Công cụ CME FedWatch được giải thích: Xác suất lãi suất có ý nghĩa gì

CME mô tả FedWatch là cách theo dõi khả năng thay đổi lãi suất mục tiêu của Fed tại các cuộc họp FOMC sắp tới, được hàm ý từ giá futures Fed Funds 30-Day. Vì vậy, các tab cuộc họp và kết quả lãi suất mục tiêu của công cụ không phải khảo sát trực tiếp các nhà hoạch định chính sách hoặc hồ sơ về một quyết định đã được công bố

Bắt đầu bằng ngày cuộc họp được chọn và dấu thời gian của công cụ. Một xác suất hiển thị thuộc về đúng đầu ra đó, sử dụng giá futures và phương pháp có sẵn tại thời điểm ấy. Một tiêu đề chỉ giữ lại phần trăm rồi bỏ cuộc họp, thời gian và nguồn sẽ làm mất các điều kiện định nghĩa nó

Cách xác suất CME FedWatch hoạt động giải thích các giả định được dùng để chuyển định giá futures theo tháng thành các ước tính kết quả cuộc họp của công cụ

FedWatch bắt đầu từ futures Federal Funds 30-Day, không phải báo giá trực tiếp cho một kết quả FOMC. Phương pháp của CME mô tả các hợp đồng đó là đã bao hàm kỳ vọng thị trường về mức Effective Federal Funds Rate trung bình hằng ngày, hay EFFR, trong các tháng hợp đồng được đặt tên. Tháng hợp đồng quan trọng vì một cuộc họp có thể diễn ra giữa tháng thay vì đúng ranh giới tháng

New York Fed công bố EFFR cho ngày làm việc trước đó. Cơ quan này định nghĩa EFFR là trung vị có trọng số theo khối lượng của các giao dịch federal funds qua đêm được báo cáo trong dữ liệu lãi suất tham chiếu. Lãi suất mục tiêu hoặc khoảng mục tiêu của FOMC là một khái niệm chính sách riêng. Một lần công bố EFFR hằng ngày, một khoảng mục tiêu, một giá futures và một phần trăm FedWatch là các hồ sơ có liên quan nhưng không thể thay thế cho nhau

Futures SOFR so với futures Fed Funds tách các hợp đồng dựa trên EFFR khỏi hợp đồng dựa trên SOFR trước khi phép so sánh biến nhãn rộng như “futures lãi suất” thành một cặp ghép sai

FedWatch có thể giúp đọc quan điểm hàm ý từ thị trường dễ hơn, nhưng bảng xác suất của nó không hứa hẹn FOMC sẽ làm gì. Thị trường futures cơ sở có thể thay đổi, công cụ sử dụng các giả định, và một ủy ban ra quyết định không bị ràng buộc bởi giá futures

Lối tắt ngược lại cũng sai: một quyết định thực tế không khiến mọi đầu ra FedWatch trước đó đều sai. Một đầu ra trước đây mô tả kết quả mô hình có ngày dựa trên thông tin và định giá thị trường có sẵn lúc đó. Hãy giữ dấu thời gian trước khi so sánh nó với định giá sau đó hoặc một tuyên bố chính sách muộn hơn [!WARNING] Đừng biến phần trăm FedWatch thành lời hứa chính sách Xác suất hiển thị là ước tính từ phương pháp và hồ sơ giá futures được chỉ định. Nó không xác lập số phiếu, kết quả lãi suất mục tiêu được bảo đảm, lần xác định EFFR trong tương lai hay hành động giao dịch hoặc danh mục phù hợp

Trước khi trích dẫn một kết quả FedWatch, ghi cuộc họp FOMC được chọn, kết quả lãi suất mục tiêu đã nêu, xác suất hiển thị, thời gian quan sát và múi giờ, cùng trang hoặc nguồn dữ liệu. Nếu biểu đồ so sánh kết quả hiện tại với một ngày, một tuần hoặc một tháng trước, hãy giữ rõ quan sát nào đang được mô tả thay vì gọi mọi giá trị là “hiện tại”

Trường dữ liệu futures cũng quan trọng. Giao dịch cuối hiển thị, giá thanh toán chính thức và đầu vào giá mà một công cụ cụ thể sử dụng không tự động là cùng một hồ sơ. Giá thanh toán futures so với giao dịch cuối cho thấy vì sao nhãn và dấu thời gian phải nằm cạnh giá futures được trích dẫn

Bốn điều thường bị nén vào một câu như “Fed sẽ làm gì”: xác suất FedWatch, EFFR được công bố, lãi suất hoặc khoảng mục tiêu của FOMC và Bản tóm tắt Dự báo Kinh tế của FOMC. Chúng trả lời những câu hỏi khác nhau và đến từ các hồ sơ khác nhau

Hướng dẫn FedWatch so với dot plot FOMC tách mô hình kết quả cuộc họp hàm ý từ thị trường khỏi các dự báo lãi suất chính sách của thành viên. Giá futures SOFR và lãi suất hàm ý cũng giải thích vì sao quy ước 100 trừ lãi suất là hồ sơ lãi suất do hợp đồng xác định, không phải dự báo chính sách chung [!TRYMARK] Lưu bối cảnh trước khi chia sẻ kết quả FedWatch Ghi cuộc họp được chọn, kết quả lãi suất mục tiêu, xác suất hiển thị, thời gian quan sát, hợp đồng futures và trường giá tương ứng, nguồn phương pháp cùng mọi cập nhật sau đó. Đánh dấu các trường thiếu là chưa biết thay vì điền bằng một tiêu đề hiện tại

Hướng dẫn này giải thích cách đọc một công cụ dữ liệu thị trường công khai. Hướng dẫn không dự đoán quyết định của FOMC và không khuyến nghị vị thế futures, quan điểm lãi suất hay hành động danh mục. Phương pháp hiện hành của sàn, tuyên bố chính sách chính thức, dữ liệu thị trường và điều kiện tài khoản chi phối mọi quyết định thực tế