Giải thích lệnh market và lệnh limit futures

Lệnh market thể hiện tính cấp bách thay vì ranh giới giá. Chỉ thị mua tìm các giá chào bán tốt nhất hiện có, còn chỉ thị bán tìm các giá bid tốt nhất hiện có, tại thời điểm lệnh đến một thị trường có thể thực thi. Bid, ask và số lượng hiển thị có thể thay đổi trước khi lệnh đến hoặc trong lúc khớp, vì vậy ảnh chụp màn hình không bảo đảm thực thi.

Trên CME Globex, lệnh market điện tử được triển khai dưới dạng Market with Protection. CME mô tả quy trình này là khớp nhiều nhất có thể tại offer tốt nhất hiện tại đối với lệnh mua hoặc bid tốt nhất đối với lệnh bán, trong một vùng bảo vệ do sàn đặt ra. Điều đó có nghĩa hành vi điện tử không phải lời hứa không giới hạn rằng lệnh sẽ giao dịch ở mọi mức giá về sau. Nếu toàn bộ số lượng không thể giao dịch trong vùng bảo vệ, số lượng còn lại trở thành lệnh limit tại ranh giới của vùng đó.

Quy trình sau khi gửi này khác với stop có điều kiện. Stop chờ kích hoạt trước khi đủ điều kiện đi theo đường thực thi được định nghĩa riêng. Lệnh stop và stop-limit futures giải thích vì sao chỉ cảnh báo kích hoạt không xác lập giá thoát hoặc vị thế đã đóng hoàn toàn.

Buy limit xác định mức giá cao nhất bên mua chấp nhận; sell limit xác định mức giá thấp nhất bên bán chấp nhận. Định nghĩa trong rulebook của CME mô tả limit là lệnh thực thi tại giá limit hoặc tốt hơn. Limit có thể giao dịch ngay có thể khớp ngay một phần hoặc toàn bộ lợi ích phía đối ứng đang có, trong khi limit không thể giao dịch có thể nằm chờ như một chỉ thị mở. Trong cả hai trường hợp, ranh giới limit vẫn là một ràng buộc giá, không phải lời hứa sẽ khớp.

Thấy một mức giá trên biểu đồ hoặc trường giao dịch cuối cùng không chứng minh rằng một lệnh limit gửi sau nhận được số lượng phía đối ứng có thể thực thi ở cùng mức giá đó. Bản ghi có thể liên quan đến thời điểm, số lượng hoặc tháng hợp đồng khác; lợi ích sẵn có có thể đã thay đổi; và hồ sơ lệnh hiện tại có thể cho thấy trạng thái khác. Lệnh limit có thể hợp lệ và đang hoạt động mà không khớp.

Lệnh futures bị từ chối so với chưa khớp phân biệt lỗi gửi lệnh với lệnh đã được chấp nhận nhưng vẫn đang hoạt động, khớp một phần, hết hạn hoặc bị hủy. Hãy kiểm tra hồ sơ đó trước khi gửi lệnh thay thế, thay vì xem việc giá chạm là bằng chứng thực thi.

Khi bất kỳ số lượng nào khớp, phần đó đã là một giao dịch thực thi và làm thay đổi vị thế futures. Số lượng còn lại chưa khớp cần được kiểm tra trạng thái riêng. Với lệnh Market with Protection trên CME Globex, số lượng không thể khớp trong vùng bảo vệ có thể vẫn là lệnh limit tại ranh giới bảo vệ. Với lệnh limit thông thường, phần còn lại có thể tiếp tục hoạt động tại mức limit đã gửi, tùy thời hạn hiệu lực hiện tại và quy tắc áp dụng.

Những sự kiện đó khiến khớp một phần vừa không phải giao dịch thất bại, vừa không phải bằng chứng rằng toàn bộ số lượng dự định đã giao dịch. Đối chiếu số lượng đã khớp, số lượng còn lại, giá khớp bình quân, tháng hợp đồng, phía lệnh và trạng thái hiện tại hoặc cuối cùng của lệnh. Yêu cầu hủy cũng có thể khác với việc hủy đã hoàn tất, vì vậy đừng cho rằng chỉ thị cũ đã biến mất cho đến khi hồ sơ lệnh xác nhận.

Thời hạn hiệu lực là một lựa chọn riêng với market hoặc limit. Nó cho venue biết chỉ thị chưa khớp có thể còn đủ điều kiện trong bao lâu theo quy tắc áp dụng. Lệnh Day và GTC futures giải thích vì sao ranh giới Day đi theo ngày giao dịch liên quan và vì sao GTC vẫn kết thúc khi thực thi, bị hủy hoặc hợp đồng hết hạn.

Loại lệnh không nhất thiết có sẵn cho mọi sản phẩm, route lệnh hoặc tài khoản. Trước khi gửi lệnh, hãy xác minh chính xác hợp đồng, tháng, phiên, loại lệnh được hỗ trợ, thời hạn hiệu lực, trường giá, số lượng và cách broker xử lý. Kiểm tra của broker và việc sàn chấp nhận diễn ra trước khi lệnh có thể trở thành lệnh đang hoạt động; một phiếu lệnh đã gửi không tự động là một lần khớp.

Giới hạn giá theo hợp đồng, dải giá và Velocity Logic có thể từ chối lệnh hoặc tạm dừng khớp theo quy tắc áp dụng. Chúng không biến chỉ thị market thành bảo đảm và cũng không làm ranh giới limit biến mất. Giới hạn giá và circuit breaker futures giải thích vì sao một lệnh hợp lệ về nguyên tắc vẫn có thể chịu biện pháp kiểm soát riêng của hợp đồng trong thị trường nhanh hoặc bị hạn chế.

Đây là hướng dẫn về cơ chế thị trường, không phải chỉ thị dùng lệnh market hay limit. Thông số sàn hiện tại và quy trình broker chi phối một lệnh thực tế.