خيار الشراء الطويل مقابل سبريد الشراء الصعودي

نقطة تعادل خيار الشراء الطويل عند الانتهاء هي سعر تنفيذه زائد العلاوة المدفوعة. ويستخدم سبريد الشراء الصعودي خصمه الصافي، الذي قد يخفض نقطة التعادل لكنه يغير أقصى عائد ممكن. والقيم المعروضة لكل سهم قبل مضاعف العقد والتكاليف.

افترض أن خيار شراء بسعر تنفيذ 100 يكلف $6.50. تكون نقطة تعادله عند الانتهاء $106.50، ويخاطر عقد قياسي واحد بنحو $650 قبل الرسوم. وإذا بيع خيار شراء بسعر تنفيذ 110 مقابل $2.50 ضده، يكون خصم السبريد $4.00 ونقطة التعادل $104 وأقصى الربح المخطط $6.00 لكل سهم، أو $600 لكل عقد. ويخفض السبريد العقبة النقدية $2.50 لكنه يتخلى عن الأرباح فوق $110.

عند انتهاء السهم عند $108، يملك خيار الشراء المنفرد قيمة داخلية $8.00 وربحًا تقريبيًا $1.50 لكل سهم قبل التكاليف. ويملك السبريد قيمة $8.00 لكنه يحقق ربحًا صافيًا $4.00 لكل سهم بعد خصمه. وعند $120 يواصل خيار الشراء الارتفاع، بينما يتوقف السبريد عند أقصى ربح $6.00.

فوق سعر تنفيذ خيار الشراء القصير، تعوض خسائر خيار الشراء القصير مكاسب خيار الشراء الطويل. وتساوي أقصى قيمة للسبريد عند الانتهاء عرض أسعار التنفيذ، لذلك يساوي أقصى الربح العرض ناقص الخصم الصافي. ولا يملك خيار الشراء الطويل المنفرد سقفًا مماثلًا.

استخدم سعر السهم والانتهاء والهدف المعلن نفسه عند المقارنة. فالسبريد الأرخص ليس أفضل تلقائيًا إذا كان الهدف فوق سعر تنفيذه القصير، وخيار الشراء غير المحدود ليس أفضل تلقائيًا إذا كان الخصم الإضافي أكبر من قدرة الخطة.

قائمة مقارنة خيار الشراء الطويل بسبريد الشراء الصعودي:

• أبقِ الأصل الأساسي والانتهاء والكمية والمضاعف والهدف ثابتة
• سجّل العلاوة المنفردة وخصم السبريد ونقطتي التعادل وأقصى خسارة
• اختبر انتهاءً تحت سعر التنفيذ الطويل وقرب الهدف وفوق سعر التنفيذ القصير
• قارن IV وثيتا ودلتا وفيغا وفارق العرض والطلب وكلفة إغلاق كل بنية
• قرر هل يبرر الهدف عائد السبريد المحدود أم خصم خيار الشراء الأكبر