Giải thích tháng gần nhất và hợp đồng futures hoạt động
Tìm hiểu vì sao kỳ hạn futures gần nhất có thể khác hợp đồng được giao dịch tích cực nhất, cách việc chuyển kỳ hạn làm dịch chuyển thanh khoản và cách xác minh đúng tháng trước khi giao dịch.
Câu trả lời trực tiếp
Tháng gần nhất thường có nghĩa là kỳ hạn niêm yết gần nhất. Hợp đồng hoạt động hoặc hợp đồng dẫn đầu là nơi thanh khoản đã dịch chuyển đến. Quanh thời điểm chuyển kỳ hạn, kỳ hạn gần nhất vẫn có thể được niêm yết trong khi một tháng xa hơn trở nên hoạt động hơn.
Tháng gần nhất và hợp đồng hoạt động trả lời những câu hỏi khác nhau
Tháng gần nhất chủ yếu là một nhãn lịch. Nó chỉ hợp đồng gần nhất trong chuỗi đáo hạn, tùy theo quy ước được sàn hoặc nhà cung cấp dữ liệu nêu.
Hợp đồng hoạt động chủ yếu là một nhãn thanh khoản. Nó có thể chỉ tháng có hoạt động giao dịch hiện tại mạnh nhất hoặc một chuỗi do nhà cung cấp xác định, đi theo quy tắc thanh khoản được công bố.
Khác biệt này quan trọng vì kỳ hạn gần nhất có thể đang tiến đến ngày giao dịch cuối, ngày thông báo đầu tiên hoặc thanh toán cuối trong khi nhà giao dịch đã chuyển sang tháng tiếp theo.
Cách chuyển kỳ hạn hợp đồng futures hoạt động giải thích hành động riêng biệt là đóng một tháng và mở tháng khác.
Ví dụ: thanh khoản dịch chuyển trước khi kỳ hạn gần nhất đáo hạn
Giả sử June vẫn là kỳ hạn niêm yết gần nhất và September là hợp đồng tiếp theo.
Vào thứ Hai, June giao dịch 80,000 hợp đồng còn September giao dịch 55,000. June có khối lượng lớn hơn trong ngày đó.
Về sau trong quá trình chuyển kỳ hạn, June giao dịch 35,000 còn September giao dịch 120,000. Tổng khối lượng là 155,000.
Khi đó September chiếm 120,000 ÷ 155,000 = 77.419% khối lượng của hai tháng. June chiếm 22.581%. Hai tỷ trọng cộng lại bằng 100%.
Tỷ lệ cũng là 120,000 ÷ 35,000 = 3.4286, vì vậy trong minh họa này September giao dịch khoảng 3.43 lần khối lượng của June.
June vẫn có thể là kỳ hạn gần nhất trong khi September là hợp đồng hoạt động hơn. Ví dụ này là giả định và không tạo ra một ngưỡng chuyển kỳ hạn chung.
Khối lượng và open interest là bằng chứng, không phải luật đặt tên
Khối lượng cho biết đã giao dịch bao nhiêu trong một khoảng thời gian. Open interest cho biết số hợp đồng còn tồn tại tại một thời điểm được nêu.
Trong quá trình chuyển kỳ hạn, khối lượng có thể nhanh chóng dịch chuyển sang tháng tiếp theo trong khi open interest di chuyển theo lịch khác. Vì vậy, không nên coi một chỉ số đơn lẻ là định nghĩa tự động của hợp đồng hoạt động.
Open interest so với khối lượng giải thích vì sao hai số đếm có thể khác nhau.
Hãy kiểm tra chênh lệch bid-ask hiện tại, độ sâu, tần suất giao dịch, khối lượng, open interest và đúng tháng hợp đồng. Hợp đồng hữu ích nhất cho một lệnh phụ thuộc vào thanh khoản có thể khớp và rủi ro vòng đời, không chỉ một nhãn.
Nhãn của nhà cung cấp dữ liệu có thể dùng quy tắc chuyển rõ ràng
Biểu đồ liên tục không phải một hợp đồng futures vĩnh viễn. Nhà cung cấp quyết định khi nào tháng nguồn được hiển thị thay đổi.
Ví dụ, CME Group công bố các chế độ xem Continuous Price Series riêng cho Front Contract và Active Contract, mỗi chế độ có logic chuyển được công bố. Các nhãn đó mô tả sản phẩm dữ liệu của CME, không phải quy tắc chung cho mọi nền tảng.
Biểu đồ futures liên tục so với hợp đồng có thể giao dịch giải thích vì sao cần truy ngược nhãn biểu đồ về tháng nguồn của nó.
Nếu hai nền tảng không thống nhất về tháng gần nhất hoặc tháng hoạt động, hãy so sánh phương pháp của chúng trước khi cho rằng một bên sai.
Rủi ro vòng đời có thể quan trọng hơn khối lượng thô
Một hợp đồng gần có thể vẫn giao dịch được ngay cả sau khi thanh khoản đã bắt đầu rời khỏi nó.
Điều đó không có nghĩa nó tương đương về vận hành với tháng tiếp theo. Ngày giao dịch cuối, Ngày thông báo đầu tiên, quy trình giao hàng, phương thức thanh toán và biện pháp kiểm soát của nhà môi giới có thể khác theo sản phẩm.
Ngày thông báo đầu tiên so với ngày giao dịch cuối cho thấy vì sao tháng gần nhất có thể cần được chú ý thêm về vòng đời.
Đừng sao chép ngày chuyển kỳ hạn từ một nhóm futures sang nhóm khác. Hợp đồng chỉ số cổ phiếu, năng lượng, kim loại, lãi suất, nông sản và tiền tệ có thể dùng lịch và quy ước khác nhau.
Xác minh đúng tháng trước khi nhập lệnh
Dùng mã nhận diện đầy đủ của sản phẩm và tháng-năm trên phiếu lệnh.
Sau đó so sánh tháng đó với nguồn báo giá bạn đã dùng để phân tích. Một ký hiệu liên tục chung, nhãn tháng gần nhất và nhãn hợp đồng hoạt động có thể trỏ tới các tháng nguồn khác nhau quanh thời điểm chuyển kỳ hạn.
Đồng thời xác nhận thông số hợp đồng, giá trị tick, phương thức thanh toán và mọi ngày giao hàng hoặc đáo hạn liên quan đến vị thế.
Một nhận định đúng về hướng vẫn có thể biến thành giao dịch sai nếu lệnh được gửi vào tháng khác với tháng dùng để phân tích. [!TRYMARK] Điểm kiểm tra tháng hợp đồng Tại một thời điểm quyết định được nêu rõ, ghi kỳ hạn gần nhất, tháng-năm dự kiến, khối lượng và open interest của ứng viên, chênh lệch bid-ask và các ngày vòng đời liên quan trước khi chọn ký hiệu lệnh.
Dùng danh sách kiểm tra tháng gần nhất so với hợp đồng hoạt động
Hướng dẫn này giải thích cơ chế chọn hợp đồng. Nó không khuyến nghị một tháng hay ngày chuyển kỳ hạn cụ thể.
- Xác định chính xác sản phẩm của sở giao dịch và tháng-năm được niêm yết
- Tách kỳ hạn gần nhất khỏi tháng có thanh khoản hiện tại mạnh nhất
- So sánh khối lượng và open interest cùng dấu thời gian của chúng
- Kiểm tra chênh lệch bid-ask, độ sâu và hoạt động giao dịch gần đây
- Đọc quy tắc của nhà cung cấp đối với mọi ký hiệu liên tục hoặc hợp đồng hoạt động
- Rà soát ngày giao dịch cuối, Ngày thông báo đầu tiên, giao hàng và điều khoản thanh toán
- Xác nhận tháng trên phiếu lệnh khớp với tháng dùng trong phân tích
- Kiểm tra lại các trường tương tự khi hoạt động chuyển kỳ hạn tăng tốc
Câu hỏi thường gặp
Tháng gần nhất có luôn là hợp đồng futures thanh khoản nhất không?
Không. Thanh khoản thường dịch chuyển sang hợp đồng tiếp theo trước khi kỳ hạn gần nhất kết thúc. Quanh thời điểm chuyển kỳ hạn, tháng gần nhất có thể vẫn được niêm yết trong khi một tháng xa hơn có khối lượng lớn hơn và thanh khoản có thể khớp chặt hơn.
Hợp đồng có khối lượng cao nhất có tự động trở thành hợp đồng hoạt động không?
Không phải lúc nào cũng vậy. Khối lượng là bằng chứng hữu ích, nhưng sàn giao dịch, nhà môi giới và nhà cung cấp dữ liệu có thể dùng định nghĩa hoặc quy tắc chuyển khác nhau. Hãy kiểm tra phương pháp đứng sau nhãn đó.
Vì sao biểu đồ của tôi hiển thị tháng futures khác với phiếu lệnh của nhà môi giới?
Biểu đồ liên tục hoặc hợp đồng hoạt động có thể chuyển tháng nguồn theo quy tắc của nhà cung cấp, trong khi phiếu lệnh của nhà môi giới liệt kê các kỳ hạn có thể giao dịch chính xác. Hãy truy ngược điểm trên biểu đồ về hợp đồng nguồn trước khi so sánh giá.
Tôi có nên luôn chuyển kỳ hạn khi tháng tiếp theo có khối lượng lớn hơn không?
Không có quy tắc chung nào nói như vậy. Hãy cân nhắc vị thế, thanh khoản, ngày vòng đời, quy tắc sản phẩm, chi phí và biện pháp kiểm soát của nhà môi giới. Việc khối lượng giao nhau là thông tin, không phải chỉ thị tự động.