أقصى ربح وخسارة وتعادل long straddle
احسب أقصى خسارة لـ long straddle، والصعود غير المحدود، وربح الهبوط المحدود، ونقطتي التعادل، والمضاعف، والرسوم، والتقلب الضمني، وتآكل الوقت، ونتائج الانتهاء
الإجابة المباشرة
يشتري long straddle خيار شراء وخيار بيع بسعر تنفيذ K وانتهاء مشتركين مقابل خصم صافٍ إجمالي D لكل سهم. وتكون أقصى خسارة عند الانتهاء هي D عندما ينتهي الأصل الأساسي عند K. ويكون التعادل الأعلى K + D والتعادل الأدنى K - D. والربح الصاعد غير محدود نظريًا. وبالنسبة إلى أصل شبيه بالسهم ومحدود عند الصفر، يكون أقصى ربح هبوطي هو K - D لكل سهم إذا كان موجبًا، ويتحقق عند الصفر. اضرب في مضاعف العقد والكمية وأدرج التكاليف
اجمع العلاوتين في خصم واحد
يشمل الخصم الإجمالي تكلفة خيار الشراء مضافًا إليها تكلفة خيار البيع، بعد تعديل أي تحسن في سعر حزمة الصفقة. استخدم سعر تنفيذ المجموعة الفعلي وبوحدة السهم نفسها المستخدمة في K.
إذا كان K = 100 وكانت تكلفة خيار الشراء 4.20 وخيار البيع 3.80، فإن D = 8.00. وتكلف عملية استرداد قياسية واحدة 800 قبل الرسوم.
تتركز أقصى خسارة عند سعر التنفيذ
عند K عند الانتهاء، لا يملك الخياران قيمة جوهرية وتضيع قيمة الخصم 8.00 كاملة. وتخسر الأسعار الواقعة بين نقطتي التعادل هذا الخصم أو أقل منه.
عند 108، تسترد القيمة الجوهرية لخيار الشراء D بالضبط، وعند 92 يفعل خيار البيع الشيء نفسه. وتدفع التكاليف نقاط التعادل العملية إلى أبعد من K.
الذيلان غير متساويين في عدم الحد
فوق 108، يرتفع الربح دولارًا مقابل كل دولار ولا يملك سقفًا نظريًا. وتحت 92، يرتفع الربح مع هبوط السعر، لكن السهم لا يستطيع الهبوط تحت الصفر.
عند الصفر، تساوي قيمة خيار البيع K ويصبح خيار الشراء بلا قيمة، لذا يكون الربح الهبوطي K - D = 92 لكل سهم في المثال. وإذا كان D مساويًا لـ K أو أكبر، تكون نقطة التعادل الدنيا صفرًا أو سالبة ولا ينتج أي سعر انتهاء غير سالب ربحًا.
النسبة المئوية للحركة لا تكفي وحدها
قد تختلف الحركة العليا عن السعر الفوري والحركة الدنيا إذا لم يكن K مساويًا للسعر الفوري تمامًا. اقسم مسافة كل نقطة تعادل على سعر مرجعي محدد بوضوح بدل وصف D بأنها حركة مئوية متماثلة.
قارن الحركتين المطلوبتين مع توزيع الانتهاء نفسه، لا مع تسمية عامة للحركة المتوقعة. فالعلاوة تعكس الوقت والتقلب الضمني والانحراف والفوائد والتوزيعات وعرض السوق وطلبه أصلًا.
قبل الانتهاء، قد يهيمن التقلب الضمني والوقت
تنطبق نقاط التعادل الثابتة عند الانتهاء فقط. وفي وقت سابق، قد ترفع زيادة التقلب الضمني قيمة الخيارين من دون أن يعبر السعر الفوري أي مستوى، بينما قد يسبب انهيار التقلب وتآكل الوقت خسارة بعد حركة ملموسة.
يتطلب إغلاق الساقين سعري عرض قابلين للتنفيذ. وقد يؤدي الاحتفاظ بهما حتى الانتهاء إلى إنشاء أسهم طويلة من تمرين خيار الشراء أو أسهم قصيرة من تمرين خيار البيع، وفق إجراءات العقد والوسيط.
أسئلة شائعة
ما صيغة أقصى خسارة للاسترداد الطويل؟
اجمع صافي العلاوة المدفوعة لكل سهم لخيار الشراء وخيار البيع، واضرب في مضاعف العقد وكمية long straddle وأضف الرسوم. وتضيع تلك القيمة إذا انتهى الخياران بلا قيمة جوهرية عند سعر التنفيذ المشترك. وقد تحقق عملية الإغلاق قبل الانتهاء خسارة مختلفة لأن القيمة الزمنية والتقلب والانحراف وفروق التنفيذ تظل موجودة.
هل يملك long straddle ربحًا غير محدود في الاتجاهين؟
لا بالنسبة إلى أصل شبيه بالسهم. فالربح الصاعد غير محدود نظريًا لأن السهم لا يملك حدًا أعلى ثابتًا. أما الربح الهبوطي فيتوقف عند وصول السهم إلى الصفر؛ وتكون أقصى قيمته قبل التكاليف K - D لكل سهم. تستخدم بعض المواد كلمة غير محدود اختصارًا لإمكان كبير ثنائي الاتجاه، لكن الذيل الأدنى محدود رياضيًا.
كيف أحسب نقطتي التعادل؟
أضف الخصم الصافي الإجمالي D إلى سعر التنفيذ المشترك للتعادل الأعلى واطرح D منه للتعادل الأدنى. عندما يكون K = 100 وD = 8، تكون النقطتان 108 و92. وهذه أسعار عند الانتهاء قبل الرسوم، وليست توقعات أو أهداف خروج مبكرة ثابتة؛ فالقيمة المتبقية للخيار تغيّر السعر اللازم للإغلاق المربح قبل ذلك.
هل يمكن أن يربح long straddle من دون عبور نقطة تعادل عند الانتهاء؟
نعم قبل الانتهاء. فقد ترفع زيادة سريعة في التقلب الضمني أو حركة مواتية قيمة إعادة بيع الخيارين بما يكفي لتجاوز خصم الدخول بينما يظل السعر الفوري داخل 92–108. والعكس ممكن أيضًا بعد انهيار التقلب أو تآكل الوقت. استخدم عروض المجموعة الحالية وسيناريوهات التسعير بدل تطبيق خط النهاية على كل تاريخ.