السترادل الطويل مقابل السترانغل الطويل

في السترادل، تكون نقطتا التعادل عند الانتهاء سعر التنفيذ المشترك زائد إجمالي العلاوة وناقصه. وفي السترانغل، أضف إجمالي العلاوة إلى سعر تنفيذ خيار الشراء واطرحه من سعر تنفيذ خيار البيع. والمسافة الأوسع مفاضلة حقيقية مقابل الكلفة الأقل.

افترض أن السهم عند $100. يكلف سترادل بسعر تنفيذ 100 $5.00 لخيار الشراء و$4.00 لخيار البيع، أي خصم $9.00. وتكون نقطتا التعادل $109 و$91. أما خيار بيع بسعر تنفيذ 95 يكلف $3.50 وخيار شراء بسعر تنفيذ 105 يكلف $3.00، فينشئان سترانغل بقيمة $6.50 ونقطتي تعادل $88.50 و$111.50. يوفر السترانغل $2.50 لكل سهم عند الدخول، لكنه يحتاج حركة أبعد لتغطية الخصم.

لعقد قياسي واحد، يكون الخصمان نحو $900 و$650 قبل الرسوم. ويجعل انتهاء السهم عند $110 السترادل أعلى من نقطة تعادله العليا بنحو $1.00، بينما يظل السترانغل تحت نقطة تعادله العليا بنحو $1.50. ويوضح المثال سبب عدم كون الحزمة الأرخص قيمة أفضل تلقائيًا.

قد يخسر خيار الشراء وخيار البيع الطويلان قيمة زمنية بينما يبقى السهم قرب الوسط. وإذا انخفض IV بعد حدث، فقد تنخفض العلاوتان حتى مع وجود حركة سهم فعلية.

يملك السترادل عادةً حساسية دلتا أكبر قرب النقود عند الدخول، بينما يبدأ السترانغل برجلين خارج النقود وقد يملك ملف غاما وفيغا مختلفًا. قارن الإغريق الموقعة للحزمة الكاملة بدل افتراض أن التقلب الطويل يتصرف بالطريقة نفسها عبر أسعار التنفيذ.

قد تساعد الحركة المتوقعة في تأطير ما تسعّره الخيارات، لكنها ليست وعدًا. قارن نقاط تعادل الاستراتيجية والفروق والانتهاء بأقصى خسارة للمركز بدل اختيار البنية من رقم رئيسي واحد.

الاختيار بين البنيتين:

• اختر السترادل عندما تبرر الحركة المتوقعة والسيولة المتاحة دفع المزيد مقابل أسعار تنفيذ أقرب
• اختر السترانغل فقط عندما تناسب الفكرة والخصم الأقصى مسافة التعادل الأوسع
• قارن طلب كل رجل وعرضها وحجمها وIV وانحرافها؛ فقد يضيع الخصم الأقل للحزمة في فروق تنفيذ أوسع
• نمذج انتهاءً هادئًا وحركة إلى كل نقطة تعادل وحركة تتجاوز كل جناح
• سجّل هل الخطة الإغلاق قبل الحدث أو الاحتفاظ خلاله أو إدارة رجل بعد حركة