Giải thích futures Fed Funds 30 ngày

Rulebook CME quy định futures Federal Funds 30 ngày cho một tháng giao hàng cụ thể. Đơn vị giao dịch của hợp đồng là lãi suất hằng ngày trung bình trong tháng được nêu, thể hiện dưới dạng lãi suất năm. Vì vậy, nhãn như “futures Fed Funds” là chưa đầy đủ nếu không có tháng và năm.

Khoảng tham chiếu đó quan trọng trước khi diễn giải bất kỳ giá nào. Hợp đồng tháng không thanh toán từ một thông báo chính sách hay một lãi suất qua đêm duy nhất. Mã tháng hợp đồng futures giải thích vì sao một hợp đồng futures có ngày cụ thể không phải nhãn thị trường vĩnh viễn.

Rulebook xác định lãi suất quỹ liên bang hiệu dụng hằng ngày do Federal Reserve Bank of New York công bố là đầu vào lãi suất của hợp đồng. New York Fed mô tả EFFR là trung vị có trọng số theo khối lượng của các giao dịch quỹ liên bang qua đêm được báo cáo theo quy trình lãi suất tham chiếu của họ.

EFFR và lãi suất mục tiêu hoặc biên độ mục tiêu của FOMC có liên quan nhưng là các bản ghi riêng biệt. Lãi suất tham chiếu được công bố hằng ngày, mục tiêu chính sách và giá futures của một tháng cụ thể phải được giữ riêng trong mọi lời giải thích. SOFR futures so với Fed Funds futures tách hợp đồng dựa trên EFFR khỏi futures dựa trên SOFR trước khi cách dùng ngôn ngữ lãi suất tương tự tạo ra một phép ghép sai.

CME báo chỉ số cấp hợp đồng là 100 trừ lãi suất trung bình trong tháng giao hàng. Đảo ngược quy ước sẽ cho biểu thức lãi suất của tháng được nêu:

Với một hợp đồng cụ thể, lấy 100 trừ giá đã nêu để biểu diễn lãi suất trung bình tháng ngụ ý theo quy ước này.

Điều này thể hiện quy ước báo giá của sản phẩm. Trước khi thanh toán cuối cùng, giá thị trường có thể phản ánh kỳ vọng thay đổi và điều kiện giao dịch; nó chưa phải mức trung bình tháng thực tế. Giá futures Fed Funds và lãi suất ngụ ý giữ riêng giá báo, biểu thức lãi suất và bản ghi thanh toán tương lai.

Đối với một hợp đồng sắp đáo hạn vẫn còn tồn đọng, rulebook CME quy định thanh toán tiền mặt thông qua quy trình margin biến động thông thường. Giá thanh toán cuối cùng dùng 100 trừ trung bình số học của lãi suất hằng ngày trong tháng giao hàng, theo cách rulebook xử lý những ngày New York Fed không công bố lãi suất.

Vì vậy, kết quả cuối cùng là bản ghi của một kỳ tham chiếu đã hoàn tất, không phải dự báo chính sách hiện tại. Thanh toán cuối cùng futures Fed Funds nêu ranh giới về thời điểm và lưu hồ sơ mà không xem một thanh toán lịch sử là dự báo giá cho tháng khác. [!WARNING] Đừng thay bản ghi EFFR tháng bằng một tiêu đề chính sách Hợp đồng futures Fed Funds 30 ngày dùng quy ước lãi suất của một tháng được nêu. Quyết định FOMC, biên độ mục tiêu, công bố EFFR hằng ngày, giá futures và thanh toán cuối cùng là các bản ghi khác nhau với các dấu thời gian khác nhau.

FedWatch dùng dữ liệu giá futures Fed Funds 30 ngày trong một mô hình cho các kết quả của các cuộc họp FOMC đã lên lịch. Hợp đồng cơ sở vẫn đại diện cho quy ước lãi suất trung bình tháng, còn xác suất hiển thị của công cụ cần ngày họp và các giả định tính toán đã nêu.

Công cụ CME FedWatch hiển thị gì là hướng dẫn tiếp theo phù hợp cho màn hình xác suất cuộc họp. Xác suất CME FedWatch hoạt động như thế nào giải thích vì sao giá tháng phải được kết hợp với lịch họp và các giả định mô hình trước khi trở thành ước tính kết quả. [!TRYMARK] Lưu hồ sơ hợp đồng cụ thể trước khi so sánh tín hiệu lãi suất Ghi lại sản phẩm, tháng-năm giao hàng, trường giá, thời điểm quan sát, quy ước lãi suất, nguồn và việc con số là giá trực tiếp, EFFR hằng ngày hay thanh toán cuối cùng. Giữ cuộc họp FedWatch được chọn và dấu thời gian riêng biệt.

Hướng dẫn này mô tả cơ chế hợp đồng. Nó không công bố giá futures hiện tại, dự báo EFFR tiếp theo, dự báo quyết định FOMC hay khuyến nghị vị thế lãi suất. Quy tắc sàn hiện hành, dữ liệu thị trường và yêu cầu tài khoản chi phối quyết định thực tế.