعف وكل التدفقات النقدية للدخول والخروج.
• اربط الخروج الجزئي والترحيل والممارسة والتخصيص ومراكز الأسهم الناتجة.
• افصل العمولات والرسوم عن الانزلاق المنعكس بالفعل في أسعار التعبئة الفعلية.
• أبلغ عن الدولارات الصافية وعدد الصفقات ومتوسط الفوز ومتوسط الخسارة وأكبر خسارة معا.
• أبقِ تواريخ العينة وقواعد الخروج وتغيرات حجم المركز ظاهرة.

دلتا الخيار المنخفضة حساسية سعر وليست دليلا على أن عملية تداولك تفوز بالنسبة المكملة. يغطي شرح الدلتا ذلك الفرق

الحسابات هنا حسابات افتراضية أصلية، لا أسعارا حية أو نتائج تداول شخصية أو استراتيجية مختبرة. وهي تقيّم سجلا أو مجموعة افتراضات؛ ولا توصي بشراء خيار أو بيعه

في جانب التنفيذ، تابع تكاليف تداول الخيارات وقائمة حفظ سجل الصفقات

للقراءة ذات الصلة: دليل احتمال الربح، شرح الدلتا، تكاليف تداول الخيارات، قائمة حفظ سجل الصفقات