Giải thích lệnh futures bị từ chối so với chưa khớp

Tại CME, một lệnh thường đi qua bước xác minh của broker trước, sau đó đến xác minh của sàn. Broker có thể kiểm tra loại hợp đồng, số lượng lệnh, margin khả dụng và biện pháp bảo vệ riêng. Nếu sàn chấp nhận lệnh theo yêu cầu của mình, lệnh trở thành lệnh đang hoạt động; chỉ một lần khớp với lệnh đối ứng mới tạo ra thực thi.

Trình tự này khiến trạng thái hữu ích hơn một cảnh báo đơn lẻ. “Rejected” thường có nghĩa lần gửi lệnh mới thất bại trước khi trở thành lệnh đang hoạt động. “Working”, “open” hoặc trạng thái tương đương trên nền tảng thường có nghĩa lệnh đã được chấp nhận và chờ khớp cho phần số lượng chưa khớp, gồm cả phần còn lại sau khớp một phần. Cách đặt tên và thời điểm của nền tảng khác nhau, vì vậy lịch sử lệnh chi tiết của broker là hồ sơ cần dùng khi trạng thái không rõ.

Lệnh limit có thể hợp lệ và đang hoạt động trong khi thị trường không bao giờ chạm giá của nó, lợi ích có thể thực thi tại giá đó không có, hoặc số lượng còn lại của lệnh không được khớp. Giao dịch cuối cùng hiển thị hoặc một mức trên biểu đồ không dành sẵn lệnh đối ứng cho chỉ thị gửi sau, không chứng minh giá áp dụng cho cùng tháng hợp đồng và không cho biết có đủ quy mô hay không.

Khớp một phần tạo ra số lượng đã thực thi và mức tiếp xúc liên quan; màn hình tài khoản và vị thế có thể cập nhật theo thời điểm của broker và quy trình thanh toán bù trừ. Phần còn lại có thể có trạng thái hiện tại khác tùy chỉ thị lệnh, phiên và cách broker hoặc venue xử lý. Hãy kiểm tra số lượng đã khớp, số lượng còn lại, giá thực thi bình quân và phần còn lại có còn hoạt động hay không trước khi gửi lệnh thay thế.

Open interest so với volume futures đưa ra bối cảnh cho các thước đo hoạt động, nhưng không thước đo nào hứa hẹn một lần khớp ngay. Giá trị tick và multiplier hợp đồng futures chuyển biến động giá hoặc chênh lệch thực thi thành mức tiếp xúc tiền mặt của hợp đồng.

Dải giá của sàn có thể từ chối mức limit quá xa so với tham chiếu hiện tại. Velocity logic có thể tạm thời đình chỉ khớp khi một lần thực thi làm sản phẩm di chuyển một số tick được định trước trong một khoảng thời gian được định trước. Giới hạn giá hàng ngày hoặc circuit breaker có thể hạn chế hoặc tạm dừng giao dịch theo quy tắc riêng của sản phẩm. Những biện pháp này không thể thay thế cho nhau, và một sản phẩm có thể dùng tổ hợp khác nhau giữa các phiên.

Chỉ màn hình lệnh không cho biết biện pháp nào đã áp dụng. Hãy xác nhận chính xác thông báo từ chối hoặc thông báo của venue, phiên, sản phẩm, giá tham chiếu liên quan và quy tắc có hiệu lực trong ngày đó. Giới hạn giá và circuit breaker futures phân biệt các biện pháp này và tác động khác nhau của chúng lên lệnh thoát.

Ghi lại toàn bộ order ID, timestamp, tháng hợp đồng, phía lệnh, số lượng, điều khoản limit hoặc stop, thời hạn hiệu lực, phiên đã chọn, trạng thái, nội dung từ chối và các lần khớp đã xác nhận. Hỏi broker liệu lệnh có đến sàn không, kiểm tra nào thất bại nếu bị từ chối và yêu cầu hủy hoặc replace có còn đang chờ hay không.

Đừng xem lệnh mới bị từ chối là một lần đóng đã hoàn tất, và đừng xem lệnh chưa khớp là đã hủy cho đến khi nền tảng xác nhận. Yêu cầu hủy hoặc replace bị từ chối có thể để lệnh ban đầu tiếp tục hoạt động. Một lệnh độc lập thứ hai có thể tạo mức tiếp xúc trùng lặp nếu lệnh đầu vẫn đang hoạt động hoặc một lần khớp đang xử lý. Margin và đòn bẩy futures giải thích vì sao số lượng thực sự đang mở và tài sản thế chấp khả dụng quan trọng khi trạng thái đang được giải quyết.

Đây là hướng dẫn về cơ chế thị trường, không phải chỉ thị gửi, hủy hoặc replace lệnh. Dùng quy tắc hợp đồng hiện tại và chi tiết trạng thái do broker cung cấp cho tài khoản thực tế.

Hãy hình dung quy trình thành bốn nhóm:

Bản đồ này chỉ là điểm bắt đầu. Phần khó là so sánh nó với order ID và tháng hợp đồng chính xác trong màn hình broker.

• Gửi lệnh mới bị từ chối
• lệnh không bao giờ trở thành lệnh đang hoạt động
• không thể khớp thị trường cho đến khi gửi lại
• Đang hoạt động và chưa khớp
• lệnh đã được chấp nhận và sẵn có
• chưa có lần khớp giá hoàn chỉnh
• Khớp một phần
• một số hợp đồng đã thực thi
• số lượng còn lại vẫn theo trạng thái lệnh và phải được theo dõi
• Hủy hoặc replace đang chờ
• lệnh ban đầu có thể vẫn còn hiệu lực
• có rủi ro tạo mức tiếp xúc trùng lặp cho đến khi biết trạng thái cuối cùng

Giả sử yêu cầu 2 hợp đồng futures ở sell stop limit:

Kết quả:

filled = 1 / requested 2

Khoảng trống danh nghĩa của rủi ro đang mở vẫn bao gồm hợp đồng thứ hai trong khi lệnh của hợp đồng thứ hai còn hoạt động.

Nếu gửi ngay một lệnh đóng thứ hai mà không đối chiếu, bạn có thể giao dịch quá mức hoặc vô tình đảo chiều một hợp đồng.

Với lệnh thoát nhiều chân, mỗi chân còn lại cần có bản đồ trạng thái riêng trước khi bạn thêm hedge.

• spread limit hiển thị 1 hợp đồng tại mỗi mức
• một hợp đồng khớp tại 4120
• hợp đồng thứ hai không khớp trước khi thị trường rời đi